周观点：AI应用端闭环逐渐清晰，华为新品发布会在即

证券研究报告 行业研究 2023年09月24日 本期内容提要: ➢本周申万电子细分行业普跌。年初以来涨跌幅分别为：半导体（-5.91%）/其 他 电 子 Ⅱ （-0.50%）/元 件 （+4.38%）/光 学 光 电 子（+11.56%）/消费电子（+12.94%）/电子化学品Ⅱ（+6.61%）；本周涨跌幅分别为半导体（-3.26%）/其他电子Ⅱ（-3.35%）/元件（-2.03%）/光学光电子（-2.25%）/消费电子（-0.83%）/电子化学品Ⅱ（-4.63%）。 ➢AI赋能下游厂商旧有业务，算力产业链闭环更加清晰。当前在微软、谷歌、亚马逊等厂商的产品和服务中，AI赋能传统业务趋势明显，北美云厂商在近期财报中对AI投资一致性较强，AI带来的赋能并非仅局限于其云业务，视频服务、广告、终端、软件服务等旧有业务均受益良多，加速算力投资的资金回收。众多AI单一功能与旧有产品的集成显著提效降本，短期内或将成为应用端闭环的主流趋势。随着AI发展深入，应用端改善明显，一方面有望快速回收前期投入，另一方面也有望培育更多应用场景，自下而上提升算力需求，刺激服务器、交换机等硬件投入。 ➢华为发布会召开在即，国产替代和华为产业链值得关注。9月25日华为将召开秋季新品发布会，华为产业链仍具潜力。此外，随着下游更多高阶芯片的国产化需求日益紧迫，本土头部Fab发展先进制程及提升设备国产化率确定性强，举国体制下相关国产设备厂商布局明确，研发投入加大，进展顺利。“需求提升”+“国产替代”双轮驱动下，我们看好边际改善带来板块性机会。 ➢建议关注个股：海外算力主线：工业富联/沪电股份。国产替代主线：【设备】中微公司/北方华创/拓荆科技/精测电子；【零部件】茂莱光学/英杰电气/富创精密/福晶科技；【材料】沪硅产业/鼎龙股份/兴森科技等；【存储】兆易创新/北京君正/东芯股份/普冉股份。 ➢风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 行情追踪..............................................................................................................................................4AI个股追踪.................................................................................................................................4周度涨跌：本周电子行业普跌...................................................................................................5重要公告及新闻...................................................................................................................................8重要公告：..................................................................................................................................8重要新闻：................................................................................................................................11风险因素............................................................................................................................................12 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................6表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................6表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................6表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................7表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................7 图目录 图1：美股年初以来涨跌幅.....................................................................................................................................4图2：台股年初以来涨跌幅.....................................................................................................................................5图3：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................5 行情追踪 AI个股追踪 美 股 方 面 ，年 初 以 来AI算 力 产 业 链 重 要 个 股涨 跌 幅 分 别 为 ： 英 伟 达（+184.73%）/亚 马 逊 （+53.71%）/甲 骨文 （+33.39%）/超 微 电 脑（+187.15%）/应用光电（+406.88%）/谷歌A（+47.63%）/Meta（+148.53%）/微软（+32.19%)/超威半导体（+48.53%）：本周涨跌幅分别为英伟达（-5.22%）/亚马逊（-8.03%）/甲骨文（-4.28%）/谷歌A（-5.42%）/应用光电（-2.64%）/谷歌A（-5.20%）/Meta（-0.41%）/微软（-4.00%）/超威半导体（-5.21%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 台股方面，年初以来AI相关重要个股涨幅较大，分别为纬创（+248.64%）、广达 （+214.66%）、 英 业 达 （+88.00%）、 神 达 （+38.31%）、 欣 兴 电 子（+50.83%）、金像电（+131.57%）；本周涨跌幅分别为纬创（-1.91%）、广达（-2.36%）、英业达（-5.28%）、神达（+5.43%）、欣兴电子（-4.99%）、金像电（-1.23%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 周度涨跌：本周电子行业普跌 年初以来申万电子细分行业涨跌不一，本周申万电子细分行业普跌。年初以来涨跌幅分别为：半导体（-5.91%）/其他电子Ⅱ（-0.50%）/元件（+4.38%）/光学光电子（+11.56%）/消费电子（+12.94%）/电子化学品Ⅱ（+6.61%）；本周涨跌幅分别为半导体（-3.26%）/其他电子Ⅱ（-3.35%）/元件（-2.03%）/光学光电子（-2.25%）/消费电子（-0.83%）/电子化学品Ⅱ（-4.63%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 申万半导体板块本周电科芯片、国科微、创耀科技、江波龙、泰凌微涨幅靠前，分别同比+11.74%/+4.30%/+3.58%/+2.08%/+1.59%;本周华海诚科/华亚智能/富乐德/长光华芯/富创精密跌幅靠前，分别同比-15.27%/-14.93%/-12.70%/-12.15%/-11.20%。 申万消费电子板块本周捷荣技术、光弘科技、格林精密、卓翼科技、ST美讯涨幅靠前，分别同比+26.09%/+19.16%/+10.84%/+7.41%/+7.08%；本周美格智 能/ST星 星/福 日电子/豪 声电子/佳禾智 能跌幅靠 前，分别 同比-12.11%/-9.29%/-8.25%/-7.30%/-6.11%。 申万元件板块本周沪电股份、协和电子、三环集团、生益科技、澳弘电子涨幅靠前，分别同比+5.51%/+0.50%/-0.10%/-0.20%/-0.32%；本周本川智能/华正新 材/泰 晶 科 技/满 坤 科 技/弘 信 电 子 跌 幅 靠 前 ， 分 别 同 比-10.96%/-8.79%/-8.62%/-6.27%/-6.25%。 申万光学光电子板块本周日久光电、万润科技、ST恒久、ST宇顺、华映科技涨幅靠前，分别同比+36.83%/+25.94%/+12.41%/+10.52%/+5.68%;本周苏大维 格/波 长 光 电/腾 景 科 技/东 田 微/秋 田 微 跌 幅 靠 前 ， 分 别 同 比-22.20%/-15.58%/-12.66%/-12.52%/-10.97%。 申万电子化学品板块本周安集科技、广钢气体、三孚新科、硅烷科技、广信材料涨幅靠前，分别同比+2.34%/+1.71%/+0.93%/+0.53%/-0.23%;本周中石科技/西陇科学/南大光电/瑞联新材/晶瑞电材跌幅靠前，分别同比-10.97%/-9.06%/-8.60%/-8.09%/-6.88%。 重要公告及新闻 重要公告： 合力泰 公司发布《关于新增逾期债务的公告》，公司披露受外部经营环境继续承压的影响，并且因近期公司控制权转让不确定性的影响，导致未使用的授信额度被限制使用，存在暂时无法续贷或提前清偿等情况，公司资金优先用于保障生产经营所需，从而造成暂时流动性资金的紧张，使得公司及部分子公司出现部分债务未能如期偿还或续贷的情形。经公司财务部门统计核实，截至2023年9月22日，公司及子公司在银行、融资租赁公司等金融机构的逾期债务合计66,810.34万元，占公司2022年经审计净资产的12.18%。 中京电子 公司发布《惠州中京电子科技股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）》，公司披露拟向特定对象发行股票募集，发行对象为不超过35名（含35名）的特定对象，发行的股票数量