半导体行业月报：23Q2国内半导体行业业绩环比复苏明显，半导体设备板块业绩表现亮眼

分析师：乔琪登记编码：S0730520090001qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年09月20日 投资要点： ⚫8月国内半导体板块表现相对较强。8月国内半导体板块（中信）下跌2.05%，同期沪深300下跌6.21%，半导体板块（中信）年初至今上涨9.52%；8月费城半导体指数下跌4.94%，同期纳斯达克100下跌1.62%，年初至今费城半导体指数上涨44.98%。 ⚫23Q2国内半导体行业业绩环比复苏明显，半导体设备板块业绩表现亮眼。23Q2半导体行业营业收入为1173.82亿元，同比下降4.32%，环比增长13.46%；23Q2半导体行业归母净利润为92.03亿元，同比下降55.11%，环比增长49.57%，半导体行业23Q2复苏明显。2023年上半年半导体设备板块营业收入为203.43亿元，同比增长35.32%；2023年上半年半导体设备板块归母净利润为44.99亿元，同比增长61.60%；23Q2北方华创、中微公司、芯源微、盛美上海、华海清科、中科飞测等半导体设备厂商营收和归母净利润继续保持高速成长；在半导体产业链自主可控驱动下，半导体设备板块23H1业绩表现较为亮眼。 相关报告 《半导体行业月报：半导体周期底部渐显，关注先进封装方向》2023-08-11《半导体行业月报：全球半导体月度销售额触底回升，关注存储器周期复苏方向》2023-07-14《半导体行业月报：存储器周期底部渐近，国内厂商国产替代加速推进》2023-06-21 ⚫半导体周期底部渐显，关注23H2下游需求复苏进展。2023年7月全球半导体销售额同比下降11.8%、环比增长2.3%，连续五个月实现环比增长；全球前15大芯片厂商中目前有12家23Q2营收实现环比增长，大部分前15大芯片厂商对23Q3营收指引有望继续实现环比增长；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求复苏仍不明朗，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商23Q2库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商23Q2库存水位环比大幅下降，库存拐点显现；晶圆厂产能利用率23Q2触底回升，产能利用率拐点显现。2023年8月DRAM现货价格环比跌幅较小，NAND Flash现货价格环比小幅上涨。2023年7月日本半导体设备销售额同比下降12.6%，创近四年来最大跌幅；23Q2全球硅片出货量同比下降10%，环比增长2%。综上所述，半导体周期底部信号显现，消费类需求复苏仍不明朗，关注23H2下游需求复苏进展。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫投资建议。半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍然疲软，新能源汽车、光伏储能领域需求相对较好，目前半导体行业估值处于近十年偏低水平。 去年以来外部环境对国内半导体的监管日益加强，美日荷先后对半导体出口进行管制，建议关注国内半导体产业链薄弱环节的自主可控投资机会： 半导体设备及零部件：美国半导体管制新规最核心的目的是限制大陆的制造能力，加速了国产替代迫切性，另一方面国内政策大力扶持，在此背景下国内晶圆厂有望加大国产半导体设备及零部件的使用规模，国产替代也正在加速中，未来成长空间巨大，23H1国内半导体设备主要厂商业绩表现亮眼，目前在手订单充足为后续成长做好了保障。半导体设备建议关注北方华创、中微公 司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微等；半导体设备零部件建议关注富创精密、江丰电子、华亚智能、新莱应材、茂莱光学等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 2.1.半导体行业23H1整体业绩承压，23Q2业绩环比复苏明显...........................................72.2.半导体设备板块23H1业绩表现亮眼，目前在手订单充足..............................................9 3.半导体周期底部信号显现，关注23H2下游需求复苏进展..............................10 3.1.全球半导体月度销售额连续五个月实现环比增长，关注23H2复苏进展.......................103.2.消费类需求复苏仍不明朗，新能源汽车需求相对较好..................................................133.2.1.中国智能手机月度出货量跌幅有所收窄，智能手机供应链企业有所复苏............133.2.2.全球PC季度出货量跌幅有所收窄，关注23H2需求复苏进展...........................153.2.3.中国新能源汽车月度销量继续保持高速增长......................................................153.3.全球主要芯片厂商季度库存水位小幅下降，库存拐点显现...........................................173.4.晶圆厂产能利用率季度触底回升，产能利用率拐点显现...............................................183.5.存储器月度现货价格跌幅较小，周期底部渐近.............................................................193.6.日本半导体设备月度销售额同比大幅下降，全球半导体设备仍处于下行周期................213.7.全球硅片季度出货量环比小幅增长，关注23H2复苏进展............................................22 4.行业动态.........................................................................................................23 5.估值分析与投资建议.......................................................................................26 5.1.估值分析....................................................................................................................265.2.投资建议....................................................................................................................26 图表目录 图1：2023年8月中信一级行业涨跌幅情况............................................................................5图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况..................................................................5图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况..................................................................6图4：半导体行业2018-2023营收情况....................................................................................8图5：半导体行业2019-2023归母净利润情况.........................................................................8图6：半导体行业2021-2023单季度营收情况.........................................................................8图7：半导体行业2021-2023单季度归母净利润情况..............................................................8图8：半导体行业2019-2023毛利率和净利率情况..................................................................9图9：半导体行业21Q1-23Q2毛利率和净利率情况................................................................9图10：2000-2023年全球半导体市场销售额情况..................................................................11图11：2015-2023年中国半导体市场销售额情况...................................................................11图12：2022年全球半导体下游应用领域占比情况.................................................................13图13：2008-2023年全球智能手机出货量情况......................................................................13图14：2022年1月至2023年7月国内手机出货量情况.......................................................14图15：2014-2023年全球PC季度出货量情况......................................................................15图16：全球新能源汽车销量情况............................................................................................16图17：中国汽车销量情况.......................................................................................................16图18：中国新能源汽车销量情况............................................................................................17图19：全球主要芯片厂商平均库存周转天数情况..................................................................17图20：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况..................................................................18图21：美光公司库存周转天数情况............................................................