短纤期货周报：供需偏弱 跟随成本震荡

摘要： 原油继续反弹，PTA供需偏弱作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月22日星期六 【行情复盘】 期货市场：上周，短纤先抑后扬。PF310收于7360，周跌70元/吨，周跌幅0.94%。 现货市场：现货价格7325（周-25）元/吨。工厂周产销52.35%（-18.59%），终端偏弱及前期备货较多，导致产销回落。 【重要资讯】 （1）成本端，成本震荡偏强。供应缩量叠加传统旺季及美元走弱将支撑原油偏强震荡；PTA供需维持紧平衡，在原油价格短期偏强预期下，价格有望震荡偏强运行；乙二醇供需双强，预计跟随成本震荡为主。 （2）供应端，开工暂稳，供应稳定，关注后续新装置投产。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至7月21日，直纺涤短开工率86.3%（-0.0%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品库存高位，对短纤采购谨慎。截至7月21日，涤纱开机率为60.5%（-0.0%），库存高位且高温限电，开工维持低位。涤纱厂原料库10.5（-0.6）天，终端需求偏弱，企业效益不佳及成品库存高位，原料备货谨慎，并在短纤价格走强的背景下以消耗库存为主。纯涤纱成品库存34.0天（-0.3天），随着原料价格上涨，纯涤纱产销阶段性放量使得库存有所去化，但是在终端需求偏弱的背景下，需求后继乏力。（4）库存端，7月21日工厂库存11.4天（+0.6天），开工稳定，库存预计维持稳中有增趋势。 【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，建议观望。 【交易策略】 短纤供应维持稳定，而需求淡季，供需偏弱，当前在成本支撑下价格走强，但需关注终端负反馈，建议短线维持偏多操作。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................8八、短纤仓单...................................................................................................................................................9九、后市走势预测.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 上周，短纤跟随成本波动，现货价格有所回调。现货市场，华北市场价至7,400（+10）元/吨，华东市场价至7,310（-40）元/吨。现货价格指数7,390（-33）元/吨。 三、上游市场 上周，原油偏强震荡，布伦特原油收至81.07（+1.26）美元/桶，WTI原油收至77.07（+1.56）美元/桶。IEA月报下调了2023年全球石油需求预期22万桶/日至220万桶/日，达到创纪录的每日1.021亿桶。OPEC月报预计2023年全球石油需求增速为244万桶/日，此前为235万桶/日。EIA月报认为2023年全球原油需求增速预期为176万桶/日，此前预计为159万桶/日。摩根大通：预计布伦特原油价格将在第三季度末上涨至86美元/桶，但预计随着库存将在2023年第四季度和2024年逐渐开始回升，价格将有所缓解。高盛经济学家表示，美联储7月加息将是本轮周期的最后一次。整体来看，在供需紧平衡和宏观压力缓解的支撑下，原油价格将维持震荡偏强走势。 内盘现货PTA现货价格收至5,935元/吨，周-0.75%。近期需求小幅走弱，供给有边际回升预期，PTA供需边际走弱为主，继续压缩加工费，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格坚挺以及PTA供需边际走弱背景下，预计PTA价格总体呈震荡偏强走势。 内盘现货乙二醇价格收至4,060元/吨，周-0.37%。装置检修规模小幅增加，供应高位小幅回落，下游聚酯开工仍维持高位运转，乙二醇供需双强，但近期终端织造环节因订单增量跟进有限和产成品库存压力等因素开工出现小幅下滑，后续需要关注对产业链上游的负反馈情况。整体来看，乙二醇供需暂无明显矛盾，驱动较弱，预计跟随成本端震荡调整为主。 截至7月21日，直纺涤短开工率86.3%（-0.0%），开工暂稳，供应稳定，关注后续新装置投产。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。 截至2023-07-21，短纤现货加工费955元/吨，较2023-07-14，10元/吨。短纤加工利润-125元/吨。供需偏弱而成本走强，导致加工费再度跌破1000元/吨。 截至7月20日，工厂周产销52.35%（-18.59%），终端偏弱及前期备货较多，导致产销回落。 截至7月21日，纯涤纱成品库存34.0天（-0.3天），随着原料价格上涨，纯涤纱产销阶段性放量使得库存有所去化，但是在终端需求偏弱的背景下，需求后继乏力。 六、库存 截至7月21日，工厂库存11.4天（+0.6天），开工稳定，库存预计维持稳中有增趋势。 截至7月21日，涤纱厂原料库存10.5（-0.6）天，终端需求偏弱，企业效益不佳及成品库存高位，原料备货谨慎，并在短纤价格走强的背景下以消耗库存为主。 基差回归至平水附近震荡，暂无操作空间，建议观望。 短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，建议观望。 八、短纤仓单 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。