股指期货周报：中央汇金入市释放强烈政策信号

2023年10月13日 中央汇金入市释放强烈政策信号多空逻辑：9月PPI指数同比继续回升；9月出口金额环比明显增长，外部需求趋向稳定；9月 联系我们 机电产品、高新技术产品出口环比明显增长，出口结构持续升级；9月进口铁矿石、纸浆均处于高位，显示内需投资与消费持续向好；9月中国进口干散货运价指数大幅回升，显示持续内需走强；9月美国PPI最终需求同比增速为2.2%，制造业有触底迹象；美国9月CPI同比为3.7%，通胀仍高企；美国财政部30年期200亿美元债券标售惨淡，标售收益率为4.83%市场观点：中央汇金增持四大行。高盛看多中国市场。中东局势大概率螺旋升级，美国围堵中国的“香料之路”被彻底打碎。已有9个省发行了特别融资债券，一体化债进入新阶段。9月PPI同比继续回升。9月中国机电产品、高新技术产品出口环比明显增长，出口结构持续升级。9月中国铁矿石、纸浆进口量处于高位，进口干散货运价指数大幅回升，内需投资与消费继续走强。华为问界新M7大定持续超预期，表明中国智能驾驶已进入全球领先赛道。中央激活股市有决心和意志已充分显现，当前时点收益远大于风险，全面看多四大股指。操作策略：中央激活股市的决心和意志充分显现，全面看多四大股指期货合约。风险提示：美欧经济金融危机。 研究员：于军礼邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894投资咨询：Z0000112 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Part 1上期复盘 1.1观点回顾 上周观点：全面看多四大股指 中证1000指数日K线 请务必阅读文后免责声明 1.2盘面回顾 本周两市主要指数以横向整理为主，为大级别行情蓄势 中证500指数日K线 请务必阅读文后免责声明 1.2全球股指表现 请务必阅读文后免责声明 1.3国内股指复盘对比 Part 2本期分析 2.1行情预判 Ø市场观点： 10月6日，美国参议院多数党领袖舒默率两党代表团访华，中美重新挂钩继续深化，外部环境趋稳。高盛转向看多中国市场，美欧国际资本开始施展乾坤大挪移，北向资金净流出局面有望逆转。10月11日晚，四大行公告中央汇金增持，释放出国家队进场的强烈政策信号。哈马斯大战以色列，中东局势大概率螺旋升级，美国围堵中国的“香料之路”被彻底打碎。已有9个省发行了特别融资债券，金额已达4100亿元，地方债一体化债进入新阶段。9月PPI同比继续回升，显示经济形势向好。9月中国机电产品出口和高新技术产品出口环比明显增长，外需环境趋稳。9月中国铁矿石、纸浆进口量处于高位，中国进口干散货运价指数大幅回升，显示内需投资与内需消费继续走强。华为问界新M7大定持续超预期，表明中国智能驾驶已进入全球领先赛道。AI和机器人的合体，智能人形机器人有望能为新的风口赛道。高盛积极唱多中国四季度及2024年股市，美欧国际资本有望加速向中国流动。美国30年期国债发行惨淡，推高了长期国债的收益率。中央激活股市有决心和意志已充分显现，当前时点收益远大于风险，全面看多四大股指，保持行业与新兴产业主题ETF轮动。9月PMI生产指数为52.7%，PMI新订单指数为50.5%，保持扩张； 9月PMI出厂价格指数为53.5%，主要原材料购进价格指数为59.4%，持续扩张； 9月PPI指数同比为-2.5%，继续回升，经济形势继续向好； 9月出口金额当月值为2991亿美元，环比明显增长，外部需求趋向稳定； 9月机电产品、高新技术产品出口当月值分别为1790亿、815亿美元，环比明显增长，出口结构持续升级； 9月进口铁矿石10118万吨、纸浆326万吨，均处于高位，显示内需投资与消费持续向好；9月中国进口干散货运价指数大幅回升，显示持续内需走强； 9月美国PPI最终需求同比增速为2.2%，前值1.9%，制造业有触底迹象； 美国9月CPI同比为3.7%，与前值持平；核心CPI同比为4.1%，前值4.3%；通胀仍高企； 美国财政部30年期200亿美元债券标售惨淡，标售收益率为4.83%，上月为4.30%； 操作上：汇金公司入市显现中央激活股市的决心和意志，内需投资与消费持续向好，高盛唱多中国股市，当前时点收益 远大于风险，全面看多四大股指期货合约。 2.2多空逻辑 利多因素1：10月11日，中央汇金公司增持四大行，释放出强烈的“国家队平准基金”入场信号 •作为国有四大行的控股股东，中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）10月11日出手对工农中建四大行集体增持。 •本次增持后，汇金公司对四大行的持股比例均提高了0.1%。 •汇金公司并表示，汇金公司拟在未来6个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持国有四大行股份。 2.2多空逻辑 利多因素2：高盛唱多中国股市，美欧国际资本有望向中国加速流动 •高盛亚太首席股票策略分析师，多项因素显示中资股第四季度机会向好，维持A股和港股超配评级，建议策略性增持中资股。 •未来3个月，MSCI中国指数回报有望增长9%；而从中期来看，MSCI中国指数有望在未来12个月录得约15%回报。 •A股通常对经济增长和政策宽松有更为敏锐的反应，对地缘政治和流动性因素的敏感性较低，仍是高盛进行股权配置的首选。 •高盛称，MSCI中国指数和沪深300指数目前的动态市盈率分别为10倍和11倍，较五年均值分别低18%和11%，与发达市场和除中国以外的新兴市场相比，分别低40%和30%，均处于历史区间低位。 2.2多空逻辑 利多因素3：发行特别融资债券的省份已达9个，一揽子化债提速 •继内蒙古自治区、天津市、辽宁省等地方政府披露拟发行特殊再融资债券后，江西省也加入队伍，拟发行156亿元，用于偿还存量债务。这意味着，目前全国已有9个省份披露拟发行特殊再融资债券，总额为4102亿元。。 •10月以来，内蒙古自治区、天津市、辽宁省、重庆市、云南省、广西壮族自治区、吉林省、青海省等8个地方政府已先后披露拟发行特殊再融资债券，用于偿还存量债务。。 •特殊再融资债募集资金主要用于置换地方隐性债务，也就是将隐债显性化。 •市场预期本轮特殊再融资债券规模将超过1.5万亿元。 2.2多空逻辑 数据来源：华为问界，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利多因素4：本周智能汽车ETF持续走强 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利多因素8：9月机电产品、高新技术产品出口当月值分别为1790亿、815亿美元，环比明显增长，出口结构持续升级 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利多因素12：9月美国PPI最终需求商品同比为0.8%，继续回升，制造业有触底迹象；9月美国PPI最终需求服务同比为2.8%，下行趋势，美国服务业仍在继续下行； 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 利多因素15：美国8月从中国进口金额为367亿美元，从中国进口金额趋于稳定 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 2.2多空逻辑 请务必阅读文后免责声明 Part 3风险提示 3风险提示 Ø美欧经济金融危机。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。