经济高频数据周度跟踪：螺纹表需与地产销售底部反弹，消费与生产活动仍偏弱

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 螺纹表需与地产销售底部反弹 消费与生产活动仍偏弱 ——经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportTime] 2022年4月24日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 经济高频数据周度跟踪 [Table_ReportDate] 2022年4月24日 [Table_Summary] ➢ 摘要： ➢ 生产：本周电煤日耗环比继续回落，但内陆地区同比继续回升推动全国同比降幅收敛至-2.5%，钢材与化工品生产平稳，半钢胎与织机开工率低位震荡。本周大宗商品价格维持涨势。IMF下调全球增长预期叠加美元走强，使油价承压，化工品价格高位震荡，但供给担忧推动有色价格继续走高。需求偏弱叠加运力受限，动力煤港口价回升坑口价回落；螺纹钢表观需求环比明显改善，但同比仍低于-20%，钢价稳中有升，发改委再提粗钢减产铁矿承压，但炼焦煤仍偏强。水泥价格继续小幅回落，玻璃价格维持震荡。 ➢ 需求：疫情影响下4月前两周乘用车销售同比大幅下滑，院线票房收入降至20年初以来的低点。30城地产销售环比略有改善，但同比降幅仍超50%，十大城市可售面积与库销比继续回升，土地成交仍然低迷，土地溢价率继续回落，五一后复产预期推动BDI指数反弹，物流供应链受疫情冲击造成出口货量下降，上海出口集装箱运价连续14周下行。农产品价格整体回落，猪肉底部反弹，主粮价格多数上涨。 ➢ 海外：全球新冠新增确诊人数持续回落，俄罗斯基本控制马里乌波尔。美国4月制造业PMI初值回升、服务业回落，3月成屋销售回落，尽管新屋开工与营建许可超预期，而但独栋住宅开工下滑也显示了利率上行的冲击。美联储继续维持鹰派，鲍威尔暗示将多次加息50个基点，欧洲央行行长拉加德也表示大概率将在三季度结束购债、年内加息。10Y期美债升破2.9%，利率曲线再度趋平。美元指数突破101，继续创下2020年3月以来高位。美国三大股指均有所走弱。 ➢ 风险因素：政策超预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 国内高频数据趋势一览表 ................................................................................................................... 5 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 生产：本周电煤日耗环比继续回落，但内陆地区同比继续回升推动全国同比降幅收敛至-2.5%，钢材与化工品生产平稳，半钢胎与织机开工率低位震荡。受疫情影响，叠加需求淡季，本周国内25省电煤日耗环比回落，但内陆17省同比改善推动全国数据同比升至-2.5%。钢铁生产平稳，唐山高炉开工率与螺纹产量微降，但华南安全生产检查结束，电炉开工率继续上行。化工品开工率整体维持平稳，疫情影响需求与物流运输，半钢胎与织机开工率依然维持低位震荡。 大宗：本周大宗商品价格维持涨势。IMF下调全球增长预期叠加美元走强，使油价承压，化工品价格高位震荡，但供给担忧推动有色价格继续走高。需求偏弱叠加运力受限，动力煤港口价回升坑口价回落；螺纹钢表观需求环比明显改善，但同比仍低于-20%，钢价稳中有升，发改委再提粗钢减产铁矿承压，但炼焦煤仍偏强。水泥价格继续小幅回落，玻璃价格维持震荡。本周大宗商品价格延续了上行态势，CRB与南华商品价格指数均一度再创新高。IMF与EIA分别下调对全球经济前景与原油需求的预期，叠加美元指数回升，本周油价周线回调，但周均值仍有所上行。主要化工品价格维持高位震荡，PVC、PTA、MDI、尿素上涨，烧碱、LLDPE下跌。在俄乌局势扰动下，全球尤其是海外有色供给仍处于偏紧状态，有色价格整体维持上行，库存走低叠加能源成本上修推动铝锌价格明显上行。传统淡季叠加疫情影响下，动力煤需求偏弱，部分矿区运力受限，库存压力上升，港口价小幅上行，坑口价回落。部分区域疫情缓解，钢企出货加快，螺纹社库厂库均有所回落，表观需求改善，但同比仍维持在-23%，钢价稳中有升。发改委再提压减粗钢产量，铁矿价格承压，但供给压力下炼焦煤价格仍然偏强。水泥价格延续小幅回落的态势，玻璃价格则维持震荡。 需求：疫情影响下4月前两周乘用车销售同比大幅下滑，院线票房收入降至20年初以来的低点。30城地产销售环比略有改善，但同比降幅仍超50%，十大城市可售面积与库销比继续回升，土地成交仍然低迷，土地溢价率继续回落，五一后复产预期推动BDI指数反弹，物流供应链受疫情冲击造成出口货量下降，上海出口集装箱运价连续14周下行。在3月末的冲量后，4月前两周乘用车批发与零售数据均大幅下降，复杂疫情散发下估计4月汽车需求低迷。院线票房收入降至20年疫情初以来新低。30城地产销售环比改善，同比降幅仍在-50%左右。十大城市商品房可售面积与库销比均有所回升，土地成交仍然维持低位，土地溢价率继续下降。市场看好中国五一后复工，好望角型船运价大幅上涨，推动BDI指数反弹，创下近2周新高；中国进出口集装箱运价双双回落，物流供应链受疫情冲击造成出口货量下降，上海集装箱运价连续14周下行。 物价：农产品价格整体回落，猪肉底部反弹，主粮价格多数上涨。上周主要农产品价格环比继续回落，同比增速也小幅下行，牛羊肉与蔬菜价格回落，猪肉价格底部反弹，禽蛋与水果价格维持升势。主粮价格多数上涨，豆油、小麦涨幅较大。 海外：全球新冠新增确诊人数持续回落，俄罗斯基本控制马里乌波尔。美国4月制造业PMI初值回升、服务业回落，3月成屋销售回落，尽管新屋开工与营建许可超预期，而但独栋住宅开工下滑也显示了利率上行的冲击。美联储继续维持鹰派，鲍威尔暗示将多次加息50个基点，欧洲央行行长拉加德也表示大概率将在三季度结束购债、年内加息。10Y期美债升破2.9%，利率曲线再度趋平。美元指数突破101，继续创下2020年3月以来高位。美国三大股指均有所走弱。本周全球新冠新增确诊人数继续回落，欧美及主要新兴经济体均小幅下行。俄乌冲突仍在持续，目前俄方已实现基本控制马里乌波尔。美国4月Markit制造业PMI初值好于预期，达到59.7，创7个月新高，但服务业PMI初值显著回落。供应不足之下3月成屋销售继续回落，但销售价格中位数再创历史新高，且3月美国新屋开工与营建许可双双超预期，但在房贷利率持续上行下，独栋住宅开工下滑，建筑商信心有所回落。上周美联储整体仍维持鹰派态度，布拉德支持在年末加息至3.5%，鸽派委员戴利也支持未来两次会议各加息50BP，鲍威尔周四也表示支持多次50BP加息，将在5月议息会议上讨论加息50个基点。在副行长的鹰派表态后，欧洲央行行长拉加德也在周五表示，很有可能在7-8月结束购债，今年晚些时候加息可能性很大。受此影响，本周美债利率继续回升，10年期升破2.9%，收益率曲线再度趋平。美联储领先收紧货币的措施也推动美元走强，美元指数突破101，刷新2020年3月以来高位。美国三大股指均有所走弱。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 国内高频数据趋势一览表 [Table_Introduction] 数据来源：万得，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 研究团队简介 李一爽，信达证券固定收益首席分析师，复旦大学经济学硕士，6年宏观债券研究经验，曾供职于国泰君安证券、中信建投证券，在经济比较研究以及大类资产配置方面具有丰富的研究经验，团队曾获得新财富债券研究2016年第一名、2017年第四名。 周俚君，新加坡国立大学数量金融学硕士，曾供职于首席经济学家论坛从事宏观经济方向研究。 王明路，南开大学保险硕士，曾供职于长江证券、苏宁金融、平安普惠等从事研究与投资工作。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售副总监 吴国 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国鹏程 15618358383 guopengcheng@cindasc.com 华东区销售 李若琳 13122616887 liruolin@cindasc.com 华东区销售 朱尧 18702173656 zhuyao@cindasc.com 华东区销售 戴剑箫 13524484975 daijianxiao@cindasc.com 华东区销售 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华东区销售 俞晓 18717938223 yuxiao@cindasc.com 华东区销售 李贤哲 15026867872 lixianzhe@cindasc.com 华东区销售 孙僮 18610826885 suntong@cindasc.com 华东区销售 贾力 15957705777 jiali@cindasc.com 华南区销售总监 王留阳 13530830620 wangliuyang@cindasc.com 华南区销售副总监 陈晨 15986679987 chenchen3@cindasc.com 华南区销售副总监 王雨霏 17727821880 wangyufei@cindasc.com 华南区销售 刘韵 13620005606 liuyun@cindasc.com 华南区销售 许锦川 13699765009 xujinchuan@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职