黑金投研日报

元/吨，跌幅2.49%。焦煤主力合约JM2401开盘报1734元/吨，最后收于1710.5元/吨，跌幅4.25%。 2.重要资讯： （1）10月10日，国务院国资委召开中央企业经济运行情况通报会。会议要求，中央企业要全力做好能源电力保供，积极备战迎峰度冬，加大煤炭增产增供力度，提前做好发电设备维护和电煤库存管理，加强电网线路检修，全力保障用电用能需求。扎实开展清欠行动，带头偿还拖欠其他企业账款，严防农民工工资拖欠问题。抓实抓细安全生产，严格落实安全生产责任制，以如履薄冰的态度加大安全检查、隐患排除，坚决防范遏制重特大事故发生。 （2）10月11日蒙古国ETT公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙5#原煤A13、V26、S1.5、G75、Mt1.0起拍价152.9美元/吨，挂牌数量48万吨全部底价成交，较上期10月6日持平，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，每个月供货，以出口合同协调，最后供应时间为2024年4月30日。 3.逻辑分析： 现货端，主流焦企提涨第三轮，钢厂亏损压力加大，停产检修消息增多，焦钢博弈加剧，港口贸易准一焦炭报价2250（-30），钢联炼焦煤价格指数1936.5（+7.8）；蒙煤方面，部分地区焦化企业开启第三轮提涨，口岸蒙煤报价仍在高位，然下游客户对煤价走势持观望态度，对高价蒙煤接受能力不足，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1570（-10），蒙5精煤1950（-90），蒙3精煤1850（-）。期货端，文华商品继续增仓下跌，情况和昨天类似，之前强势的品种跌得比较厉害，不过尾盘有一批空头离场了，导致商品集体反弹。黑链指数情况和文华商品类似，受国资委再提煤炭保供影响，焦煤继续领跌。宏观方面，维持前期判断，之前国内商品在汇率、流动性和低库存三重因素推动下，跟随原油和煤炭不断走出新高，但是脱离基本面的溢价会让风险快速积累，部分品种价格也进入政策敏感区，而伴随海外原油回落，谨防国内商品市场或在高位出现多杀多式下跌。产业层面，节假期间五大材共累库101.71万吨，幅度较前几年偏高，节后虽然还有一定的补库需求，但需要注意的是，旺季已经逐渐接近尾声，后期市场最担心的还是成材要带着高铁水、高板材库存进入四季度，届时冬储会很尴尬，因此预计四季度产业大概率还要有一波预期走弱打钢厂减产进而主动去库的下跌行情。往后看，前期成材在“节前补库+强炉料”逻辑推涨下，始终没有突破压力位，随着旺季流逝，节后成材基本面或逐渐走弱，我们可能已经看到了成材01下半年高点 二、重点数据监测 1、不锈钢 2、铁合金 3、铁矿石 4、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788