沪铜：宏观政策利好连续释放，沪铜或维持偏强运行

华安期货投研有色金属周度策略 沪铜：宏观政策利好连续释放，沪铜或维持偏强运行 摘要 ➢需求进入季节性旺季 核心观点： 作者1：鲍峰从业资格证号：F3037342咨询从业资格：Z0014770 1、宏观：美国第二季度实际GDP年化季率修正后上升2.1%，预期为上升2.4%，8月ADP就业人数为增加17.7万人，低于预期的19.5万人，以上数据进一步降低了美联储将在11月或12月议息会议上加息的预期。国内央行、金管局降低存量首套房贷利率，调整优化差别化住房信贷政策，房地产着力提振需求。政策利好的持续释放，会使得市场逐渐关注基本面修复兑现的情况。 2、库存：低库持续对价格提供支撑，截至8月31日，全国铜社会库存8.31万吨，较去年同期仅高1.42万吨。 作者2：曾真从业资格证号：F03089009联系电话：0551-62839067 3、供应：国内铜精矿现货TC最新报价94美元/干吨，整体处于近年高位，CSPT中国铜原料联合谈判小组敲定三季度TC/RC指导价为95美元/吨、9.5美分/磅，分别超出年初基准价7美元/吨、0.7美分/磅，创下五年内的新高。高加工费驱动炼厂提高产能利用率，远期供应偏宽裕符合市场预期。 华安期货投研有色金属周报 SMM预计8月国内电解铜产量98.61万吨，按季节性统计来看，9月冶炼干扰量或将小幅增加，但预计不会影响整体供应增多。 4、需求：8月18日-8月24日当周，国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.71%，环比下降0.62个百分点，铜价攀高下游采购积极性受限。国内政治局会议落地后，地产利好政策接踵而至，不过传导至终端消费需要时间，另一方面，风电、光伏和新能源汽车等板块是下游消费的主要驱动，9月后基建类铜材消费将进入季节性旺季，预计整体下游需求将逐步好转。 5、行情展望：铜价运行的逻辑依然是国内经济稳步复苏的预期，预计短中期沪铜仍以震荡偏强运行。 6、策略建议：预计短中期沪铜仍以震荡偏强运行。 下周关注：中国8月财新服务业PMI、美国8月ISM非制造业PMI等数据。 华安期货投研有色金属周报 ∟.供应数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 【华安解读】 现货TC最新报94美元/吨。 华安期货投研有色金属周报 ∟.供应数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 【华安解读】 当前炼厂理论利润在1310元/吨。 华安期货投研有色金属周报 ∟.需求数据 数据来源：SMM、钢联、华安期货投资咨询部 华安期货投研有色金属周报 ∟.需求数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安期货投研有色金属周报 ∟.库存数据 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 华安期货投研有色金属周报 ∟.基差与月差 数据来源：钢联、华安期货投资咨询部 【华安解读】 主流市场现货升水维持300元/吨附近波动。 华安期货投研有色金属周报 ∟.行情一览 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层