动力煤周报：下游需求不及预期，动煤价格持续下行

策略摘要

研究员王英武指出，短期煤炭供应维持宽松，下游旺季需求不及预期，采购整体积极性不高，价格持续下跌。中长期需关注安全要求下供应扰动程度及非电煤补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。

核心观点

研究员王海涛分析认为，短期煤炭市场供需较为宽松，价格持续下跌。中长期需关注安全监管对供应的影响及非电煤补库情况。

市场分析

• 期货与现货价格：产地指数周环比下跌，榆林5800大卡指数679.0元/吨，鄂尔多斯5500大卡指数608.0元/吨，大同5500大卡指数670.0元/吨。港口指数CCI进口4700指数报80.5美元/吨，CCI进口3800指数报58.8美元/吨。
• 港口方面：北方港港口总库存2614.9万吨，较上周下降126万吨，库存小幅去库。
• 电厂方面：沿海6大电厂煤炭库存1424万吨，环比下降26万吨，平均可用天数为17天，日耗83.5万吨，环比上升3.0万吨。
• 海运费：海运煤炭运价指数（OCFI）报833.08点，下跌79.64个点；波罗的海干散货指数（BDI）报1051点，跌幅10%，为2023年7月以来最低水平。
• 整体来看：产地煤价延续跌势，港口市场加速下跌，库存仍高位，市场悲观情绪浓厚，价格仍有下行空间。进口市场活跃度不高，外矿报价坚挺，终端库存充足，暂时观望为主。

需求与逻辑

短期煤炭供应维持宽松，下游旺季需求不及预期，采购积极性不高，价格持续下跌。中长期需关注安全要求下供应扰动程度及非电煤补库情况。

关注及风险点

煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。