短纤期货周报 供需偏弱 价格跟随成本波动

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 短纤期货周报 Polyester Fiber Futures Weekly Report 作者：能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543 (从业) /Z0015361(投资咨询) 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月11日星期六 供需偏弱 价格跟随成本波动 摘要： 期货市场：上周，短纤下跌。PF305收于7218，周跌118元/吨，周跌幅1.61%。 现货市场：现货价格下跌。工厂周产销47.12%（-22.31%），终端需求仍偏弱，买盘谨慎刚需。江苏现货价7220（周-5）元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端，成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；PTA装置检修增多，支撑价格偏强；乙二醇库存压力仍在，供需面偏弱，价格回落。（2）供应端，开工维持相对高位，市场供应较充裕。本周福建金纶将继续提负，新拓新材装置计划增产。洛阳实华15万吨3月1日-7日短停，福建金纶20万吨装置3月9日重启，福建经纬20万吨2月1日重启，江南化纤12万吨3月3日重启，仪征化纤18万吨3月1日重启。截至3月10日，直纺涤短开工率85.2%（+0.6%）。（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢，对短纤采购谨慎。截至3月10日，涤纱开机率为73%（+0.0%），加工费低位，成品累库，开工继续上行受阻。涤纱厂原料库16.7（-1.7）天，涤纱厂开工维持，而对原料采购谨慎，以消耗库存为主。纯涤纱成品库存19.7天（+1.3天），库存高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。（4）库存端，3月3日工厂库存10.9天（+0.8天），产销回落，而短纤开工继续上行，库存再度回升。 【套利策略】短纤05/06价差已回升至-60左右震荡若后续开工下降，价差有继续回升空间。 【交易策略】 当前短纤供需面仍偏弱，绝对价格跟随成本波动，预计维持在6900~7500元/吨区间震荡为主。关注，成本走势和需求恢复进度。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、库存 ........................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 8 八、短纤仓单 ................................................................................................................................................... 9 九、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 2000300040005000600070008000900010000涤纶短纤价格元/吨 图1-1 短纤主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.001,000,000.00期货持仓量:短纤手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00期货成交量:短纤手 图1-2 短纤期货持仓量 图1-3 短纤期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 短纤期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)持仓量(万手)持仓变化PF05合约733672187280-118-1.61%53.3453.33860.7504PF04合约732071987258-128-1.75%46.5346.5346-6.9262 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 涤纶短纤现货市场周度数据 市场2023-03-102023-03-03周涨跌周涨跌幅华北市场7,2857,310-25-0.34%华东市场7,2207,225-5-0.07%CCFEI价格指数7,2777,27700.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 2000300040005000600070008000900010000涤纶短纤价格元/吨 图2-1涤纶短纤价格指数 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，现货价格跟随成本波动，市场谨慎刚需，产销回落。现货市场，华北市场价至7,285 （-25 ）元/吨，华东市场价至7,220 （-5 ）元/吨。现货价格指数7,277 （+0 ）元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位2023-03-10周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶82.78-3.36-3.91%WTI原油美元/桶76.68-3.17-3.97%PTA元/吨5,860601.03%M EG元/吨4,100-170-3.98% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 0100020003000400050006000700080009000CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘元/吨 010002000300040005000600070008000CCFEI价格指数:乙二醇M EG内盘元/吨 图3-1 PTA内盘价格 图3-2 乙二醇内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油回落，布伦特原油收至82.78 （-3.36 ）美元/桶，WTI原油收至76.68 （-3.17 ）美元/桶。EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期为148万桶/日，此前预计为111万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为178万桶/日，此前预计为179万桶/日。预计2023年布伦特价格为82.95美元/桶，此前预期为83.63美元/桶。欧佩克秘书长盖斯：欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶/日，主要是受亚洲需求的推动。预计2023年中国石油需求将增加60万桶/日。他们对中国油市持谨慎乐观的态度，但对欧洲感到担忧。美国重新提出“NOPEC”（《禁止石油生产和出口卡特尔法案》）法案，允许联邦政府采取行动反对欧佩克操纵石油价格，以促进全球石油市场的公平和稳定。巴克莱：预计俄罗斯今年第四季度的原油产量将下降50万桶/日，此前预计为下降70万桶/日。估计目前市场过剩供应约为80万桶/日，随着中国重新开放，经济复苏和非欧佩克+供应增长放缓，过剩供应在2023年下半年将达到50万桶/日。2023年布伦特原油和WTI原油预测分别下调6美元/桶和7美元/桶，主要原因是俄罗斯原油供应的韧性比预期更强。美联储的加息预期对油价形成了压制。目前原油没有明显的单边驱动，预计维持区间震荡。 内盘现货PTA现货价格收至5,860元/吨，周+1.03%。本周逸盛大化两套装置600万吨产能有提负计划，福化福海创450万吨产能亦有提负计划，供给有增量预期。需求方面，聚酯开工负荷稳定偏强，聚酯及织造企业补库意愿下降，产业链补库行情预计告一段落，同时加工费回升以及原油价格回落下，PTA价格可能有所承压。 内盘现货乙二醇价格收至4,100元/吨，周-3.98%。供给端因近期装置重启和新装置投产较多影响，短期供给压力攀升，下游方面，农膜维持旺季，管材订单有所好转，其他行业需求恢复仍相对缓慢，下游工厂心态相对谨慎，刚需备货为主。近日受成本端油价大幅回调，成本支撑不足，聚烯烃价格短期走势承压。 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、装置运行动态 0204060801001202016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年涤纶短纤开工率（%） 6008001000120014001600180020002200240026000100020003000400050006000700080009000100002020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03短纤现货加工费PTA乙二醇涤纶短纤 图4-1涤纶短纤