请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 北京时间本周四（9月21日）凌晨，美联储公布议息会议结果，将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。12位官员预计今年还会加息一次，7位官员预计维持不变。美联储保留了“额外收紧政策”的措辞。利率决议公布后，美联储掉期显示交易员将首次降息推迟到明年九月份。而在此后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储已经取得了很大进展，但其全面影响尚未被感受到，但同时强调如果合适，准备进一步提高利率。因此在利率决议后，美元以及美债收益率均呈现持续走高态势，这对外盘贵金属价格存在一定抑制，但是内盘价格则是在国内需求持续向好的影响下维持偏强格局，操作上对于内盘贵金属而言，仍然建议以逢低买入为主。 基本面 9月22日当周，黄金T+d累计成交量为109,614千克，较此前一周下降4.63%。白银T+d累计成交量为2,736,906千克，较此前一周下降10.23%。 9月22日当周，上期所黄金仓单为2,607千克，较此前一周下降57千克。白银仓单则是出现下降115,800千克的下降至1,216,131千克。而在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降52,052.27盎司至20,930,325.29盎司，Comex白银库存则是出现了846,914.73盎司的下降至273,628,767.45盎司。 在贵金属ETF方面，9月22日当周黄金SPDR ETF下降2.88吨至877.39吨，而白银SLV ETF持仓出现253.81吨的上涨至13,980.77吨。 9月22日当周，沪深300指数较前一周上涨0.81%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨0.95%。光伏板块下降1.78%。 光伏价格指数方面，截至2023年9月18日（最新）数据报29.93，较此前一期下降0.30%。光伏经理人指数报135.23，较此前一期下降0.92%。 ■ 策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：暂缓 期货研究报告|贵金属周报2023-09-24 美联储维持利率不变 国内金价延续偏强态势 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师 橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z00149517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属周报丨2023/9/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期权：卖出看跌 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 持续加息可能引发的流动性风险的冲击 贵金属周报丨2023/9/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 9月15日当周行情与经济事件综述 ........................................................................................................................................ 4 欧美公债利率监控 .................................................................................................................................................................... 4 9月18日至9月22日重要数据与事件汇总展望 .................................................................................................................. 5 黄金、白银ETF持仓 ................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 8 图表 图 1: 美国国债各期限利率丨单位：% ............................................................................................................................................. 4 图 2: 欧元区公债各期限利率丨单位：% ......................................................................................................................................... 4 图 3: 10年期欧美利差（美-欧）丨单位：% ................................................................................................................................... 5 图 4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：% ..................................................................................................................................... 5 图 5: TIPS债券收益率丨单位：% .................................................................................................................................................... 5 图 6: BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：% .................................................................................................................................. 5 图 7: 黄金CFTC多头净持仓丨单位：张 ........................................................................................................................................ 6 图 8: 白银CFTC多头净持仓丨单位：张 ........................................................................................................................................ 6 图 9: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 10: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................. 7 图 11: 黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克 .............................................................................................................................. 7 图 12: 白银T+D成交量与交收量丨单位：千克 ...................................................................................................