工具化产品研究系列（30）：医药生物行业景气度回升，基本面迎来新机遇

金融工程专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 2023年10月15日 《开源交易行为因子绩效月报（2023年9月）—金融工程定期》-2023.10.11 《9月ETF新基发行活跃，组合超额1.3%—基金产品月报（2023年9月）》-2023.10.9 《券商金股解析月报（2023年10月）—金融工程定期》-2023.10.9 医药生物行业景气度回升，基本面迎来新机遇 ——工具化产品研究系列（30） 2 魏建榕（分析师） 高鹏（分析师） 蒋韬（联系人） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790520090002 jiangtao@kysec.cn 证书编号：S0790123070037  医药生物行业景气度回升，基本面迎来新机遇 截至2023年10月12日，医药生物行业近一月涨幅5.93%，在32个一级行业涨跌幅中排名第1位，分别跑赢沪深300、上证指数、深证成指、创业板指7.66、7.04、7.99、8.06个百分点。二级行业来看，医疗服务、生物制品涨幅靠前，近一月医疗服务上涨9.33%，生物制药上涨7.87%，所有二级行业均录得正收益。 全球生物医药投融资额同比增速连续三个月回升，行业景气度回升。8月全球生物医药投融资额为20.54亿元，较7月环比增长24.79%。8月全球生物医药投融资额同比为-12.82%，较7月（-27.65%）降幅显著收窄，同比增速连续3个月回升，说明供给侧压力减小，行业景气度回升，估值有望修复。 医药领域学术会议正在恢复，行业向好趋势逐渐形成。9月9日中国医院院长论坛上，医疗应急司郭燕红司长指出医药领域反腐要集中突破，纠建并举。对医药生物行业起到较大提振作用，标志着此次医疗整顿对行业影响在逐步减弱，叠加近期院内手术量恢复，行业边际向好趋势逐渐形成。  港股医药投资的利器：港股通医药C权重集中度高、科技含量高 港股通医药C指数集中度高，前十大成分股权重占比58.3%。前十大成分股科技属性较强，仿制药制药公司占比较少，多为生物科技公司和创新药公司，代表了医药行业未来发展方向。 从细分行业分布来看，指数成分股主要分布在生物医药、化学制剂、互联网药店等细分行业，其中生物医药占比超过40%。生物医药（除疫苗）、化学制剂、互联网药店细分行业权重占比分别为40.9%、17.5%和9.7%。 与内地医药指数相比，港股通医药C受生物医药细分行业影响更大。从细分行业分布来看，相比800医药，港股通医药C更聚焦生物医药、互联网药店等细分行业，且行业分布更集中。 港股通医药成分股研发投入较高，科技含量更高。从成分股研发费用占销售收入比分布来看，50只成分股中仅有18家成分股研发费用占销售收入比例低于3%，共有24只成分股研发费用占销售收入比例高于10%。  追踪高流动医药龙头：平安中证港股通医药卫生综合ETF 平安中证港股通医药卫生综合ETF是市场上跟踪中证港股通医药卫生综合指数的ETF中最早成立的。该ETF基金成立于2021年12月16日，基金经理为成钧先生，基金管理费为0.50%，托管费率为0.10%，具有费率低廉、跟踪紧密、透明度高、交易灵活、流动性好、分散投资的优势。 对应联接基金为平安中证港股医药ETF联接A（019598）、平安中证港股医药ETF联接C（019599），联接基金基金经理为钱晶先生。  风险提示：指数表现基于历史数据，市场未来可能发生变化。对基金产品和基金管理人研究分析结论不能保证未来可持续性，不构成对该产品推荐投资建议。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程专题 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏 良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈 威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋 韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 金融工程专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 医药生物行业景气度回升，基本面迎来新机遇 ..................................................................................................................... 3 1.1、 近1月医药生物行业涨幅第一，相对沪深300超额收益7.66% ............................................................................... 3 1.2、 全球生物医药投融资额同比增速连续三个月回升，行业景气度回升 ...................................................................... 4 1.3、 医药领域学术会议正在恢复，行业向好趋势逐渐形成 .............................................................................................. 5 2、 港股医药投资：港股通医药C权重集中度高、科技含量高 ................................................................................................ 7 3、 追踪高流动医药龙头：平安中证港股通医药卫生综合ETF ............................................................................................... 10 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图1： 近一月医药生物行业涨幅领先，相对沪深300超额7.66% ............................................................................................ 3 图2： 近一月恒生一级行业指数中医疗保健业涨幅靠前 ............................................................................................................ 3 图3： 近一月医疗服务、生物制品涨幅靠前................................................................................................................................ 4 图4： 医药工业增加值、制造业利润总额累计同比仍处于震荡上升的通道中 ........................................................................ 4 图5： 生物医药投融资额同比和环比增速均有所提升 ................................................................................................................ 5 图6： 港股通医药C市值分布：权重集中在中大盘股 ............................................................................................................... 8 图7： 港股通医药C细分行业分布：主要分布在生物医药、化学制剂、互联网药店等细分行业 ........................................ 8 图8： 相比800医药，港股通医药C更聚焦生物医药、互联网药店等细分行业 ................................................................... 9 图9： 港股通医药成分股研发投入较高 ....................................................................................................................................... 9 图10： 相比800医药，港股通医药C近三年股价弹性更高 ................................................................................................... 10 图11： 平安中证港股通医药卫生综合ETF日跟踪偏离度在时序上稳定 ............................................................................... 11 表1： 医疗领域学术会议恢复，此次医疗整顿影响减弱 ............................................................................................................ 5 表2： 港股通医药C前十大成分股：龙头特征明显 ................................................................................................................... 7 表3： 平安中证港股通医药卫生综合ETF管理费率较低 ......................................................................................................... 10 表4： 平安中证港股通医药卫生综合ETF跟踪误差小............................................................................................................. 11 表5： 成钧先生目前在管基金13只，在管基金总规模达44.21亿元 ..................................................................................... 11