股指期货研究周报：海外悲观情绪继续拖累A股
海外悲观情绪继续拖累A股—股指期货研究周报（20230821 -20230825）投研中心：李昕恬从业资格证号：F3082443投资咨询证号：Z0018938Tel:0731-84409197E-mail:lixintian@dayouf.com 周报要点研究创造价值，服务铸就品牌第2页•周内指数继续下探，上证指数创下年内新低。当前A股指数主要拖累来自中美利差导致的汇率波动，在利差不断扩大的背景下，北向资金累计在8月流出740亿元，拖累A股主要指数表现。•国内月度经济数据整体稳中向好，工业品以及农产品价格整体稳中有升，经济显现韧性。但美国方面信用债遭到评级下调，打击金融体系信心。评级机构认为在过去20年里，美国的治理标准一直在稳步恶化，包括在财政和债务问题上，尽管6月份两党达成协议，将债务上限之争暂停至2025年1月。但一再出现的债务上限政治僵局和最后一刻的决议削弱了人们对美国财政管理的信心。•从技术面角度来看，当前点位继续下行阻力较大，预计将以震荡磨底为主，待政策与预期形成共振或将迎来反弹。•策略：指数震荡磨底，投资者以观望为主。 8月LPR不对称降息：1年期降10个基点，5年期以上不变研究创造价值，服务铸就品牌第3页 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年8月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%（上次为4.20%） LPR是银行给最优质客户执行的贷款利率，分为1年期和5年期以上两种，其中1年期多与企业短期贷款、居民消费贷款等短期贷款利率挂钩，5年期以上LPR多和居民的住房按揭利率、企业长期贷款等中长期贷款有关。 MLF操作利率则是LPR报价的定价基础，从产生方式来看，LPR=MLF+基点，由18家具有代表性商业银行报价后计算出来。8月15日，MLF操作利率下调0.15个百分点后，市场即普遍预期当月两个品种的LPR报价将跟进下调，尤其认为与居民房贷挂钩的5年期以上LPR报价或将更大幅度下调。 有分析人士认为，未降5年期以上LPR，是为了防止进一步挤压净息差。8月19日，国家金融监督管理总局公布2023年二季度银行业监管指标数据，商业银行净息差降至1.736%（第一季度为1.744%），创历史新低。其中大型商业银行净息差降至1.67%（第一季度为1.69%），股份行降至1.81%（第一季度为1.83%）。数据来源：金十数据 A股成交情况概览研究创造价值，服务铸就品牌第4页A股主要指数走势两市成交额（亿元）融资融券余额北向资金流动 板块表现回顾研究创造价值，服务铸就品牌第5页周度板块涨跌幅 市场资金利率与汇率概览研究创造价值，服务铸就品牌第6页银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率人民币汇率与美元 指数期货行情回顾研究创造价值，服务铸就品牌第7页数据来源：Wind，大有期货投研中心 股指期货期现价差研究创造价值，服务铸就品牌第8页沪深300股指期货上证50股指期货中证500股指期货中证1000股指期货 股指期货跨期价差研究创造价值，服务铸就品牌第9页沪深300股指期货上证50股指期货中证500股指期货中证1000股指期货 股指期货期限价差研究创造价值，服务铸就品牌第10页沪深300股指期货中证500股指期货上证50股指期货中证1000股指期货 免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 公司总部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼电话：0731-84409000 传真：0731-84409009 全国统一客服热线：4006-365-058 邮编：410114网址：http://www.dayouf.com 大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司，于2002年7月在长沙成立，注册资金8.3亿元，总部设在长沙，是湖南省期货业协会会长单位。 大有期货作为现代投资“一体两翼”发展格局中“金融翼”的重点公司，经过多年积累，业务资质齐全，范围涵盖商品期货和金融期货经纪、投资咨询、资产管理、基金销售、风险管理、场外衍生品、做市商等，是大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海能源交易中心会员，中国金融期货交易所结算会员。公司在上海自贸区成立上海夯石商贸有限公司，从事风险管理相关业务；同时在长沙、上海、南京、郑州、合肥、济南、佛山等全国重点城市设有多家分支机构，业务覆盖范围广。 公司始终坚持服务实体经济、服务客户的宗旨，秉承“客户至上、专业稳健”的经营理念，以经纪业务为基础，风险管理和资产管理为核心，持续推动业务转型升级，致力为客户提供专业、安全、便捷、全面的金融服务，满足客户多层次的金融需求。未来，公司力争成为各项业务稳健发展、经营高效、客户信任的综合型衍生品金融服务商。 分支机构：总部事业一部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场7楼电话：0731-84409089总部事业二部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场4楼电话：0731-84409089总部事业三部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场4楼电话：0731-84409089北滘营业部地址：广东省佛山市顺德区北滘镇君兰社区怡欣路7号丰明商务中心6楼01号电话：0757-26631669郴州营业部地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼电话：0735-5777577 传真：0735-5777566合肥营业部地址：安徽省合肥市政务区祁门路333号新地中心A座3502室电话：0551-66104888 传真：0551-65776701上海营业部地址:上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室电话: 021-62854939 传真：021-52711391邵阳营业部地址：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼电话：0739-5123008 传真：0739-5123016长沙分公司湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座2402房电话：0731-84409101 长沙第一分公司地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段466号（松桂园）501-506电话：0731-84409030 传真：0731-84409020 广东分公司地址：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室电话：0757-86255208 传真：0757-86222961河南分公司地址：河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFC A座1309室电话：0371-63567766 传真：0371-63567799江苏分公司地址：南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室电话：025-58785981 传真：025-58785981山东分公司地址：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室电话：0531-82349019武汉分公司武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房电话：027-59220179
