高频数据跟踪：黄金周旅游强、地产弱

国庆假期，居民旅游创历史新高，暑期后消费热度不减，消费需求呈现复苏趋势。房地产在政策脉冲与“金九银十”季节性因素双重影响下，改善程度不强；且9月PMI分项指标改善数量由8月的12项降为8项，经济景气回升斜率或在10月放缓。后期继续密切关注今年“金九银十”窗口房地产改善强度。 生产：假期影响稳中有降 高炉开工率小幅下降，焦炭生产相对稳定。钢铁生产稳中有降，受需求减少影响，螺纹钢库存上升幅度较大。石油沥青开工率连续三周下降，预计仍将继续回落。化工PX生产相对稳定，PTA开工率降幅较大。汽车全钢胎开工率降幅较大，半钢胎生产维持高景气。 需求：房地产弱改善，BDI升至近一年高点 节前商品房成交面积明显回升，但整体仍处于近五年同期低位，挂牌价格持续下行，政策叠加“金九银十”季节性因素，房地产市场恢复强度略低。电影票房处于近五年低位，观影热度不及暑期档。汽车零售、批发量回升，整体处于近五年同期高位。BDI指数创近一年新高，今年9月以来涨幅达77.6%。 物价：整体下降，油价降幅较大 美国经济硬着陆风险抬升，原油价格大幅回落。焦煤价格稳中有降，短期仍将维持强势。LME铜、铝、锌及国内螺纹钢价格均下降。 黄金周期间农产品价格运行平稳，四项主要农产品价格均小幅下降。 物流：假期居民出游创历史同期最高 国庆黄金周全国接待游客人次、旅游总收入均超2019年同期，为历年同期最高。地铁客运量黄金周期间季节性下降。假期前一周、假期期间执行航班架次明显增加，假期结束后航班量预期回落。整车货运流量指数节后回升，但低于假期前水平。 风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 1生产：假期影响下稳中有降 钢铁：钢铁生产稳中有降，需求减少库存增幅较大。10月6日当周，全国247家钢厂高炉开工率83.41%，较前一周下降0.76pct，假期小幅下降；230家国内独立焦化厂的焦炉生产率76.27%，较上周微增0.01pct，焦炭生产相对稳定； 全国建材钢厂螺纹钢产量254.25万吨，较上周下降9.22万吨；全国建材钢厂螺纹钢库存207.26万吨，较上周增加32.8万吨。黄金周假期钢铁生产稳中有降，受需求减少影响，螺纹钢库存上升幅度较大。 石油沥青：开工率继续从高位回落。9月27日当周（报告日最新数据），石油沥青装置开工率为40.0%，较前一周（9月20日当周）下降1.6pct，连续三周回落。北方天气转冷，道路施工减少，石油沥青开工率预计仍将继续回落。 化工：PX生产相对稳定，PTA开工率降幅较大。10月7日，PX和PTA开工率分别为81.3%、77.39%，分别较节前（9月28日）持平和下降5.69pct。 汽车轮胎：全钢胎开工率降幅较大，半钢胎生产维持高景气。9月28日当周，汽车全钢胎开工率较前一周下降5.72pct至58.88%；半钢胎开工率下降0.27 pct至71.87%，仍处于近五年高位。 图表1：铁水生产相对稳定，沥青开工率降幅较大 图表2：PTA开工率下降幅度较大 图表3：螺纹钢产量下降，库存增长较多 图表4：半钢胎开工率持续高位运行 2需求：房地产弱改善，BDI升至近一年高点 房地产：商品房成交边际改善，土地供应小幅回升，二手房挂牌价格继续下行。10月1日当周，30大中城市商品房成交303.54万平方米，较上周增加13.37万平方米，9月中旬以来成交面积持续增加；100大中城市土地供应面积918.86万平方米，较上周增加21.11万平方米，土地供应连续两周回升；城市二手房出售挂牌价指数本周录得181.69，较上周下降0.37点，延续下行趋势。节前商品房成交面积明显回升，但整体仍处于近五年同期低位，挂牌价格持续下行，政策叠加“金九银十”季节性因素，房地产市场恢复强度略弱。 电影票房：处于近五年低位，观影热度不及暑期档。国庆节当期电影票房收入20.49亿元，近五年同期仅高于2022年，观影热度较今年暑期档回落幅度较大，可能与院线发力暑期档、国庆集中出游挤压观影意愿有关。 图表5：商品房成交面回升弱于季节性 图表6：二手房出售挂牌价指数继续下行 图表7：100大中城市供应土地面积仍处低位 图表8：国庆档票房热度不及暑期 汽车：零售、批发量回升，整体处于近五年同期高位。9月24日当周，汽车零售、批发量有所回升，乘用车厂家日均零售量64492辆，较前一周增加12264辆；厂家日均批发量76327辆，较前一周增加9574辆。当周汽车销量继续回升，销量处于近五年同期高位，汽车销售仍然保持高热度。 图表9：乘用车零售量回升 图表10：乘用车批发量回升 航运指数：出口集装箱运价下降，BDI指数近期涨幅较大。9月28日SCFI和CCFI指数分别报886.85点和851.96点，分别较上周-24.86点和-19.84点，运行至底部平台波动区间下沿。10月6日BDI指数报1929点，较节前（9月27日）+177点，涨幅10.1%，创去年十月中旬以来新高，9月以来涨幅达77.6%。 图表11：出口集装箱运价指数运行至平台下沿 图表12：BDI指数持续上涨至近一年高位 3物价：整体回落，油价降幅较大 能源：美国经济硬着陆风险抬升，原油价格大幅回落。10月6日，布伦特原油期货结算价收于84.58美元/桶，较节前（9月27日）下降11.97美元，涨幅-12.4%。近期美国10年期国债收益率大幅上行，首次降息时间推迟至明年9月，高利率持续时间预期延长，加剧经济硬着陆担忧，原油价格大幅回落。 焦煤：价格稳中有降，短期仍将维持强势。9月28日，焦煤期货结算价报1840元/吨，较上周下降7.5元/吨，涨幅-0.41%，价格稳中有降，仍处于近期高位。节前受安全监管、焦企补库影响，价格涨幅较大，节后天气转冷，取暖需求增加有望间接支撑焦煤价格维持强势。 金属：价格下行。10月6日，LME期货收盘价铜收于8045美元/吨、铝收于2242美元/吨、锌收于2499美元/吨，分别较上周-230美元/吨、-107.5美元/吨、-158美元/吨，涨幅分别为-2.78%、-4.58%、-5.95%。9月28日，国内螺纹钢期货结算价收于3700元/吨，价格下降98元/吨，涨幅-2.58%。 图表13：原油价格大幅回落 图表14：金属价格不同程度下降 农产品：黄金周期间价格稳中有降。10月8日，农业农村部监测的猪肉、鸡蛋平均批发价分别为21.96元/公斤和11.24元/公斤，分别较节前（9月27日）-0.18元/公斤和-0.34元/公斤。猪肉价格持续平稳运行，鸡蛋价格回落。10月8日，蔬菜、水果平均批发价分别为5.02元/公斤和6.57元/公斤，分别较上周-0.02元和-0.1元。黄金周期间农产品价格运行平稳，农产品批发价格200指数较节前下降0.1点，四项主要农产品价格均小幅下降。 图表15：农产品批发价格节日期间稳中有降 图表16：四类农产品价格较节前均下降 4物流：假期居民出游创历史同期最高 国庆黄金周全国旅游恢复超2019年。今年国庆黄金周全国接待游客8.26亿人次，同比增长71.3%；旅游总收入7534.3亿元，同比增长129.5%。接待游客人次、旅游总收入均超2019年同期，为历年同期最高。 图表17：黄金周出游人次、旅游总人数均超2019年 地铁客运量：黄金周期间季节性下降。10月7日北京地铁客运量七天移动均值720.35万人，较前一周（10月1日）减少227.94万人；上海地铁客运量七天移动均值761.30万人，较上周减少231.84万人。黄金周期间地铁客运量季节性下降。 图表18：北京地铁客运量MA7减少228万人 图表19：上海地铁客运量MA7减少232万人 航班：居民出行升温，航班量明显回升。10月7日近七天执行航班国内（不含港澳台）、国内（港澳台）、国际执行航班日均架次分别为13755架次、314架次、1153架次，分别较9月30日近七天均值+64架次、-3.14架次和+43架次。 假期前一周、假期期间执行航班架次明显增加，假期结束后航班量预期回落。 整车货运：流量指数节后回升。黄金周期间整车货运流量指数下降，10月7日为106.08点，较假期期间明显回升，但低于假期前水平。 图表20：居民出行升温，航班量回升 图表21：整车货运流量指数本周升高1.51点 5总结：居民出游火热，房地产弱改善 本周高频经济数据呈现以下特征：一是生产受假期影响开工率有所回落，整体相对稳定，螺纹钢产量下降，但受需求降幅较大影响库存增长较多，焦炭生产相对稳定，石油沥青开工率继续回落，半钢胎开工率继续高位运行。二是需求端分化，汽车销售保持较高热度，电影票房处于近五年同期低位，BDI指数近期持续上涨。三是房地产弱改善，商品房成交边际改善，土地供应小幅回升，二手房挂牌价格继续下行。四是价格整体下降，原油价格降幅较大，农产品价格节日期间平稳运行，金属价格下降。五是假期居民旅游创历史新高，全国接待游客人次、旅游总收入均超2019年，航班架次明显增长。 国庆假期，居民旅游创历史新高，暑期后消费热度不减，消费需求呈现复苏趋势。房地产在政策刺激与“金九银十”季节性因素双重影响下，改善程度不强； 而9月PMI分项指标改善数量由8月的12项降为8项，经济景气回升斜率或在10月放缓。后期继续密切关注今年“金九银十”窗口改善强度。 6风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。