中国香港特区政府改善港股流动性决心大

事件：8月29日，中国香港宣布成立促进股票市场流动性专责小组，以全面检视影响股票市场流动性的因素。 预计具体措施有望10月底前公布落地。中国香港宣布成立促进股票市场流动性专责小组，以全面检视影响股票市场流动性的因素，并向行政长官李家超提交改善建议，专责小组将于短期内召开会议。中国香港新一轮施政报告将于10月25日发布，此前施政报告咨询会上李家超表示，希望专责小组在施政报告公布前提供建议。 专家小组将就市场流动性等问题展开探究。专责小组由中国香港证监会主席唐家成担任主席，成员包括其他八位来自金融业界的人士、相关政府官员，以及金融监管机构和港交所的代表。研究问题主要包括：①专责小组将全面检视影响市场流动性的内外主要因素，包括上市制度、市场结构、交易机制等方面。②专责小组亦会就提升中国香港股票市场的竞争力、促进其可持续发展，以及如何向重点市场的发行人和投资者推介港股市场等事宜，提出具体建议。 各方呼吁降低印花税。近日中国香港证券及期货专业总会呼吁撤销股票印花税；港交所与主要银行在定期会议上重点讨论如何刺激港股交投的措施，包括降低股票印花税以及改进衍生产品的设计等。对于是否降低印花税，李家超表示，小组会探讨不同的可行性。据中国香港财经事务及库务局局长许正宇估算，若按2022年至2023年度股票交易印花税实际收入作出估算，调低股票交易印花税税率至0.1%，将令政府减少约123亿港元，占该年度总体收入约2%。 港股流动性改善预期下，港交所或最为受益。截至2023/8/29，年初至今港交所ADT为1119亿港元，较去年同期-13%。我们在2023年全年港交所ADT-10%、全年保证金投资收益率1.6%的假设下，预计2023年港交所全年归母净利润135亿元，同比+34%。当前股价对应2023年29×PE，2016年12月5日深港通开通至今港交所PE中枢为41×。 风险提示：政策实施效力不及预期风险；政策落地进度不及预期风险；市场成交规模下滑风险