请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 短纤期货周报 Polyester Fiber Futures Weekly Report 作者：能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543 (从业) /Z0015361(投资咨询) 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月16日星期日 供需偏弱 跟随成本震荡 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，短纤跟随成本继续上涨。PF310收于7430，周涨210元/吨，周涨幅2.91%。 现货市场：现货价格7400（周+200）元/吨。工厂周产销70.94%（+20.65%），宏观情绪回暖及成本上升，带动产销好转。 【重要资讯】 （1）成本端，成本持续反弹。供应缩量及美元走弱支撑原油持续反弹PTA供需维持紧平衡，在原油价格短期偏强预期下，价格有望震荡偏强运行；乙二醇供需双强，预计低位震荡为主。（2）供应端，开工暂稳，供应稳定，关注后续新装置投产。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至7月14日，直纺涤短开工率86.3%（-0.3%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至7月14日，涤纱开机率为60.5%（-0.0%），库存高位且高温限电，开工将震荡走弱。涤纱厂原料库11.1（-1.2）天，企业采购谨慎，原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存34.3天（-2.3天），开工相对低位且产销阶段性放量，成品有所去库，但是淡季中需求后继乏力。（4）库存端，7月14日工厂库存10.8天（+1.6天），开工稳定，库存预计维持稳中有增趋势。 【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，可尝试做多价差。 【交易策略】 短纤供应持续恢复，而需求淡季，供需趋弱，当前在成本带动下价格上扬，但需关注终端负反馈，建议短线维持偏多操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、库存 ........................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 8 八、短纤仓单 ................................................................................................................................................... 9 九、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 2000300040005000600070008000900010000涤纶短纤价格元/吨 图1-1 短纤主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.00期货持仓量:短纤手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00期货成交量:短纤手 图1-2 短纤期货持仓量 图1-3 短纤期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 短纤期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)持仓量(万手)持仓变化PF09合约7196738873822002.78%12.0812.0771-1.4944PF10合约7220743074122102.91%96.7696.75877.7594 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 涤纶短纤现货市场周度数据 市场2023-07-142023-07-07周涨跌周涨跌幅华北市场7,3907,2651251.72%华东市场7,3507,2001502.08%CCFEI价格指数7,4237,2331902.63% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 2000300040005000600070008000900010000涤纶短纤价格元/吨 图2-1涤纶短纤价格指数 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，短纤在成本的推动下上涨。现货市场，华北市场价至7,390 （+125 ）元/吨，华东市场价至7,350 （+150 ）元/吨。现货价格指数7,423 （+190 ）元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位2023-07-14周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶79.871.461.87%WTI原油美元/桶75.421.602.17%PTA元/吨5,9802504.36%M EG元/吨4,0751253.16% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 0100020003000400050006000700080009000CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘元/吨 010002000300040005000600070008000CCFEI价格指数:乙二醇M EG内盘元/吨 图3-1 PTA内盘价格 图3-2 乙二醇内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油上涨，布伦特原油收至79.87 （+1.46 ）美元/桶，WTI原油收至75.42 （+1.60 ）美元/桶。IEA月报下调了2023年全球石油需求预期22万桶/日至220万桶/日，达到创纪录的每日1.021亿桶。OPEC月报预计2023年全球石油需求增速为244万桶/日，此前为235万桶/日。EIA月报认为2023年全球原油需求增速预期为176万桶/日，此前预计为159万桶/日。俄罗斯从西方港口出口的石油7月份已经比5月份减少了50万桶/日，并且能源当局指示企业在8月削减石油出口。利比亚第二大油田处于关闭中。欧佩克+计划在8月3日召开在线会议，评估全球石油市场。整体来看，减产、旺季和美元走弱支撑原油价格走强，不过油价回升到压力位有所波动，趋势上仍震荡偏强走势。 内盘现货PTA现货价格收至5,980元/吨，周+4.36%。短期PTA供需维持紧平衡，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格偏强预期以及PTA开工负荷有望边际回升博弈下，PTA价格总体跟随原油偏强运行为主，总体预计价格波动区间参考5500-6300元/吨。 内盘现货乙二醇价格收至4,075元/吨，周+3.16%。在成本端价格反弹支撑下，乙二醇价格震荡走高。供需基本面来看，乙二醇当前供需双强，基本维持平衡，近期在持续高温天气下，部分地区出台限电政策，但目前对织造工厂影响不大，后期需要关注终端可能潜在的负反馈情况。整体来看，预计乙二醇跟随成本端波动为主。 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、装置运行动态 0204060801001202016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年涤纶短纤开工率（%） 60080010001200140016001800200022000100020003000400050006000700080009000100002020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07短纤现货加工费PTA乙二醇涤纶短纤 图4-1涤纶短纤开工率 图4-2涤纶短纤现货加工费 数据来源：TTEB、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至7月14日，直纺涤短开工率86.3%（-0.3%），开工暂稳，供应稳定，关注后续新装置投产。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。 截至2023-07-14，短纤现货加工费945元/吨，较2023-07-07，-66元/吨。短纤加工利润-135元/吨。随着供应回升及需求步入淡季，加工费有再度走弱的压力。 表4-1 短纤装置检修动态 业名称 产能 检修日期 重启日期 宁波泉迪 10 2022年4月3日 重启