商品研究晨报

观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分1黄金：地缘政治局势缓解3白银：震荡回升3铜：库存下降，支撑价格5铅：缺乏明确驱动，价格震荡7锡：区间震荡8铝：高位震荡9氧化铝：持续承压9铸造铝合金：跟随电解铝9铂：交投较为清淡11钯：窄幅震荡11碳酸锂：关注今日库存变动13工业硅：关注上方空间15多晶硅：情绪发酵，关注资金行为15铁矿石：节前补库支撑，矿价高位震荡17螺纹钢：板块情绪共振，基本面配合支撑18热轧卷板：板块情绪共振，基本面配合支撑18焦炭：震荡偏强20焦煤：供给侧消息扰动，震荡偏强20动力煤：预计短期煤价维持区间震荡22原木：港口低库存，原木高位震荡23对二甲苯：中期趋势偏强25PTA：中期趋势偏强，加工费扩张25MEG：到港量下降，中期趋势偏强25橡胶：震荡偏强2026042327合成橡胶：短期高位震荡，中期缓步下移29LLDPE：供给缩量持续，基差偏弱31PP：开工触底小幅回升，需求传导有限31烧碱：上涨驱动不足33纸浆：震荡运行2026042335玻璃：原片价格平稳37甲醇：高位宽幅震荡38尿素：短期投机性较强，高位宽幅波动40苯乙烯：高位震荡42纯碱：现货市场变化不大43LPG：地缘仍有反复，近端支撑偏弱44丙烯：利润修复，基本面存转弱预期44PVC：偏强震荡47 燃料油：小幅反弹，短期调整走势48低硫燃料油：短期偏强，外盘现货高低硫价差持续反弹48集运指数（欧线）：短期震荡，关注地缘扰动49短纤：基本面有支撑，月差正套2026042353瓶片：基本面有支撑，月差正套2026042353胶版印刷纸：反弹布空54纯苯：高位震荡56棕榈油：B50刺激上涨，能源再次带动57豆油：天气扰动出现，豆系提振反弹57豆粕：隔夜美豆收跌，连粕或跟随调整震荡59豆一：现货跟涨期货，盘面或技术性震荡59玉米：震荡运行61白糖：结构性反套62棉花：需求支撑较强，关注新作情况2026042363鸡蛋：远月逢高做空65生猪：产业逻辑逐步回归，等待月底现货印证66花生：关注基层余货67 2026年4月23日 黄金：地缘政治局势缓解 白银：震荡回升 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、特朗普在最后时刻反转，美股盘后宣布延长停火，维持海上封锁等待伊朗提交方案。 2、伊媒称伊朗正式拒绝出席22日伊美谈判，白宫称万斯和美代表团取消巴基斯坦行程，谈判后续安排仍存不确定性。 3、美国扩大制裁伊朗名单，国防部拟斥300亿美元增购导弹拦截器等关键弹药。伊媒称霍尔木兹海峡出入口已被封锁。4、沃什听证会上强调美联储独立性，称联储要恪守职能本分、需要新的通胀框架和沟通方式，他绝不会成为特朗普的“提线木偶”，从未被要求作出降息承诺。关键议员Tillis：若由国会接手司法部调查鲍威尔，或支持推进沃什提名。5、美国3月零售销售创一年来最大增幅。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 2026年04月23日 铜：库存下降，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，特朗普称最快周五或重启美伊和谈，伊朗称他“又说谎”，以媒称停火期26日结束。以媒：特朗普设定对伊朗停火期限26日到期。一天之内三艘货船遇袭，两艘被扣，霍尔木兹海峡陷入海上肉搏。（华尔街见闻） 中办、国办：严格控制化石能源消费，大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统。（华尔街见闻） 产业方面，铜生产商KGHM首席执行官表示，公司正寻求在欧洲及摩洛哥投资矿山，以便在其波兰冶炼基地附近获取矿石供应并降低物流成本。（SMM） 哈萨克斯坦统计局周五公布的数据显示，2026年第一季度该国精炼铜产量为117,625吨，同比下降5%。（SMM） 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2026年3月精炼铜进口量为279,368.28吨，环比上升37.22%，同比下降21.12%。3月铜矿砂及其精矿进口量为2,629,996.23吨，环比上升13.84%，同比上升9.99%。（SMM） 贸易商摩科瑞(Mercuria)的全球金属业务主管Kostas Bintas表示，由于美国铜价存在溢价，未来将有更多铜流向美国，这一情况将持续至7月。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260423 铅：缺乏明确驱动，价格震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 特朗普称最快周五或重启美伊和谈，伊朗称他“又说谎”，以媒称停火期26日结束。以媒：特朗普设定对伊朗停火期限26日到期。一天之内三艘货船遇袭，两艘被扣，霍尔木兹海峡陷入海上肉搏。（华尔街见闻） 中办、国办：严格控制化石能源消费，大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月23日 锡：区间震荡 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com唐文豪（联系人）期货从业资格号：F03152608tangwenhao@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、英伟达供应商SK海力士Q1利润增长超五倍，受益于AI芯片销售与存储价格飙升。2、特朗普：何时结束同伊朗冲突目前“没有时间表”。3、台积电：阿斯麦最新芯片制造设备过于昂贵，将推迟购买。4、伊朗议长：美方公然违反停火协议，不可能重新开放霍尔木兹海峡。 【趋势强度】 锡趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260423 铝：高位震荡氧化铝：持续承压铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.特朗普称最快周五或重启美伊和谈，伊朗称他“又说谎”，以媒称停火期26日结束。以媒：特朗普设定对伊朗停火期限26日到期。伊朗称，迄今未改变不参加谈判的计划。伊总统：始终欢迎通过对话和协议解决问题。伊议长：取消海上封锁，全面停火才有意义；若严重违反停火协议，不可能重开霍尔木兹海峡。此前美媒称，特朗普愿再给伊3至5天停火时间，但不会“无限期”；巴基斯坦消息称，在巴方斡旋下，未来36至72小时内重启谈判的可能性增加。（华尔街见闻） 2.伊朗：收到“一些信号”暗示美国准备解除封锁。在正式拒绝出席22日伊斯兰堡谈判后，伊朗常驻联合国代表透露已收到美方准备解除海上封锁的“信号”：“一旦他们解除封锁，我认为下一轮谈判将在伊斯兰堡举行。”与此同时，以黎第二轮会谈将于23日在美举行，中东多线博弈持续升级。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年04月23日 铂：交投较为清淡 钯：窄幅震荡 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈，伊媒回应：伊朗尚未决定周五举行谈判，特朗普又说谎了。2、白宫：特朗普未就与伊朗停火的延长时间设最后期限，关于给伊朗3到5天时间以作回复的说法不属实。特朗普表示，何时结束同伊朗的冲突目前“没有时间表”，也无需着急；认为伊朗扣押船只并不违反停火。3、巴基斯坦官员：收到伊朗愿重启面对面谈判的积极信号。4、黎巴嫩将在与以色列的会谈中要求将停火期限延长一个月。5、伊方消息显示革命卫队在波斯湾及周边海域拦截3艘船只。6、航运和安全消息人士：美国军方在亚洲水域拦截至少3艘伊朗油轮。7、美国防部：清除霍尔木兹海峡水雷需要六个月时间。8、特朗普宣布延长停火前15分钟，交易员4.3亿美元押注油价下跌。9、欧盟考虑放弃对北极新油气钻探的反对立场。 【趋势强度】 铂趋势强度：0；钯趋势强度：0 2026年04月23日 碳酸锂：关注今日库存变动 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi@gtht.com张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 碳酸锂基本面数据 【宏观及行业新闻】 从国轩高科获悉，公司计划5月中旬推出第五代磷酸铁锂全场景电池，可覆盖乘用车、商用车、储能以及低空飞行器等全场景应用。据悉，新五代磷酸铁锂电池能量密度最高可达205Wh/Kg；超级快充版本，10%至70%SOC充电时间低于4.5分钟；超长寿命版本，可支持车用10年以上超长质保和储能应用30年 超长寿命。国轩高科将于5月16日在合肥举办2026全球科技大会，届时将在大会上发布该技术。（上海有色网） 工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青表示，下一步，我们将贯彻落实党中央、国务院决策部署，重点抓好3项工作：一是顶层设计。加快编制智能网联新能源汽车等“十五五”规划，研究出台加快智能装备创新发展的指导意见。二是稳定运行。落实机械、汽车、电力装备等行业新一轮稳增长工作方案，持续推进设备更新和汽车以旧换新，以钉钉子精神规范产业竞争秩序。三是聚力攻关。持续实施装备工业重点产业链高质量发展行动，加强标志性产品攻关和成果推广应用。（上海有色网） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年04月23日 工业硅：关注上方空间 多晶硅：情绪发酵，关注资金行为 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 【宏观及行业新闻】 中共中央办公厅、国务院办公厅《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》对外发布。意见要求，统筹节能降碳与能源绿色转型。处理好节能降碳和能源安全的关系，科学调控能源消费总量，严格控制化石能源消费，深入推进减煤控油，强化新增用煤用油需求管理，积极推进存量燃煤锅炉、工业窑炉等用煤设备清洁替代，有序推进散煤替代，推动煤炭消费和石油消费逐步达峰。合理控制煤电装机规模和发电量， 大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统，科学布局抽水蓄能，创新发展绿电直连、智能微电网等业态，促进绿色电力消纳，推动新增清洁能源发电量逐步覆盖全社会新增用电需求。提高能源生产效率，推广化石能源高效开采技术装备，加强煤电节能降碳改造、灵活性改造等，合理确定煤电调度顺序和调峰深度，持续提升风光发电效率和储能装置能量转化效率，稳步降低电网综合线损率。（财联社） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：0；多晶硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月23日 铁矿石：节前补库支撑，矿价高位震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 【宏观及行业新闻】 （1）1-3月，中国粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；生铁产量2