聚酯产业链周报：市场空头情绪抬升，但仍需成本端给出方向

聚酯产业链周报2023年9月24日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询从业证书号：Z0010402联系人：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 主要观点 ➢PX期货价格在上市后持续走低。一方面是由于其上市恰逢原油到达阶段性高点，随后原油震荡回落，对PX形成成本拖累；另一方面由于主力合约是2405合约，市场对长期PX价格并不乐观，特别是当前产业链利润主要集中在PX端的情况很难长期维持。 ➢PTA和短纤同样受到原油及PX影响，价格高位回落，但回落幅度不大。PTA现货加工费仍不足100，全行业亏损使得其抗跌性较强且其走势受成本影响较大。 ➢MEG相对来说受原油影响要小于其他聚酯产业链品种，反而是更多受煤炭价格的影响，同时也受港口库存变动的影响。中长期看，MEG产能过剩的格局不会改变，所以价格的回升反而是布局中线空单的机会。➢总之，供需情况对聚酯各品种价格影响相对有限，特别是作为市场化程度较高且产业信息透明度较高的产业链，各品种供需不会出现特别超预期的情况，所以价格受成本影响较大。目前，单边看我们认为正逐渐转空但还需要更明确的利空才会带来真正的下跌，套利策略上仍可考虑通过买PTA卖PX来做多PTA加工费。➢风险提示：全球宏观经济出现预期外利空。 ➢截至9月21日，PX-石脑油价差为415.42美元/吨，较上周同期下降20.95美元/吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理➢截至9月22日，国内PX现货价格为9500元/吨，较上周同期维稳；PX2405价格收于9218元/吨，较上周五价格相比下跌250元/吨。 ➢8月PX社会库存为438万吨，环比上涨0.8万吨。 ➢2023年8月中国PX进口79.90万吨，较上月增加6.55万吨，涨幅为8.92%。2023年1-8月累计进口量为619.99万吨，较去年同期减少94.45万吨，降幅为13.22%。 ➢截至9月22日，TA401合约价格收于6254元/吨，周下跌134元/吨；PTA现货价格为6265元/吨，周下跌190元/吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯，同花顺，中泰期货整理➢据隆众资讯统计，本周国内PTA产量为136.28万吨，较上周+7.55万吨，较同期+37.40万吨。周内1套装置提负，2套装置重启，1套装置短停，1套装置停车。其中，嘉通能源1#提负，恒力石化3#、虹港石化2#重启，逸盛大化1#短停，四川能投停车，已减停装置延续检修。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理➢据隆众资讯统计，本周PTA工厂库存在4.75天，较上周-0.08天，较同期+1.11天，整体来看，TA供应增量，需求有所减退，贸易商与供应商出货，期现价格高位转跌，买盘情绪刚需；聚酯工厂PTA原料库存6.29天，较上周-0.07天，较同期-0.24天。 ➢据隆众资讯统计，截至8月31日，国内PTA月度产量573万吨，环比+24.32万吨，同比+145.45万吨； PTA进出口量 ➢2023年8月中国PTA进口0.18万吨，较 上 月 增 加0.14万 吨，增 幅 为313.22%。2023年1-8月累计进口量 为2.07万 吨，较 去 年 同 期 增 加0.34万吨，涨幅为49.58%。 2023-08➢2023年8月中国PTA出口21.11万吨，较 上 月 减 少3.58万 吨，降 幅 为14.49%。2023年1-8月累计出口量为245.22万 吨，较 去 年 同 期 减 少9.66万吨，降幅为3.79%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众资讯统计，截止9月22日，中国煤制乙二醇装置产能利用率为：58.04%，较上一统计周期上调3.13%，周内天业2号线、延长、神华重启、建元停车检修；截止9月21日，华东主港地区MEG港口库存总量104.82万吨，较上一统计周期增加3.32万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢2023年8月我国乙二醇当月进口量为884888.15吨,累计进口量为4529060.18吨,当月进口金额为418828024美元，累计进口金额为2255788196美元，当月进口均价为473.31美元/吨，累计进口均价498.07美元/吨，进口量环比升60.38%,进口量同比升47.94%,累计进口量比去年同期降12.73%。 聚酯 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众资讯统计，本期中国涤纶短纤产量为14.87万吨，环比增加0.04万吨，产能利用率平均值为76.61%，环比提升0.20%；截至9月21日国内涤纶长丝周产量66.81万吨，较上周下跌2.16万吨，跌3.13%，国内涤纶长丝平均产能利用率为83.28%，较上周-2.96%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众统计，本周纤维级聚酯切片周均产能利用率为82.60%，较上周下滑2.89%。截止9月21日(周期9月15日-9月21日），国内聚酯瓶片产量为27.68万吨，较上周减少0.97万吨，降幅3.39%。国内聚酯瓶片产能利用率均值为79.99%，较上周下滑2.83个百分点。 8月聚酯瓶片产量环比增多 ➢隆众数据报道：2023年8月我国聚酯瓶片行业产量为123.46万吨，环比增加1.26%。本月产能利用率为84.59%，环比下滑2.02个百分点，同比下滑5.08个百分点 ➢据隆众资讯统计，本周期（20230915-0921）国内涤纶长丝平均产销在35%，较上周下降66%。涤纶短纤工厂平均产销率为41.52%，环比下滑25.33%。 ➢2023年8月中国聚酯切片进口量为3.26万吨，较上月上升0.16万吨，涨幅5.16%。2023年1-8月累计进口23.84万吨，较去年同期跌1.28万吨，跌幅5.10%。 2023-07➢2023年8月中国聚酯切片出口量为6.70万吨，较上月上升0.07万吨，涨幅1.06%。2023年1-8月累计出口50.61万吨，较去年同期跌4.19万吨，跌幅7.65%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众资讯统计，截至本周四，POY工厂库存在11.3天，较上期+8.65%，FDY工厂库存在17.1天，较上期+8.23%，DTY库存在23.4天，较上期+3.54%；截至2023年9月21日，中国涤纶短纤工厂权益库存9.36天，较上期上升0.06天，物理库存15.61天，较上期上升0.10天。 ➢据隆众资讯统计，周内生产企业库存平均6.01天，较上周上升0.02天。本周，原料较为坚挺，聚酯切片市场现货产销一般。聚酯切片工厂库存整体可控，本周原料坚挺，聚酯切片下游对于切片价格多持抵触心理，本周工厂产销一般，其库存较上周窄幅波动。后市累库忧虑犹存，对切片市场涨幅亦存牵制。 ➢据隆众资讯统计，截至9月21日，江浙地区化纤织造综合开工率为65.59%，较上周开工下降0.23%；截至2023年9月21日,江浙地区印染样本企业综合开机率为70.38%，环比上期+0.19%。 织造原料库存、成品库存及订单天数周环比下降 ➢据隆众资讯统计，截至9月21日，终端织造成品（长纤布）库存平均水平为29.23天，较上周减少0.19天；截至9月21日，终端织造企业原 料（涤 丝）库 存 平 均 水 平 为17.63天左右，较上周减少0.48天；截至9月21日，终端织造订单天数平均水平为15.33天，较上周减少0.37天。 ➢据隆众资讯统计，本周期（20230915-0921）纯涤纱行业平均开工率在74.85%，环比上涨0.03个百分点；纯涤纱原料备货平均11.26天，较上周下滑0.19天；纯涤纱行业周均库存在21.33天，较上周下跌0.25天。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.luzhengqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112