计算机行业周观点：华为首发计算战略，5G应用端加速
万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|计算机 华为首发计算战略，5G应用端加速 强于大市（维持） ——计算机行业周观点（09.16-09.22） 日期：2019年09月23日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周市场有所回调，沪深300指数跌幅0.92%，申万计算机行业周跌幅0.83%，走势排名全市场第九位。事件方面，上周华为全联接大会召开、Mate 30 5G手机发布、中国移动商用套餐即将推出，5G发展持续加速，AR/VR或将迎来爆发期。估值方面，行业估值回归十年均值具备一定吸引力，建议投资者重点关注受事件、政策催化、行业景气度高的细分行业。 投资要点： ⚫ 1）上周华为召开全联接大会，首提计算产业战略：华为首次提出计算战略，同时宣布操作系统、数据库的开源，围绕华为的软件生态构建值得期待，建议关注基于华为软硬件生态快速增长的应用厂商。2）华为在慕尼黑正式发布年度旗舰5G手机Mate 30系列：预计有望引领5G换机潮流，同时由于去A化和国产替代趋势，相关供应链公司将会全面受益。 ⚫ 行业估值回归十年均值，交易额有所回落：上周5个交易日申万计算机行业成交额达3,024.80亿元，平均每日成交604.96亿元，较上周下降14.38%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至58.51倍，行业估值回归至过去2008年至2018年十年均值水平。 ⚫ 上周A股市场回调，计算机行业与大盘基本同步：上周计算机行业209只个股中，75只个股上涨，132只个股下跌，上涨股票数占比35.89%。 ⚫ 投资建议：华为全联接大会召开、Mate 30 5G手机发布将催化产业链的相应投资机会。值得关注的是，在5G标志性终端产品Mate 30发布的同时，5G标志性商用网络套餐也推出在即，在此情况下5G应用端将迎来快速发展期，我们认为AR/VR领域或将率先爆发。此前制约AR/VR发展的三方面问题1）终端算力不足 + 2）低定位精度“眩晕感” + 3）有线传输限制将得到解决，5G的高传输、低延时特质有望全面打通内容端，AR/VR加速落地可期。此外，政策持续催化下，金融IT和医疗信息化领域有望继续保持强势，建议予以关注。当前行业估值处于历史均值附近，行业走向价值投资，建议投资者重点关注细分行业优质龙头股及子行业政策、事件催化。 ⚫ 风险因素：商誉减值风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。 [Table_ProfitEst] [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 18A 19E 20E 评级 中科曙光 0.48 0.54 0.83 增持 紫光股份 0.83 1.13 1.41 买入 [Table_IndexPic] 计算机行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年09月20日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190916_行业周观点_AAA_计算机行业周观点（09.09-09.15） 万联证券研究所20190909_行业周观点_AAA_计算机行业周观点（09.02-09.08） 万联证券研究所20190904_公司半年报点评_AAA_紫光股份（000938）点评报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 宋江波 执业证书编号： S0270516070001 电话： 02160883490 邮箱： songjb@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 孔文彬 电话： 13501696124 邮箱： kongwb@wlzq.com.cn -18%-7%4%14%25%36%计算机沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给九泰基金(九泰:research@jtamc.com) 22629617/43348/20190924 15:32 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 目录 1、行业热点事件及点评 ..................................................................................................... 3 1.1 华为全联接大会：首次发布计算产业四大战略......................................................... 3 1.2 中国公有云市场头部效应明显：TOP5占据60%以上份额 ...................................... 3 1.3 中国PC显示器市场进入调整期：2019Q2出货量同比下滑10.6% ......................... 3 1.4 华为5G手机：华为正式发布MATE30 5G手机 ........................................................ 3 1.5 5G商用套餐：中国移动5G套餐10月推出 ............................................................ 4 2、计算机行业周行情回顾 ................................................................................................. 4 2.1 计算机行业周涨跌情况 ................................................................................................ 4 2.2 子行业周涨跌情况 ........................................................................................................ 5 2.3 计算机行业估值情况 .................................................................................................... 6 2.4 计算机行业周成交额情况 ............................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 7 3、计算机行业公司情况和重要动态（公告） ................................................................. 7 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 ......................................................................................................................... 9 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） .............................................................. 5 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ...................................................... 5 图表3：计算机各子行业涨跌情况（%）（上周） .............................................................. 6 图表4：计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今） ...................................................... 6 图表5：申万计算机行业估值情况（2008年至今） ......................................................... 6 图表6：申万计算机行业周成交额情况（过去一年） ...................................................... 6 图表7：申万计算机行业周涨幅前五（%）（上周） .......................................................... 7 图表8：申万计算机行业周跌幅前五（%）（上周） .......................................................... 7 图表9：计算机行业重要公司重要动态一览（上周） ...................................................... 8 万联证券版权所有,发送给九泰基金(九泰:research@jtamc.com)22629617/43348/20190924 15:32 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1、行业热点事件及点评 1.1 华为全联接大会：首次发布计算产业四大战略 华为首次发布计算战略，基于架构创新、投资全场景处理器族、有所为有所不为的商业策略、构建开放生态进行布局。具体来说，对架构创新的突破上，公司推出了达芬奇架构；对全场景处理器族的投资上，公司已经发布了支持通用计算的鲲鹏系列、支持AI的昇腾系列，支持智能终端的麒麟系列，以及支持智慧屏的鸿鹄系列；商业策略上，公司不直接对外销售处理器，而是以云服务面向客户；在开放生态构建上，公司宣布升级沃土计划，继续投入15亿美元，能使全球合作伙伴发展应用及解决方案。同时，华为重磅发布了全球最快AI训练集群Atlas 900，加速科学研究与商业创新的智能化进程。(钛媒体) 点评：智能世界的两大关键技术除了“联接”，“计算”也不可或缺，“计算”已经成为人类能力的延伸。可以预见，未来“计算”也是一片蓝海市场，根据Gartner的数据，预计到2023年计算产业的规模将超过2万亿美元。在计算智能时代，仰赖超强的算力、无处不在的节点、端边云之间高效的协同，目前这三个特征的实现仍面临很多挑战，但对华为来说，是挑战的同时更是机遇。 1.2 中国公有云市场头部效应明显：TOP5占据60%以上份额 近日，调研机构 Frost & Sullivan（以下简称“沙利文”）发布了基于对中国公有云市场调研和分析的《中国公有云市场研究报告》。报告显示，2019 年上半年，阿里云、腾讯云、天翼云、华为云、AWS 位居行业前 5 名，分别占据 28.5%、14.0%、6.5%、6.2%、5.4% 的市场份额，这 5 家厂商占据了整个市场份额的 60% 以上；中国公有云市场呈现出明显的头部效应。据沙利文预测，2019 下半年，中国公有云市场头 2 名阿里云和腾讯云将继续保持领先优势，天翼云和华为云也将持续高速增长。根据沙利文公布的市场调研数据，2018 年中国公有云
