食品饮料行业周观点：双节备货反馈良好，预计行业分化延续

强于大市(维持) ——食品饮料行业周观点(09.18-09.24) 上周食品饮料板块上涨1.19%，于申万31个子行业中位列第7。上周（2023年09月18日-2023年09月24日），沪深300指数上涨0.81%，申万食品饮料指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万31个一级子行业中排名第7。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+1.52%）、乳品（+1.37%）、零食（+0.48%）涨幅居前三。白酒方面，1-7月全国规上白酒企业销售收入同比增加7.7%，9月中旬全国白酒环比价格下跌0.05%。甘肃第二届茅粉嘉年华开幕，“+茅台”周边产品开发将告一段落，i茅台“金秋冰醇幸运购”线上活动开启，茅台2亿元成立科创投资基金，i茅台推出茅台1935“双节”活动。华润酒业渠道伙伴大会启幕，水井坊加入联合国全球契约组织，洋河梦之蓝与中国国家女子足球队签约，习酒创新发展研究院成立。啤酒方面，青岛啤酒潍坊100万千升项目拟年底开工。大众品方面，总投资超12亿的农夫山泉黄山工厂开建，蒙牛集团与海南旅投战略合作。建议关注：1）白酒：当前白酒回款进度顺畅，双节备货扎实推进，酒企促销活动密集，预计平稳迎接双节，同时分化趋势将延续，预计高端酒及区域地产龙头表现更优，关注高端酒及区域酒核心资产；2）啤酒：啤酒高端化趋势延续，场景复苏销量回升，长期向好趋势明确。建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 8月啤酒线上销售额下滑，同比由正转负8月白酒线上销量稳健增长，旺季临近看好双节表现 8月休闲零食和调味品同比跌幅扩大，冲饮同比增速上升 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨1.19%，于申万31个子行业中位列第7。上周（2023年09月18日-2023年09月24日），沪深300指数上涨0.81%，申万食品饮料指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万31个一级子行业中排名第7。年初至今沪深300指数下跌3.43%，申万食品饮料指数下跌6.28%，跑输沪深300指数2.85个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+1.52%）、乳品（+1.37%）、零食（+0.48%）涨幅居前三。3457 白酒每周谈：上周白酒板块上涨1.52%，其中贵州茅台（+3.76%）、今世缘（+0.79%）、泸州老窖（+0.18%）涨幅居前三，五粮液上涨0.13%。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3080元/瓶，飞天散瓶价格保持2840元/瓶。甘肃第二届茅粉嘉年华开幕，i茅台“金秋冰醇幸运购”线上活动开启，茅台2亿元成立科创投资基金，i茅台推出茅台1935“双节”活动。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持960元/瓶。泸州老窖：上周，泸州老窖（52度）价格在358-388元/瓶区间波 动。 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：青啤数字化智能新工厂拟年底开工，明年底新产品下线，预计年产能将由10万千升提高到100万千升。 乳制品：蒙牛集团：蒙牛集团携手海南旅投举行战略合作框架协议签约仪式，双方将在冰淇淋产品、乳制品产品的供应、产品销售、产品开发以及品牌联动方面开展合作。 软饮料:农夫山泉:总投资超12亿的农夫山泉黄山工厂开建。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 正文目录 1上周行情回顾...................................................................................................................42白酒每周谈.......................................................................................................................52.1资本市场个股表现................................................................................................52.2价格跟踪及点评....................................................................................................52.3北向资金跟踪........................................................................................................62.4行业动态及重点公司事件跟踪点评....................................................................73食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评...........................................................94上市公司公告及大事提醒...............................................................................................95投资建议.........................................................................................................................106风险因素.........................................................................................................................10 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)............................................................................4图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)....................................................................4图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)....................................................4图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.09.22)..............................................................4图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)................................................................................5图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)................................................................................5图表7：飞天茅台批价跟踪（元）..................................................................................6图表8：普五批价跟踪（元）..........................................................................................6图表9：名酒线上零售价跟踪（元）..............................................................................6图表10：茅五泸北向资金持股数量及持股比例............................................................7图表11：贵州茅台北向资金净流入金额........................................................................7图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件........................................9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨1.19%，于申万31个子行业中位列第7。上周（2023年09月18日-2023年09月24日），沪深300指数上涨0.81%，申万食品饮料指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万31个一级子行业中排名第7。年初至今沪深300指数下跌3.43%，申万食品饮料指数下跌6.28%，跑输沪深300指数2.85个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。 子板块层面：上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+1.52%）、乳品（+1.37%）、零食（+0.48%）、肉制品（+0.44%）、调味发酵品（+0.28%）、啤酒（+0.19%）、保健品（+0.08%）、烘焙食品（-0.27%）、其他酒类（-0.62%）、软饮料（-0.84%）、预加工食品（-1.30%）。PE（TTM）分别为其他酒类（177.12倍）、调味发酵品（51.69倍）、零食（36.36倍）、啤酒（32.35倍）、烘焙食品（30.47倍）、预加工食品（28.59倍）、保健品（35.90倍）、白酒（29.84倍）、软饮料（28.65倍）、乳品（23.87倍）、肉制品（20.34倍）。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块上涨1.52%，其中贵州茅台（+3.76%）、今世缘（+0.79%）、泸州老窖（+0.18%）涨幅居前三，五粮液上涨0.13%。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3080元/瓶，飞天散瓶价格保持2840元/瓶。普五（八代）价格维持960元/瓶。根据京东商城数据，本周部分名酒价格不变，洋河梦之蓝(M3)（52度）维持649.50元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持1199.00元/瓶，习酒窖藏1988（53度）价格维持698.00元/瓶，部分名酒价格出现波动，泸州老窖（52度）价格在358.00--388.00元/瓶区间波动，水井坊（52度）最高价格至590.00元/瓶，剑南春（52度）最低价格跌至469.00元/瓶，随后反弹至479.00元/瓶。五粮液（52度）价格最低价格跌至1029.00元/瓶， 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 资料来源：今日酒价，万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2023年9月22日，贵州茅台北向资金持股8770.53万股，持股比例为6.98%，较上上周减少0.03pct；五粮液北向资金持股20863.43万股，持股比例为5.37%，较上上周减少0.05pct；泸州老窖北向资金持股5164.06万股，持股比例为3.50%，较上上周增加0.03pct。贵州茅台上周累计净流出6.47亿元。 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评 1-7月全国规上白酒企业销售收入