2023年三季度金融科技与支付公众薪酬表和估值指南

新兴技术研究Fi ntech & Pay ments Publ ic Compa nyC omp Sheet andVa luation Gu ide 关键外卖 PitchBook Data, Inc. 约翰·加伯特创始人、CEONizar Tarhuni机构研究副总裁和编辑保罗·康德拉新兴技术研究主管 电子邮件分析师James Ulan和Rudy Yang将在本周安排时间谈论金融科技和支付估值。 金融科技回报穿插：我们的大多数金融科技团队在2023年第三季度的表现都不如市场。然而，新银行，经纪商、加密货币集团以及高增长的金融科技在季度，超过标准普尔500指数的- 0.4%和纳斯达克指数2.0%的回报率。然而，并非所有高增长公司都表现良好，因为高增长支付公司的中位数回报率为- 9.8%。 机构研究小组 鲁迪·杨高级分析师，新兴技术rudy. yang @ pitchbook. com IPO拖累，部分SPAC表现优异：2023年第三季度，近期金融科技和支付IPO的回报率为- 5.3%，表现不佳标普500指数和纳斯达克指数。相反，近期金融科技和支付SPAC的股价在第三季度大幅跑赢大盘，回归10.0％。SPAC的出色表现主要是由MoneyLion（131.2％），Pagaya（40.2％）和Dave的股价上涨推动的(32.3%), though Q2 2023 results from these companies were mixed. Still, not all SPAC have performed well, as illustrated by the自与SPAC合作伙伴Aurora合并以来，Better. com的股价暴跌了- 97.1％。投资者仍然重视质量和盈利能力，并且IPO至今仍优于SPAC，回报率为34.5%，而SPAC为14.8%。 詹姆斯·乌兰首席分析师,新兴技术james. ulan @ pitchbook. com pbinstationalresearch @ pitchbook. com发表于2023年10月9日 PitchBook食品技术公司床单是用利用PitchBook Excel插件PitchBook和晨星数据。该工具允许订阅者拉动财务数据和将公司信息转换为Excel超过55, 000家上市公司在美国和世界各地，以及PitchBook的专有超过360万的数据私营公司 倍数增长的势头停止：虽然金融科技倍数在2023年第二季度大幅扩张，但大多数细分市场的估值multiples contract in Q3. Cohorts that saw an uptick in their median EV / NTM sales multiples include neobanks, brokers, and crypto（从2.0倍到2.7倍），以及高增长的支付（从3.8倍到4.1倍）和高增长的金融科技（从3.9倍到4.5倍）。同时，除高速增长的金融科技（从58.0倍到60.7倍）外，所有集团的EV / NTM EBITDA倍数均收缩，一般应EBITDA预测的下降速度超过了电动汽车的增长。 并购尚未回升：2023年第三季度又进行了几次收购，包括Zillow收购了数字产权和托管公司Spruce以及房地产媒体软件和内容平台Aryeo；Latch收购proptech初创公司Honest Day's Work；以及Wex收购员工福利公司Ascensus Health and Benefits。尽管如此，从公2023年第三季度的金融科技公司落后于第二季度，尽管行业对并购的预期更为广泛。我们相信有未来会有更多的整合。2021年和2022年，金融科技的倍数通常很昂贵，相对溢价to the S & P 500. However, EV / NTM sales multiples are now priced at significant discounts to the S & P 500’s 10.3 x. In an environment在整合过程中，老牌企业也将受益于收购金融科技公司，这些公司已被证明是成功的。 条纹估值分析 看看Stripe在Adyen艰难的季度之后的最新估值：Stripe最近以431亿美元的预付款筹集了69亿美元的资金估值。这笔资金专门用于支付Stripe员工从股票薪酬中获得的纳税义务。 Stripe 2023年5月的估值为11.9倍，预计12个月（TTM）收入为25%至35%，预计TTM收入增长。我们将其与Adyen最新的EV / TTM净收入倍数进行比较，后者为10.7倍。预计Adyen的收入将增长15.9%2023年，2024年为23.2%，2025年为24.6%。 Stripe在最近一次加息之前的三个最新估值如下： •2021年3月：955亿美元的估值，估计TTM收入为17亿美元，估计收入增长为60%至70%，导致54.4倍的倍数。 •2020年12月：A22.6倍倍数 •2019年1月：对7亿美元的TTM估计收入和60%的估计收入增长进行了224亿美元的估值，导致31.7倍的倍数 在Adyen宣布放缓北美市场后，Stripe投资者对Adyen的2023年上半年收益发布表示了兴趣由于客户寻求低成本供应商(企业勒紧裤腰带)，以及增加招聘以保持收入增长competitive. After the release, analysts lowered their revenue estimates. Adyen’s new median 2024 consensus revenue estimate从2023年6月30日到2023年9月30日下降了约10%（24亿美元至21亿美元），其2025年收入估计从31亿美元下降到26亿美元。同样，2024年EBITDA共识估计从13亿美元下降到9亿美元，以及2025年的估计从17亿美元下降到13亿美元。 所有历史财务数据、预测财务数据（一致估计）和私人公司估值数据均可用通过PitchBook平台，可以使用PitchBook excel插件将其拉入excel。PitchBook订阅者也有访问包括Adyen在内的大型上市公司的公司财务模型。PitchBook客户可以访问Adyen这里的金融模式 股票回报 Va luations Revenue Revenue 毛收入 毛收入 自由现金flow 自由现金flow 每股收益 每股收益 市值 资料来源：PitchBook，Morningstar和FactSet•地理：全球•*截至2023年9月30日 私人公司估值 PitchBook VC退出预测器 PitchBook VC退出预测器 M & A 免责声明：任何- 0值都是已四舍五入为0的负值。