农业行业周报：猪价回落中，持续关注产能去化

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●农林牧渔 2023年10月15日 [Table_Title] 猪价回落中，持续关注产能去化 ——农业行业周报10.9-10.15 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 本周农业板块表现弱于沪深300：10.9-10.15农林牧渔板块下跌2.22%，在申万一级行业中居第17位；同期沪深300下跌0.58%。各子行业中，养殖业（+1.05%）、动物保健（-1.50%）、农业综合（-2.60%）表现居前，而渔业（-6.62%）、农产品加工（-3.43%）、饲料（-2.84%）表现靠后。个股方面，*ST天山、海利生物、巨星农牧涨幅居前。 ⚫ 生猪养殖：10月13日，生猪养殖板块PB为2.95倍，周环比-1.99%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，10月13日生猪价格15.30元/kg，周环比-2.55%；15kg仔猪价格20.55元/kg，周环比-5.21%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重122.79kg，周环比-0.22%；冻品库存率为18.60%，周环比+0.02pct。9月以来猪价震荡下行，再次进入亏损区间。10月13日自繁自养生猪养殖利润-133元/头，亏损环比节前扩大62.37元/头。在当前时点，仔猪价格下滑显著，猪价再次震荡下行，产能去化或将再加速，叠加行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神等。 ⚫ 肉鸡养殖：10月13日，肉鸡养殖板块PB为2.13倍，周环比-3.62%，处于历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，10月13日毛鸡均价3.78元/斤，周环比-6.21%；鸡苗均价2.36元/羽，周环比-7.81%；白羽鸡养殖利润-2.70元/羽，亏损周度环比缩小0.18元/羽；屠宰量开工率80%，周环比+3pct。根据协会数据，9月17日在产父母代存栏2208.97万套，周环比+1.91%；父母代鸡苗销量135.84万套，周环比+7.24%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点，可积极关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，10月12日黄羽鸡全国均价7.52元/斤，周环比+0.30%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 ⚫ 饲料：根据汇易网，10月13日玉米现货价2786元/吨，周环比-1.29%；小麦现货价3052元/吨，周环比+0.05%；豆粕现货价4355元/吨，周环比-4.74%。根据博亚和讯，10月13日鱼粉现货价16475元/吨，周环比-0.15%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。 ⚫ 投资建议：农业板块关注点以养殖产业链为主，整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 ⚫ 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 [Table_IndustryName] 农林牧渔 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519020001 相对沪深300表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_持续关注养殖产业链配置价值0924 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周畜禽价格震荡回调，原料端价格下行0917 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽养殖链估值低位，价格好转中0910 -30%-20%-10%0%10%20%农林牧渔沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 目 录 一、本周农业跑输沪深300，子行业中养殖业、动物保健、农业综合表现居前 ............................................................... 3 二、重点数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 4 （一） 生猪养殖产业链数据与上市公司变化 .........................................................................................................................4 （二） 肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 .........................................................................................................................6 （三） 饲料产业链数据与上市公司变化..................................................................................................................................9 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 10 （一） 全球农业气象 .................................................................................................................................................................10 （二） 行业新闻速递 .................................................................................................................................................................12 （三） 未来大事提醒 .................................................................................................................................................................12 四、风险提示 ........................................................................................................................................................................ 13 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 一、本周农业跑输沪深300，子行业中养殖业、动物保健、农业综合表现居前 图1：本周农业在申万一级行业中涨跌幅居第17位 图2：年初至今农业在申万一级行业中涨跌幅居第27位 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：本周农业子行业涨跌幅情况 图4：年初至今农业子行业涨跌幅情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：本周农业个股涨幅前十名情况 图6：本周农业个股跌幅前十名情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 -0.58-2.22-5-4-3-2-10123456电子汽车通信医药生物计算机有色金属银行沪深300电力设备国防军工钢铁基础化工家用电器公用事业非银金融煤炭综合农林牧渔机械设备交通运输环保食品饮料美容护理建筑材料石油石化纺织服饰传媒轻工制造商贸零售建筑装饰房地产社会服务近一周涨跌幅/%-1.68-7.95-20-1001020304050通信计算机传媒电子汽车非银金融机械设备银行家用电器煤炭国防军工建筑装饰石油石化纺织服饰医药生物钢铁轻工制造环保公用事业有色金属沪深300交通运输建筑材料社会服务基础化工商贸零售农林牧渔综合房地产美容护理电力设备食品饮料年初至今涨跌幅/%1.05-1.50-2.60-2.67-2.78-2.84-3.43-6.62-7-6-5-4-3-2-1012近一周涨跌幅/%4.194.10-5.13-8.16-10.45-11.37-11.93-13.42-16-14-12-10-8-6-4-20246年初至今涨跌幅/%90.947.614.153.213.062.301.251.230.920.570102030405060708090100近一周涨跌幅/%-7.16-7.30-7.42-7.42-7.84-8.06-8.69-8.91-11.80-11.89-14-12-10-8-6-4-20近一周涨跌幅/% 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1：生猪养殖板块重点数据跟踪 资料来源：Wind，博亚和讯，农业农村部，涌益咨询，中国银河证券研究院 （注：月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比） 表2：生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称 代码 发生日期 事件类型 主要内容 新希望 000876.SZ 20231012 对外担保 为满足美好美得灵与客户的业务拓展需要，需由其股东科普利信（持股比例50%）为美好美得灵提供全额履约担保，新希望（持股比例50%）按照持股比例向科普利信为美好美得灵提供的上述主担保提供反向担保措施。因此，新希望拟新增担保额度不超过（含）人民币1,500万元，新增担保均为连带责任保证担保。 东瑞股份 001201.SZ 20231011 对外投资 近日，公司子公司惠州市东瑞农牧发展有限公司根据上述决议使用部分闲置募集资金向中国建设银行股份有限公司河源市分行购买结构性存款产品，产品金额为3,000万元。 巨星农牧 603477.SH 20231011 股权质押 四川巨星企业集团有限公司于2023-10-11将持有的360.00万股流通股股票质押给华西证券股份有限公司。四川巨星企业集团有限公司持股总数为14,949