短纤期货周报：供需无明显变化 跟随成本波动

摘要： 原油继续反弹，PTA供需偏弱作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月24日星期日 【行情复盘】 期货市场：上周，短纤跟随成本回落。PF311收于7766，周跌144元/吨，周跌幅1.82%。 现货市场：现货价格7730（-130）元/吨。工厂周产销41.52%（-25.33%），刚需成交，产销平淡。 【重要资讯】 （1）成本端，成本高位震荡。原油在宏观压制和供应收紧支撑下高位震荡；PTA跟随成本波动；乙二醇受成本拖累回调。（2）供应端，装置检修及新装置投产互现，供应总体稳定。仪征化纤10万吨4条产销，2条9月初投产，另2条9月中旬投产，福建山力20万吨装置9月2-20日停车。截至9月22日，直纺涤短开工率85%（+0.5%）。（3）需求端，终端需求有所改善，纯涤纱震荡去库，但对短纤采购仍谨慎。截至9月22日，涤纱开机率为66%（-0.0%），当前开工持稳，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。涤纱厂原料库10.6（-1.1）天，短纤价格震荡，纱企仍刚需采购，原料库存维持相对低位。纯涤纱成品库存29.5天（+0.4天），进入旺季需求有所好转，成品去库缓慢，并远高于历史同期。（4）库存端，9月22日工厂库存12.4天（+1.2天），产销一般，库存维持高位震荡。 【套利策略】短纤11/01价差预计在-50~50区间波动，当前可做空价差。 【交易策略】 短纤供需仍偏弱，在低加工费下价格跟随成本震荡，但随着旺季逐渐过去，价格重心预计震荡趋弱，可尝试追空。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................8八、短纤仓单...................................................................................................................................................9九、后市走势预测.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 上周，短纤价格跟随成本回落。现货市场，华北市场价至7,790（-130）元/吨，华东市场价至7,740（-120）元/吨。现货价格指数7,783（-117）元/吨。 三、上游市场 上周，原油高位震荡，布伦特原油收至93.27（-0.44）美元/桶，WTI原油收至90.03（-0.87）美元/桶。俄罗斯政府表示，为了稳定国内市场，俄罗斯已暂时禁止向四个前苏联加盟共和国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。俄罗斯禁止出口柴油和汽油的决定有可能在冬季来临前扰乱燃料供应，但其影响有多深取决于它能持续多久。据Vortexa的数据，今年迄今为止，该国每天的柴油类燃料出口量超过100万桶。花旗：由于沙特和俄罗斯原油供应削减措施延长至年底，预计2023年第四季度石油平均价格为84美元，年底价格在78-82美元范围内，2024年将下降至70美元区间低端。全球石油供需平衡预测仍将从2023年第三季度库存减少150万桶/日，转变为2023年第四季度库存至少增加200万桶/日。摩根大通最新研报指出全球经济面临的一个重大风险：石油供应削减“尚未结束”，这可能会导致油价高达120美元/桶。如果这种情况在未来几周发生，其后续效应将是“2023年Q4全球经济将放缓至近乎停滞的状态”。综合来看，俄罗斯暂时禁止汽柴油出口的消息一度提振油品市场，将进一步收紧市场成品油供给，尤其对柴油影响较大，但本周美联储议息会议暗示年底前仍有加息可能，近期油价上涨或再度引发通胀担忧，宏观风险有所增强。盘面上，油价短线步入调整。 内盘现货PTA现货价格收至6,265元/吨，周-2.94%。近期PTA装置检修预期增加，且终端企业有补库需求下，聚酯企业产成品库存有望进一步去库，且原油价格有望继续坚挺格局下，PTA价格重心有望继续上升。 内盘现货乙二醇价格收至4,185元/吨，周-0.24%。8月进口量激增，叠加成本端油价调整，乙二醇上涨动能不足，价格震荡调整，供需来看，上游后期检修有所增加，供给预期高位小幅收缩，下游需求受亚运会影响，装置检修增多，且终端新增订单有走弱迹象，对乙二醇拉动有所转弱，预计短期乙二醇震荡偏弱。 截至9月22日，直纺涤短开工率85%（+0.5%），装置检修及新装置投产互现，供应总体稳定。仪征化纤10万吨4条产销，2条9月初投产，另2条9月中旬投产，福建山力20万吨装置推迟至9月末重启。 截至2023-09-22，短纤现货加工费1025元/吨，较2023-09-15，+49元/吨。短纤加工利润-55元/吨。 截至9月21日工厂周产销41.52%（-25.33%），短纤价格回落，下游不买跌，刚需成交，产销平淡。 截至9月22日，涤纱开机率为（-0.0%），当前开工持稳，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。 截至9月22日，纯涤纱成品库存29.5天（+0.4天），进入旺季需求有所好转，成品去库缓慢，并远高于历史同期。 截至9月22日，工厂库存12.4天（+1.2天），产销一般，库存维持高位震荡。 截至9月22日，涤纱厂原料库存10.6（-1.1）天，短纤价格震荡，纱企仍刚需采购，原料库存维持相对低位。 基差先降后升，目前回归到平水附近，暂无明显套利空间。 短纤11/01价差预计在-50~50区间波动，当前可做空价差。 八、短纤仓单 九、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。