原油旺季需求不及预期 价格短期或再度回落

发布时间：2025-08-04 09:49:08作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 8月1日，原油期货主力合约收跌0.77%至527.9元。 资金流向 8月1日收盘，原油期货资金整体流出2.68亿元。 背景分析 从EIA周度数据来看，旺季背景下美国原油消费略不及预期，虽然原油库存回落、炼厂开工率高位，但汽油以及柴油的表观消费均有所走弱，若需求持续低位，将拖累炼厂开工，最终反映到原油累库。 后市展望 旺季背景下，原油需略不及预期，短期油价在地缘以及宏观支撑下有所上行，但中期或再度回落，灵活操作为主。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 EIA数据显示，截至25日当周，美国原油库存增加769.8万桶，增幅创2025年1月31日以来最高。一定程度上受到出口量减少的影响。成品油方面，汽油消费仍然没有明显提振;馏分油库存持续回升，消费继续不及预期。消息面，特朗普明确将给俄罗斯10天时间，若无法达成停火协议，将对俄罗斯能源买家征收100%二级关税。隔夜油价再度上涨。若美国严格制裁俄罗斯，将使得油价中枢明显上行，并不符合特朗普政府压低通胀的诉求。后期制裁实施情况仍待观察。 从EIA周度数据来看，旺季背景下美国原油消费略不及预期，虽然原油库存回落、炼厂开工率高位，但汽油以及柴油的表观消费均有所走弱，若需求持续低位，将拖累炼厂开工，最终反映到原油累库。美国炼厂高开工率的可持续性需要进一步观察。供应端，OPEC+即将召开会议，决定9月原油产量，目前来看大概率将延续55万桶日的增产幅度，从而提前1年完成220万桶日减产的退出。 旺季背景下，原油需略不及预期，短期油价在地缘以及宏观支撑下有所上行，但中期或再度回落，灵活操作为主。 二、二、行业要闻行业要闻 高盛：我们预计欧佩克+在9月之后将维持其产量配额不变。 美国制裁伊朗的沙姆哈尼石油贸易网络，美国称，伊朗新制裁是自2018年以来最严厉的。 消息人士：美国石油生产商雪佛龙公司获得了美国在委内瑞拉经营的有限授权。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种原油所属公司：建信期货