银行周报：风险化解稳步推进

重要数据跟踪 1）市场表现：本周（9.18~9.22）上证指数上涨0.47%，银行板块整体上涨1.56%，在三十个行业中排名第3。其中国有行上涨2.63%，股份行上涨1.15%，城商行上涨1.17%， 农商行上涨1.04%。从个股来看 ，本周（9.18~9.22）涨幅前五的银行分别为兰州银行（6.31%）、农业银行（3.46%）、张家港行（3.42%）、重庆银行（2.70%）、建设银行（2.61%）。 2）利率方面：本周（9.18~9.22）10年期国债收益率均值为2.66%，较上周+4.01BP；隔夜与7天期SHIBOR均值分别为1.88%、1.94%，较上周分别+12.10BP、+2.78BP；国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M 转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为1.42%、1.79%、1.55%、1.92%，较上周分别+7.80BP、+13.60BP、+7.80BP、+13.60BP。 3）流动性方面：本周（9.16~9.22）逆回购累计投放12560亿元，到期7040亿元，净投放5520亿元。本周无MLF操作。公开市场操作净投放5520亿元。下周将有7660亿元逆回购到期。本周（9.18~9.24）同业存单发行规模为6965.60亿元，环比-19.25%；发行利率为2.41%，环比上周-1.70BP。 4）资金流向方面：陆股通方面，本周（9.18~9.22），陆股通持有银行（申万）市值为1553.07亿元，较上周+2.64%；持有银行（申万）数量为199.68亿股，较上周+2.16%。个股方面，截至9月22日，从持股市值绝对值来看，招商银行、兴业银行、平安银行位居前三位，持股市值分别为398.53、117.45、115.95亿元，较上周五分别+0.76%、+3.06%、-1.89%；从持股市值绝对增量来看，农业银行、江苏银行、工商商行位居前三位，较上周五分别增长6.53、5.19、4.90亿元。港股通方面，截至9月22日，港股通持有银行（申万）市值为3638.27亿元，较上周五+1.74%。本周港股通净买入银行（申万）21.48亿元。 5）房地产与地方政府债方面：本周（9.18~9.22）全国30大中城市商品房成交面积为218.91万平方米，环比+40.31%。本周（9.18~9.24）地方政府债净融资额为-806.58亿元，较上周-2713.66亿元。 行业要闻 1）广州：首个放开限购的一线城市；2）全国银行同业拆借中心：公布2023年9月份LPR报价；3）中国人民银行：发布我国系统重要性银行名单；4）21世纪经济报：设立城中村改造专项借款；5）财联社：监管部门已初步批复建制县隐性债务风险化解试点方案及额度。 投资建议 房地产方面，本周广州正式放开限购，为首个放开限购的一线城市。此外，武汉、长沙等省会城市也放开限购，房地产政策持续优化。本周全国30大中城市商品房成交面积环比+40.31%，预计也与各大城市逐步放开限购有关。城投方面，本周财联社报道称监管部门已初步批复建制县隐性债务风险化解试点方案及额度，后续特殊再融资债券有望重启用于置换隐性债务。 整体来看，随着房地产政策的持续优化以及城投化债的持续推进，上市银行资产质量的隐患有望逐步消除，银行估值有望进入上行通道。个股方面，推荐低估值高股息的工商银行、建设银行以及邮储银行以及前期受相关风险影响估值回调较多的招商银行、宁波银行。 风险提示：稳增长不及预期；资产质量快速恶化；利率大幅下行。 1.重点数据跟踪 1.1市场表现 截至2023年9月22日，本周（9.18~9.22）上证指数上涨0.47%，银行板块整体上涨1.56%，在三十个行业中排名第3。其中国有行上涨2.63%，股份行上涨1.15%，城商行上涨1.17%，农商行上涨1.04%。 从个股来看，本周（9.18~9.22）涨幅前五的银行分别为兰州银行（6.31%）、农业银行（3.46%）、张家港行（3.42%）、重庆银行（2.70%）、建设银行（2.61%）。 图表1：Wind行业本周涨跌幅情况 1.2利率方面 10年期国债收益率：本周（9.18~9.22）10年期国债收益率均值为2.66%，较上周+4.01BP。 SHIBOR：本周（9.18~9.22）上海银行间拆借利率上行。本周（9.18~9.22）隔夜与7天期SHIBOR均值分别为1.88%、1.94%，较上周分别+12.10BP、+2.78BP。 票据转贴现利率：本周（9.18~9.22）票据市场转贴现利率上行。本周（9.18~9.22）国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M 转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为1.42%、1.79%、1.55%、1.92%，较上周分别+7.80BP、+13.60BP、+7.80BP、+13.60BP。 图表2：SHIBOR利率走势 图表3：10年期国债收益率走势 图表4：票据转贴现利率走势(%) 1.3流动性方面 央行公开市场操作：本周（9.16~9.22）逆回购累计投放12560亿元，到期7040亿元，净投放5520亿元。本周无MLF操作。公开市场操作净投放5520亿元。下周将有7660亿元逆回购到期。 同业存单：本周（9.18~9.24）同业存单发行规模为6965.60亿元，环比-19.25%。 其中国有行、股份行、城商行、农商行分别发行1653.70、3268.30、1520.90、470.50亿元；本周（9.18~9.24）同业存单发行利率为2.41%，环比上周-1.70BP。其中国有行、股份行、城商行、农商行发行利率分别为2.43%、2.36%、2.47%、2.46%；9月至今共发行同业存单17869亿元，发行利率为2.40%。 从评级来看，本周（9.18~9.24）AAA级、AA+级、AA级、AA-级、A+及以下同业存单发行利率分别为2.40%、2.56%、2.60%、2.64%、2.57%，较上周分别-2.20BP、+6.03BP、+5.83BP、+23.37BP、-23.22BP。 图表5：公开市场操作货币净投放情况 图表6：同业存单发行规模与发行利率情况 图表7：同业存单发行利率情况（按评级） 1.4资金流向 陆股通：从行业来看，本周（9.18~9.22），陆股通持有银行（申万）市值为1553.07亿元，较上周+2.64%；持有银行（申万）数量为199.68亿股，较上周+2.16%。 个股方面，截至9月22日，从持股市值绝对值来看，招商银行、兴业银行、平安银行位居前三位，持股市值分别为398.53、117.45、115.95亿元，较上周五分别+0.76%、+3.06%、-1.89%；从持股市值绝对增量来看，农业银行、江苏银行、工商商行位居前三位，较上周五分别增长6.53、5.19、4.90亿元。从持股数量绝对值来看，农业银行、工商银行、中国银行位居前三位，持股数量分别为25.87、22.67、15.62亿股，较上周五分别+3.96%、+2.35%、+3.67%；从持股数量绝对增量来看，农业银行、江苏银行、中国银行位居前三位，较上周为分别增加0.99、0.63、0.55亿股。 港股通：截至9月22日，港股通持有银行（申万）市值为3638.27亿元，较上周五+1.74%；持有银行（申万）数量为685.55亿股，较上周五+0.87%。本周港股通净买入银行（申万）21.48亿元。 图表8：陆股通持股银行（申万）数量情况（截至2023年9月22日） 图表9：陆股通持股银行（申万）市值情况（截至2023年9月22日） 1.5房地产与地方政府债 房地产销售方面，本周（9.18~9.22）全国30大中城市商品房成交面积为218.91万平方米，环比+40.31%。 地方政府债方面，本周（9.18~9.24）共发行58只地方政府债，总发行量为1690.44亿元，到期偿还2497.02亿元。本周（9.18~9.24）地方政府债净融资额为-806.58亿元，较上周-2713.66亿元。 图表10：30大中城市商品房销售情况 图表11：地方政府债净融资情况 2.行业要闻 1）各地地产相关政策更新 1、9月18日，厦门市促进房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知。在集美区、海沧区、同安区、翔安区购买商品住房，不再审核购房人资格，不再限制上市交易时间。同时落实国家调整优化差别化住房信贷政策和降低存量首套住房贷款利率政策，适时调整优化岛内外首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付比例和利率下限。 2、9月18日，天津市住房城乡建设委等三部门印发《关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）在住房限购或非限购区域申请贷款购买商品住房时，家庭成员在相应区域名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。 3、9月19日，无锡发布稳楼市新政，其中提出，全市域取消限购政策，居民家庭（含非本市户籍居民家庭）在市区范围内购买商品住房（含二手住房）的，房地产企业、房地产经纪机构不再对购房资格进行核验；取消企事业单位购买新建商品住房的套数限制。同时，落实“认房不认贷”政策，降低购买首套房首付比例。对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例不低于30%。指导商业银行有序下调存量房贷利率。 4、9月19日，武汉市发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，2023年9月19日起，取消武汉市二环线以内住房限购政策，满足居民刚性和改善性购房需求。同时施行认房不认贷，并支持居民换购住房。2023年9月19日起至12月31日前，对出售原有住房并在半年内购买新建商品住房和购买新建商品住房后至房屋交付前出售原有住房的纳税人，由购买新建商品住房所在区财政部门对其出售原有住房已缴纳的增值税按计税价格的1%给予补助。 5、9月19日，昆明市促进房地产业平稳健康发展领导小组办公室发布通知，昆明市正式实施“认房不认贷”政策措施。市民拟购房所在县级行政区域名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。 6、9月20日，广州市发布《关于优化我市房地产市场平稳健康发展政策的通知》。 将本市住房限购政策调整为：在越秀、海珠、荔湾、天河、白云、南沙等区购买住房的，本市户籍居民家庭限购2套住房；非本市户籍居民家庭能提供购房之日前2年在本市连续缴纳个人所得税缴纳证明或社会保险证明的，限购1套住房。同时，将越秀、海珠、荔湾、天河、白云、黄埔、番禺、南沙、增城等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年。 7、9月20日，重庆市政府修改了个人住房房产税征收标准，对无户籍、无企业、无工作的个人新购的第二套（含第二套）以上的普通住房征收，意味着这类群体首套住房免征房产税。 8、9月22日，长沙放松了房地产限购和限售政策，其中，放开了限购区域首套商品住房的限制条件，居民（包括外地人）在长沙限购区域无住房，可直接购买首套房，不用再提供落户、社保、个税等证明。同时，限售政策调整为，商品房网签备案满4年即可转让。 2）全国银行同业拆借中心：公布2023年9月份LPR报价 2023年9月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR为3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR为4.2%，上月为4.2%。本月LPR报价维持不变。 3）国新办：举行经济形势和政策国务院政策例行吹风会 2023年9月20日，国新办举行经济形势和政策国务院政策例行吹风会。会议指出：1）目前，内外部看空中国、唱衰中国的杂音不少，这种论调过去从来没有实现过，现在和未来也注定不会实现；2）人民币对美元汇率非常重要，但并