8月经销商库存系数环比-9.4%，新款问界M7发布

行业概括：汽车板块本周下跌0.27%，跑赢沪深300指数0.57个百分点。 整车板块下，乘用车子板块上涨0.74%，跑赢沪深300指数1.57个百分点，商用车子板块上涨0.63%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，货车子板块上涨0.79%，跑赢沪深300指数1.63个百分点，客车子板块上涨0.33%，跑赢沪深300指数1.17个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.94%，跑输沪深300指数0.1个百分点；汽车服务板块下跌0.11%，跑赢沪深300指数0.72个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.87个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。 从估值水平来看，截至9月15日，汽车行业PE- TTM 为27.03，较上周下跌0.02。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为23.98、5 2.1和26.86，本周乘用车板块上涨0.17，商用车板上涨0.5，零部件下跌0. 19。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现有所下降。其中，车联网下降最多，下降3.03%。智能汽车、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-2.6%、-1.62%、-0.2 7%、-2.05%、-1.86%、1.88%、-1.51%。从原材料价格来看，截至9月1 5日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为19209.92、69632. 16、3808.36、14261.5点，本周分别变化1.58%/1.39%/2.88%/1.39%，P P(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为8000元/吨和18.55万元/吨，本周价格分别变化1.27%/-6.08%。 中国汽车流通协会：8月份汽车经销商综合库存系数为1.54，环比下降9.4%，同比上升5.5%，库存水平在警戒线以上。分品类来看，高端豪华及进口品牌库存系数为1.08，环比下降11.5%；合资品牌库存系数为1.71，环比下降9.5%；自主品牌库存系数为1.57，环比下降7.1%。8月，随着各地展会陆续启动，818电商促销活动，以及开学季等因素释放家庭购车需求，销量提升，库存压力环比好转。9月是汽车传统旺季，各地小型车展的举办及新产品放量，叠加“中秋、国庆”超长假期的节日效应，带来自驾游需求，将进一步拉动汽车消费，进而增加“金九银十”消费旺季的热度。9月处于第三季度末，厂家产量有所增加，经销商进车任务量和库存也会相应增加。 新款问界M7发布，智能化再迈一步。9月12日，华为举办问界新M7发布会，宣布新款问界M7系列正式上市，新车共推出5个版本，包括三款五座车型和两款六座车型。价格方面，官方指导价为24.98万-32.98万元，相比老款起售价下调4万元。问界新M7智驾版搭载HUAWEIADS2.0高阶智能驾驶系统，率先实现了不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。其次，问界新M7搭载鸿蒙智能座舱3.0，拥有打破行业固有认知的交互体验。其中，AITO问界全系车型升级HarmonyOS 3，将汽车的智能化程度，又向前推进了一大步。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周下跌0.27%，跑赢沪深300指数0.57个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨0.74%，跑赢沪深300指数1.57个百分点，商用车子板块上涨0.63%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，货车子板块上涨0.79%，跑赢沪深300指数1.63个百分点，客车子板块上涨0.33%，跑赢沪深300指数1.17个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.94%，跑输沪深300指数0.1个百分点；汽车服务板块下跌0.11%，跑赢沪深300指数0.72个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.87个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。 图表1：汽车二级板块本周涨幅 从估值水平来看，截至9月15日，汽车行业PE- TTM 为27.03，较上周下跌0.02。 汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为23.98、52.1和26.86，本周乘用车板块上涨0.17，商用车板上涨0.5，零部件下跌0.19。 图表2：汽车板块PE- TTM 图表3：乘用车板块PE- TTM 图表4：商用车板块PE- TTM 图表5：汽车零部件板块PE- TTM 热点方向表现：本周汽车相关概念板块表现有所下降。其中，车联网下降最多，下降3.03%。智能汽车、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-2.6%、-1.62%、-0.27%、-2.05%、-1.86%、1.88%、-1.51%。 图表6：汽车热点方向本周涨幅 行业表现：本周上证综指上涨0.03%，11个行业上涨，19个行业下跌。汽车板块下跌0.27%，在30个行业中位居第13名。 图表7：本周行业涨幅 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周整体有所下降。文灿股份、远东传动、广东鸿图涨幅居前，分别上涨14.34%、12.94%和5.17%，德赛西威、均胜电子、贝斯特跌幅较大，分别为-4.37%、-4.4%和-5.09%。 图表8：重点个股本周涨幅 原材料价格变动情况：截至9月15日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为19209.92、69632.16、3808.36、14261.5点 ， 本周分别变化1.58%/1.39%/2.88%/1.39%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为8000元/吨和18.55万元/吨，本周价格分别变化1.27%/-6.08%。 图表9：沪铝指数 图表10：沪铜指数 图表11：螺纹钢指数 图表12：沪胶指数 图表13：PP价格（元/吨） 图表14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨） 2.公司重大事项 2.1公司公告回顾 泉峰汽车（603982）：公司于9月12日发布关于股权激励限制性股票回购注销实施公告，决定终止2022年发布的限制性股票激励计划，并回购注销65名激励对象所持有的已授予但尚未解除限售的155.17万股限制性股票。 广汽集团（601238）：公司于9月12日发布半年度权益分派实施公告，以截至2023年8月31日的公司总股本104.85亿股为基数计算，每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金红利5.24亿元。 双环传动（002472）：公司于9月12日发布关于公司为子公司提供担保的进展公告，公司与中信银行股份有限公司淮安分行签署《最高额保证合同》，为全资子公司江苏双环齿轮有限公司与中信银行股份有限公司淮安分行开展的融资业务提供连带责任保证，担保的最高债权本金余额为人民币2亿元。 松原股份（300893）：公司于9月12日发布2023年限制性股票激励计划（草案）摘要，本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量总计为87.60万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额2.26亿股的0.39%。其中，首次授予限制性股票70.20万股；预留17.40万股。本激励计划首次及预留授予的限制性股票的授予价格为11.25元/股。 保隆科技（603197）：公司于9月12日发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，募集资金总额不超过人民币14.32亿元，将用于空气悬架系统智能制造扩能项目和补充流动资金。 旭升集团（603305）：公司于9月12日发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，拟发行可转债总额不超过人民币28亿元，将用于新能源汽车动力总成项目、轻量化汽车关键零部件项目、汽车轻量化结构件绿色制造项目以及补充流动资金。 云意电气（300304）：公司于9月12日发布关于变更非职工代表监事及选举公司第五届监事会主席的公告。李亚超先生因个人原因，申请辞去第五届监事会非职工代表监事及监事会主席职务。张永先生当选为公司第五届监事会非职工代表监事，任期自本次股东大会审议通过之日起至第五届监事会届满之日止。 万通智控（300643）：公司于9月12日发布2022年限制性股票激励计划（草案修订稿），本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为380万股，约占公司股本总额的1.65%。 凯龙高科（300912）：公司于9月12日发布关于控股子公司拟购买全资子公司部分固定资产的公告，拟将子公司蓝烽科技重结晶碳化硅DPF配套设备出售给控股子公司江苏观蓝，本次交易作价3133.19万元。 东安动力（600178）：本次向特定对象发行的股票数量为71,29.80万股，不超过总股本的30%。发行价格为5.52元/股，募集资金总金额不超过3.9亿元，优先用于向子公司东安汽发增资，增资金额将用于偿还由于国有资本经营预算资金拨款形成的对中国长安的专项债务，剩余募集资金用于补充上市公司流动资金。 泉峰汽车（603982）：公司于9月13日发布关于部分限制性股票回购注销调整可转债转股价格的公告，调整前转股价格为22.20元/股，调整后转股价格为 22.24元/股。转股价格调整起始日期为9月15日，“泉峰转债”自9月14日停止转股，9月15日起恢复转股。 北特科技（603009）：公司于9月13日发布关于全资子公司完成注销登记的公告，近日公司收到无锡国家高新技术产业开发区行政审批局下发的《登记通知书》，准予注销登记江苏北特铝合金精密制造有限公司。 继峰股份（603997）：公司于9月14日发布向特定对象发行A股股票募集说明书，本次向特定对象发行股份总数不超过3.35亿股，募集资金总额不超过人民币18.1亿元，用于合肥汽车内饰件生产基地项目、长春汽车座椅头枕、扶手及内饰件项目、宁波北仑年产1,000万套汽车出风口研发制造项目与补充流动资金。 *ST中期（000996）：公司于9月14日发布董事会关于本次交易前12个月内购买、出售资产情况的说明，中国中期投资股份有限公司拟向中期集团有限公司出售中国中期持有的除中国国际期货股份有限公司25.35%股份、北京中期时代基金销售有限公司100%股权及相关负债之外的全部资产和负债，中期集团以现金支付。同时，公司拟向国际期货除中国中期以外的所有股东发行A股股票作为吸收合并对价，对国际期货实施吸收合并并募集配套资金。 长安汽车（000625）：公司于9月15日发布关于回购注销部分限制性股票减资暨通知债权人的公告，同意回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共203.4万股。本次注销完成后，公司总股本将减少203.4万股，注册资本将相应减少203.4万元。 新泉股份（603179）：公司于9月15日发布关于在安庆投资设立全资子公司的进展公告，公司于2023年8月30日在安庆市投资设立安庆新泉汽车饰件系统有限公司，注册资本为人民币5000万元，公司将持有安庆新泉汽车饰件系统有限公司100%股权，主要从事汽车饰件系统的研发、设计、制造和销售。近日，公司完成了该安庆全资子公司的工商注册登记手续，并取得了安庆经济技术开发区行政审批局颁发的营业执照。 新泉股份（603179）：公司于9月15日发布关于对子公司墨西哥新泉增资的公告，增资金额为9500万美元。 东方时尚（603377）：9月15日，公司收到公司实际控制人、董事长徐雄先生家属的通知，徐雄先生因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。 立中集团（300428）：公司于9月15日发布关于获得客户项目定点通知书的公告，公司收到某头部新能源汽车泰国铝合金车轮项目的定点通知书。本次项目预计2024年10月量产，不会对公司本年度业绩产生重大影响。 2.2公司相关新闻 9月11日，芜湖福赛科技股份有限公司人民币普通股股票在深交所创业板上市，发行价36.6元/股，发行市盈率38.33倍。该公司成立于2006年10月，是一家专注于汽车内饰件研发、生产和销售的高新技术企业。（来源：盖世汽车） 9月8日，固特异轮胎与橡胶公司已经批准了一项在欧洲、中东和非洲地区进行合理化调整和劳动力重组