2023H1业绩点评：产品储备丰富，下半年有望迎来向上拐点

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吉利汽车（00175.HK）2023H1业绩点评：产品储备丰富，下半年有望迎来向上拐点。吉利汽车上半年总销量同比增长13.1%，达69.4万辆，由于ASP的提升，收入同比增长26%至731亿元，创同期历史新高。公司坚定新能源转型，新能源车型销量同比增长43.9%，达15.8万辆，出口同比增长38.3%，达到12.1万辆。竞争加剧导致毛利率微跌至14.4%，但产品结构性改善导致利润额同比增长1.2%，达到15.7亿元。预计在2023年下半年推出四款全新车型以及两款改款车型，分别为：吉利银河系列两款车型（L6、E8）、吉利吉星系列两款改款车型（星越L、星瑞L混动）；极氪一款车型（纯电轿车）；领克一款车型（领克08）。公司“对标文化”导致公司经营周期往往晚于行业2-3年，今年下半年公司有望迎来向上拐点。我们预测2023-2025年收入为1,572\2,090\2,133亿人民币；利润为42\63\66亿元。