饲料日报：美豆企稳，豆粕震荡上涨

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2401合约4006元/吨，较前日上涨32元/吨，涨幅0.81%；菜粕2401合约3148元/吨，较前日上涨35元/吨，涨幅1.12%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4618元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差M01+612，较前日下跌2；江苏地区豆粕现货4591元/吨，较前日上涨22元/吨，现货基差M01+585，较前日下跌10；广东地区豆粕现货价格4555元/吨，较前日下跌22元/吨，现货基差M01+549，较前日下跌54。福建地区菜粕现货价格3747元/吨，较前日下跌35元/吨，现货基差RM01+599，较前日下跌70。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，Pro Farmer表示，9月26日，Michael Cordonnier将23/24年度美豆单产预估下修0.5至49蒲/英亩，USDA9月50.1蒲/英亩。NOAA9月26日称，机构预报显示，未来巴西南部、圣保罗州和米纳斯吉拉斯州或现不规则降雨，雨量达35-50mm，而南马和马州仍无明显降雨；未来2W，巴西中南部雨量增加，其中，东南部雨量达90-125mm，南部雨量达35-50mm，中西部雨量亦有增加。Deral表示，截止9月25日，巴西帕拉纳州23/24年度大豆已播16%，前周6%，去同9%，五年均6.6%；82%处于出苗期，18%处于营养生长期。Anec称，下调9月巴西大豆出口预估至623万吨，前次预估688万吨，仍远高于去同的358万吨；略微下调9月巴西豆粕出口预估至218万吨，前次预估220万吨，高于去同的175万吨；下调9月巴西玉米出口预估至959万吨，前次预估1000万吨，运高于去同的684万吨。欧盟委员会表示，截至9月24日，欧盟2023/24年度进口大豆269万吨，赶超去同的264万吨；同期，进口豆粕351万吨，略低于去同的357万吨；同期，进口菜籽83万吨，低于去同的141万吨；同期，进口葵籽5.5万吨，亦低于去同的71万吨。 昨日豆粕期价偏强震荡，当前油厂开机率和成交略有回升，但购销仍维持清淡。整体来看，在新季美豆上市和巴西卖压仍存的情况下，美豆价格的低迷压制了国内豆粕价格。同时，下游前期备货情况较好，现阶段多以消化库存为主，市场购销维持清淡，因此豆粕价格短期内维持低位震荡的态势。但是长期来看，本季美豆减产已成定局，全球大豆的供需平衡表并不宽松，在供应端给到的压力下未来美豆和国内豆粕仍有企稳反弹的可能。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 美豆产区天气改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2401合约2565元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.20%；玉米淀粉2311合约2919元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.07%。现货方面，北良港玉米现货价格2670元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差C01+105，较前日下跌45；吉林地区玉米淀粉现货价格3200元/吨，较前日持平，现货基差CS11+281，较前日下跌2。 近期市场资讯，美国农业部全国作物进展周报显示，截至9月24日，美国玉米进入凹粒期的比例95%，一周前90%，去年同期91%，五年均值93%；玉米成熟的比例70%，一周前54%，去年同期55%，五年均值60%；玉米收获15%，上周9%，去年同期11%，五年均值13%；美国玉米评级优良的比例53%，比一周前提高2个百分点，去年同期52%。Pro Farmer表示，9月26日，Michael Cordonnier将23/24年度美玉米单产预估下修1.5至171.5蒲/英亩，USDA9月173.8蒲/英亩，主因作物成熟快于常值，故近期降雨难有大幅利好。 昨日玉米期价维持震荡，当前新粮开始上市，市场供应略显宽松，现货价格走低。同时，下游深加工企业收购价格开始下调，销区进口替代谷物也开始到港，贸易商同步降价销售。玉米预计将会在10月份开始大量上市，短期内仍主要依靠陈粮，且进口玉米也并未大量到港，因此短期内预计玉米价格仍将震荡运行，但是长期来看在本年度国内玉米丰产的情况下，随着新粮大量上市，预计玉米价格将会同步下行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 进口成本偏低 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨..................................................................