[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 华为发布会亮相多款消费电子新品，关注星闪等创新亮点 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023年09月27日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 搭载星闪新技术，华为平板新品具备差异化优势：9月25日华为召开秋季新品发布会，发布了业界首款柔性OLED平板电脑MatePad Pro 13.2，与M-Pencil（第三代）组合成为首款星闪终端产品。星闪技术是由华为自主研发的新一代近距离无线连接技术，相比传统无线连接技术，具连接更稳定、超低时延等优点。首款星闪终端落地，有望推动星闪技术商业化落地进程。与竞品对比，HUAWEI MatePad Pro 13.2具有屏幕尺寸更大但更轻薄的优势，且屏幕刷新率更高、充电速率更快，定价颇具性价比。我们认为MatePad Pro 13.2在通信、轻薄度、性价比方面具有差异化优势，是一款在功能创新、用户体验升级方面均有亮点的产品，有望帮助华为提升国内平板电脑市场的份额。 ⚫ 多款可穿戴新品发布，产品性能全面升级：华为发布了新高端品牌ULTIMATE DESIGN，及智能手表、耳机及智能眼镜等新产品。1）智能手表方面，华为发布了采用新高端品牌ULTIMATE DESIGN的智能金表，定价21,999元起，主要面向高端智能手表市场，其采用创新结构设计，并支持双向北斗卫星消息；Watch GT4定价1488元起，面向中高端智能手表市场，相对上一代产品，在操作系统、运动功能、健康管理等方面均有升级；2）耳机方面，华为发布了FreeBuds Pro3，定价1499元起，主要面向中高端耳机市场，在音质、降噪等方面表现出色，且运用了星闪核心技术Polar码，相对上一代产品在传输速率方面大幅提升；3）智能眼镜方面，华为智能眼镜2亮相，定价1699元起，相较上一代产品，在外观设计、声学体验、防漏音、降噪、续航和智慧体验方面均有所升级。 ⚫ 投资建议：华为秋季发布会中全场景多款新品亮相，有望拉动产业链增长，建议关注以下方面：1）星闪新技术：华为平板电脑新品引领星闪技术在C端落地应用，有望加速星闪技术商业化进程，建议关注星闪产业链投资机遇；2）华为消费电子产业链：华为在本次发布会中发布了多款消费电子新产品，在功能创新、用户体验升级方面颇有亮点，且覆盖场景广泛，有助于吸引新用户、提升用户群体黏性，有望提升在各细分领域的市场份额；同时，华为Mate 60/X5系列机型自发布以来供不应求，有望拉动消费电子产业链需求复苏，建议关注华为消费电子产业链零部件及代工环节。 ⚫ 风险因素：消费电子需求复苏不及预期；市场竞争加剧；产业生态推进不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 集成电路企业研发费用税前加计扣除政策发布 华为与小米达成全球专利交叉许可协议，覆盖包括5G在内通信技术 问界新M7正式发布，城区高阶智驾有望率先落地 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3426 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 搭载星闪新技术，华为平板新品具备差异化优势 ....................................................... 3 2 多款可穿戴新品发布，产品性能全面升级 ................................................................... 5 2.1 两款智能手表亮相，华为有望在国内可穿戴腕带市场保持领先份额 ............ 5 2.2 新一代耳机及智能眼镜发布，产品性能有较大提升 ........................................ 7 3 投资建议 ........................................................................................................................... 8 4 风险因素 ........................................................................................................................... 9 图表1: HUAWEI M-Pencil（第三代）采用星闪技术与MatePad Pro 13.2互联 ......... 3 图表2: HUAWEI MatePad Pro（2023）与竞品对比 ..................................................... 4 图表3: 近几个季度国内主要平板电脑厂商市场份额 ................................................... 5 图表4: HUAWEI Watch Ultimate Design产品示意图 .................................................... 5 图表5: HUAWEI Watch GT4与竞品对比 ....................................................................... 6 图表6: 近四个季度国内可穿戴腕带设备市场份额情况 ............................................... 7 图表7: HUAWEI FreeBuds Pro3与竞品对比 ................................................................. 7 图表8: 华为智能眼镜2产品示意图 ............................................................................... 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 搭载星闪新技术，华为平板新品具备差异化优势 首款星闪终端应用落地，星闪技术商业化进程加速。在9月25日下午召开的秋季新品发布会中，华为官方发布了业界首款柔性OLED屏平板MatePad Pro 13.2，且与M-Pencil（第三代）组合成为首款星闪终端产品。华为MatePad Pro 13.2搭载了柔性OLED屏幕，较传统OLED具有柔韧性更强、机身更轻薄、亮度更高的优点，同时配合HUAWEI M-Pencil（第三代）首次搭载星闪技术，相比于蓝牙，手写延迟的时间大幅度缩短。星闪技术是由华为自主研发的新一代近距离无线连接技术，相比于蓝牙等无线连接技术，具有信号抗干扰、连接更稳定、超低时延等优点。MatePad Pro 13.2与HUAWEI M-Pencil（第三代）的组合为首款应用星闪技术的终端，有望推动星闪技术商业化落地进程。 图表1: HUAWEI M-Pencil（第三代）采用星闪技术与MatePad Pro 13.2互联 资料来源：华为消费者业务官网，万联证券研究所 MatePad Pro 13.2在通信、轻薄度等方面具有差异化优势。我们选取Apple iPad Pro与HUAWEI MatePad Pro（12.6）与HUAWEI MatePad Pro（13.2）进行对比。与Apple iPad Pro对比，HUAWEI MatePad Pro（13.2）具有屏幕尺寸更大但机身厚度更薄、重量更轻的优势，且屏幕刷新率更高、充电速率更快，定价颇具性价比；与HUAWEI MatePad Pro（12.6）对比，HUAWEI MatePad Pro（13.2）在屏幕尺寸、轻薄度方面同样有明显提升，操作系统从HarmonyOS 3提升至4.0版本，同时屏幕类型从传统OLED改进为柔性OLED，为业界首款搭载OLED材质的平板电脑；摄像方面，前置摄像头从800万像素提升至1600万像素；外置配套方面，HUAWEI M-Pencil升级至第三代并采用星闪技术，在实现稳定连接、超低时延的同时，书写压感从4096级提升至超万级，用户书写体验有较大提升。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 图表2: HUAWEI MatePad Pro（2023）与竞品对比 对比模块 HUAWEI MatePad Pro（13.2） HUAWEI MatePad Pro（12.6） Apple iPad Pro 官方零售价（元） 5,199 4,299 10,099 上市时间 2023年9月 2022年9月 2022年10月 屏幕尺寸（英寸） 13.2 12.6 12.9 厚度（毫米） 5.5 6.5 6.4 屏幕类型 柔性OLED OLED Mini-LED 分辨率 2880*1920 2560*1600 2732*2048 刷新率 144Hz 122Hz 120Hz 重量 580克 609克 682克 存储 256GB 256GB 256GB 操作系统 HarmonyOS 4 HarmonyOS 3 iPadOS 17 亮度 峰值亮度1000nits，自然光感应显示技术 峰值亮度600nits 全屏亮度1000nits，峰值亮度高达1600nits 电池&充电 10,100mAh（典型能量38.89Wh）超大容量电池；业界最强的88W超级快充Turbo，40分钟充⁠至85%，65分钟即可充满，比友商品牌充电速度快2小时 10,050mAh大容量电池，支持华为40W有线超级快充、最大支持无线充电功率27W 内置40.88瓦时锂聚合物充电电池；支持20W USB-C电源充电 摄像头 前置：1600万像素摄像头；后置：1300万像素摄像头、800万像素广角摄像头 前置：800万像素摄像头；后置：1300万像素摄像头、800万像素广角摄像头 前置：1200万像素超广角摄像头；后置：1200万像素广角摄像头、1000万像素超广角摄像头 外置 1）华为智能磁吸键盘，以魔吸连接设计实现超强连接可靠性，内置超薄无线充电线圈，新增HarmonyOS智慧键快捷输入；2）M-Pencil（第三代），书写体验超万级压感，搭载星闪无线通信技术，连接稳定、超低时延；3）仅16GB+1TB内存可搭载全外置，总价8,299元 1）华为智能磁吸键盘，磁力吸贴实现蓝牙快捷配对，同步无线充电；2）M-Pencil（第二代）（配套单价599元起），书写4096级压感、超低时延；3）搭载全外置价格约1400元，整体价格5699元 1）妙置键盘（配套价格2399元），磁力吸贴在iPad上，不需要插线、开关和配对，自带的USB-C接口能进行直通充电；2）Apple Pencil (第二代)（配套价格999元），磁力吸附，侦测距离最高可达