2023年10月基金配置展望：主动权益超额下行阶段的投资方向

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根据研报正文，2021年2月大盘成长股微观交易结构恶化，小微盘、红利、低波动风格表现相对强势，年内依旧占优。行业择时上，硬科技（电子、通信、汽车）以及高股息相关板块多头信号较强。量化策略、ETF相比主动权益更占优。主动权益可选择深度价值、低波动以及红利主题基金，现阶段对风险的应对能力比业绩弹性更加重要，侧重投资胜率、净值修复的速度。本文筛选出低风险高胜算特征的品种，可以作为底仓选择。稳增长政策组合拳下，信贷投放力度加大，资金短期偏贵，长短端利率较8月低点上行。经济企稳回升，但不会一蹴而就，需要平稳宽松的货币环境支持，同业存单利率接近MLF政策利率，存款利率有下调空间。年内固收行情以震荡为主，关注纯债基金和固收+产品。多元配置2023年吸引力凸显，年初以来实现累计收益约6%，最大回撤在2%以内，主要在于两类投资机会，一是美股，二是黄金。多资产配置模型提示继续加仓黄金，减仓美股。