铁合金周报：需求不及预期，价格持续回落

银河期货大宗商品研究所黑色组2023年10月13日 第一部分：双硅行情回顾及展望 第三部分：策略与建议第二部分：双硅基本面数据跟踪 铁合金总结与展望 n硅铁现货：据百川盈孚消息，本周硅铁供应有小幅度增加，且未来仍有增加可能，根据粗略计算本周硅铁周度产量有1500吨上下的增加。宁夏产区节后有增炉生产，目前已陆续正常出铁，周末仍有复产另一台炉规划；内蒙某大厂新设备调试仍在继续，当前仍未有效达产，短期内暂无新增调试计划；青海及甘肃开工相对较稳，甘肃某大厂有调试新产能计划，并于近期即将点火，预计年底前投产两台；陕西地区超体变动不大，有个别厂家日产小幅调整，整体影响较有限，同时有厂家原计划周中复产的计划搁置，但另有某厂有增产预期，预计日产增加120吨上下。由于近期价格下跌等因素影响，下周不排除有企业推迟复产或停减产。 n硅锰现货：硅锰市场供应量仍处于高位，出货情况一般，内蒙古、广西、贵州产区现货库存低位运行，宁复个别厂生产略有调整减量，预计月底恢复正常，日均影响量约160吨，云南持续享受丰水期优惠，开工率处于高位，利润尚可，丰水期预计10月底结来。下游方面，陆续有钢厂进场采购，需求量基本正常，但进度缓慢，河钢集团10月锰硅首轮询盘6950元/吨，略低于市场预期，定价尚未明确，价格不及上月也给硅锰价格带来一定的压力。主流钢招情况未明朗，9月锰硅主产区开工情况分别有不程度的提升，钢厂端整体延续亏损状态，对原料采购压价意向正浓，因此预计震荡偏弱概率较大。 铁合金总结与展望 n【宏观】巴以冲突引发市场担忧，国内进出口数据向好。13日以色列军方已通知联合国，要求所有加沙地带北部的巴勒斯坦人以及联合国人员在未来24小时内转移至加沙南部。这或令中东局势更加紧张。中国海关贸易景气统计调查结果显示，9月反映出口订单保持稳定或增加的企业比重较8月份提升0.8个百分点，对未来出口表示乐观的企业比重提升1.3个百分点。总体来看，政策给力、企业努力、各方合力，四季度出口趋稳向好势头有望继续巩固 n【供需】 【策略】供给相对充足，需求整体较弱，钢厂端整体延续亏损状态，对下游压价需求较强。但考虑到成本端支撑犹存，因此预计铁合金整体偏弱运行。 硅铁主力合约收盘7054，周跌幅为5.72%，当周增仓228917；硅锰主力合约收盘6666，周跌4.31%，当周减仓263683手。截止至当周五，天津港澳块38.3元/吨减少0.5元/吨；加蓬块减少0.7至37.3元/吨和南非半碳酸保持减少0.2至31.3元/吨。兰炭小料本周有涨有跌，宁夏增加60至1410；内蒙和陕西分别减少10和70元/吨至1390和1410元/吨。 硅锰成本与利润（元/吨） 硅铁成本与利润（元/吨） 成本碳元素、电价格 第一部分：双硅行情回顾及展望 第三部分：策略与建议第二部分：双硅基本面数据跟踪 硅锰硅铁供给-月度产量 铁合金国内产销 合金厂vs钢厂硅铁库存 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 n作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 n免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 万一菁银河期货黑色 期货从业资格号F3032357投资咨询从业证书号Z0014329电话：021-65789253电邮：wanyijing_qh@chinastock.com.cn北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28th Floor, No.501DongDaMingRoad,SinarMas Plaza,HongkouDistrict, Shanghai, China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn