晨报

【交易观点】 ➢新特能源（1799 HK）：A股IPO成功过会，估值提升可期 事件：2023年9月19日，上海证券交易所上市审核委员会2023年第85次审议会议审议了公司建议发行A股事项上市事项，审议结果为：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。根据会议审议结果，公司建议发行A股的申请已获上市审核委员会审核通过。 我们认为，公司A股IPO成功过会，符合市场预期，有望在2023年底前完成发行。A股发行利好公司未来发展和估值提升： 1）有利拓宽公司融资渠道，降低财务成本。 2）募集资金用于准东20万吨多晶硅项目，利好公司降低生产成本，巩固行业地位。 3）将为补发2022年股息以及提升未来的股息分派提供充裕资金。 4）A股市场发行估值要显著高于港股，A+H有力提升市场流通性，并提升公司整体估值。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 ➢ARM (ARM.O)：纳斯达克成功上市，未来可期 事件：作为今年备受全球瞩目的最大IPO，ARM(ARM.O)周四(09/14)在纳斯达克上市。数据显示，公司上市首日开盘上涨25%，收报于每股63.59元，市值超650亿美元，此次IPO定价为51美元/股，募资48.7亿美元。 我们的观点：公司是非传统半导体公司（芯片架构设计），公司主要向科技公司提供半导体设计，并从使用中收取版税。当前全球绝大部分的手机都在使用其架构。公司的客户都极具影响力，包括苹果、华为、三星等。包括苹果、谷歌、英伟达、台积电在内的基石投资者认购了ARM的股票。公司研发投入占收入比重较高，根据公司招股书提供的数据，2021-2023财年研发收入比均值约为40%。公司紧抓行业增长点，持续在云计算、先进驾驶市场发力。根据公司招股书的内容，在人工智能(AI)领域，公司已经与多个头部企业合作开发AI芯片。公司基本面平稳，客户群稳固，紧抓行业增长点，建议保持关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 ➢美股市场整体平稳，关注ARM上市-半导体行业周报（09.11-09.15) 上周（2023年09月11日-2023年09月15日），美股市场持续调整，市场整体平稳。道指、标普500、纳指周涨幅分别为-0.13%、-0.83%、-1.51%，费城半导体指数周涨幅为-2.60%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）为-0.07%；美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为29.2%，较上个报告期下降0.4%；CNN Business 5日平均Put/Call比率上升至0.94，上个报告期为0.93。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢9月19日中资美元债一级市场发行1只债券 济南市中财金投资集团拟发行Reg S、364天、0.6亿美元高级无抵押债券。最终定价7.5%，中泰国际(B&D)、申万宏源(香港)、信银资本担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；中信建投国际、华泰国际、东兴证券(香港)担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至9月19日，恒生指数上涨0.37%，报收17997.17点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.32%、0.34%和-0.01%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1%和-0.06%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中公用事业和电讯业表现相对较好，涨跌幅分别为1.86%和1.56%；非必需性消费和必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.3%和-0.52%。内地股市方面，截至9月19日，上证指数收盘价为3124.96点，下跌0.03%；深证综指收盘价为1904.65点，下跌0.88%。陆港股通方面，截至9月19日，当日沪股通北上资金净流量为-5.07亿元，深股通北上资金净流量为-19.16亿元，共计陆股通资金净流入-24.23亿元；当日沪市港股通南下资金净流入15.82亿元，深市港股通南下净流入为16.44亿元，共计港股通资金净流入32.26亿元。 美国三大股指集体下跌：截至9月19日，道琼斯工业指数报收34517.73点，较前一个交易日下跌0.31%；标普500指数报收4443.95点，较前一个交易日下跌0.22%；纳斯达克指数报收13678.19点，较前一个交易日下跌0.23%。此外，费城半导体指数报收3459.02点，较前一个 交易日下跌0.96%。欧洲股市方面：截至9月19日，英国富时100指数报收7660.2点，较前一个交易日上涨0.09%；法国CAC40指数报收7282.12点，较前一个交易日上涨0.08%；德国DAX指数报收15664.48点，较前一个交易日下跌0.4%。 期货市场方面：截至9月19日，恒生期货收盘价为23558.68点，较前一个交易日上涨 0.34%。伦敦金现收盘价为1930.66美元/盎司，较前一个交易日下跌0.13%。布伦特原油收盘价为94.4美元/桶，较前一个交易日下跌0.03%。此外，人民币兑美元汇率报7.29元/美元，较前一个交易日上涨0.03%。 【经济数据】 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk