证券研究报告·行业跟踪周报·食品饮料 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 食品饮料行业跟踪周报 安徽白酒渠道调研反馈：动销回款反馈良好，旺季备货正常推进 2023年08月22日 证券分析师 汤军 执业证书：S0600517050001 021-60199793 tangj@dwzq.com.cn 证券分析师 王颖洁 执业证书：S0600522030001 wangyj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《名优酒企业绩稳信心，宏观利好释放，看好板块配置价值》 2023-07-31 《白酒行业点评报告：政治局会议释放积极信号，当前仍看好板块配置价值》 2023-07-28 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 安徽市场概况：1）整体表现：白酒产销大省，2021年市场规模约350亿元。2022年安徽省GDP以4.5万亿元位居全国第十，名义增长率为5.83%。人均GDP为7.36元，同比+6%，良好的经济发展潜力，为安徽省白酒消费的提档升级提供了核心动力。2020年以来白酒产量基本位居全国前五，2022年的26.55万千升，占全国总产量约5%。2021年安徽省白酒市场规模约为350亿元，预计2022-2025年CAGR约为6%。2）市场竞争：一超两强格局奠定，全国名酒占据部分市场。安徽白酒市场竞争激烈，2021年安徽白酒市场大约69%的份额被徽酒四金花占据，以茅五洋泸汾剑为代表的省外名酒占据了24%左右的份额。分价格带看，2021年安徽省800元以上高端白酒市场规模约40亿元；300-800元次高端市场规模约35亿元；100-300元中高端市场规模约120亿元；100元以下的低端白酒市场规模约105亿元。2021年安徽300元以下价格带占比75%，次高端市场还有较大的增量空间。 ◼ 安徽市场近期表现：大众消费价位带复苏持续，商务场景恢复在途。从市场表现看，年初直至今大众价位消费带受经济增速放缓的影响较小，尤其近期受益于家宴/升学宴/婚宴用酒需求，动销环比有所提升，展望中秋国庆，渠道反馈整体好于悲观预期，大流通名优酒偏好增长，打款意愿度较高，如茅台需求依旧旺盛，五粮液、剑南春等品牌畅销大单品备货节奏正常推进。 ◼ 古井反馈：整体增长稳定，销售节奏正常推进。1）回款/发货：截至8月中旬整体回款进度70%，合肥地区古井发货进度近半，对比往年略慢，全年节奏更均衡；2）批价：古5/古8/古16批价及终端成交价同比略有提升，古20省内外成交价有回落；3）库存：截至8月中旬库存基本和22年同期持平；4）动销：300元以下价位带表现更好：其中古5表现较优秀，古8/16增长速度较快，古 5 表现不错；5）公司动作：23年费用投入上
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