国泰君安期货商品研究晨报：黑色系列

观点与策略

• 铁矿石：等待钢厂复产，矿价低位反弹，趋势强度为1。
• 螺纹钢：震荡反复，趋势强度为0。
• 热轧卷板：震荡反复，趋势强度为0。
• 硅铁：宽幅震荡，趋势强度为0。
• 锰硅：宽幅震荡，趋势强度为0。
• 焦炭：一轮提降开启，宽幅震荡，趋势强度为0。
• 焦煤：宽幅震荡，趋势强度为0。
• 动力煤：上涨支撑不足，短期价格窄幅波动，趋势强度为0。
• 原木：预期现实博弈，小幅震荡，趋势强度为0。

基本面跟踪与宏观及行业新闻

• 铁矿石：无具体基本面数据，但提及全国政协十四届四次会议开幕和上海市优化调整房地产政策。
• 螺纹钢与热轧卷板：中共中央政治局会议讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告，强调实施积极宏观政策。上海市优化调整房地产政策。钢联数据显示2月螺纹钢产量减少，库存增加，表需增加；热轧卷板产量减少，库存增加，表需增加。中国钢铁工业协会数据显示2月中旬重点统计钢铁企业钢材库存量环比、同比均有所增长。
• 硅铁与锰硅：铁合金在线数据显示硅铁和锰硅价格上涨，硅铁电价结算成本上涨，工厂亏损加大。国际锰矿价格上涨，海运费上涨。南非1月锰矿出口量环比、同比增长。
• 焦炭与焦煤：CCI冶金煤指数显示焦煤价格下跌。焦煤竞拍流拍率下降，成交价涨跌互现。
• 动力煤：北港市场情绪一般，部分上游报价松动，下游观望，成交冷清。港口调入量回升带动库存小幅累积。国际形势紧张，进口煤到货成本高企，对内贸有一定支撑。
• 原木：提及全国政协十四届四次会议开幕和上海市优化调整房地产政策。

研究结论

• 各品种期货价格趋势强度普遍偏弱或中性，铁矿石除外。
• 螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、原木均呈现震荡或窄幅波动走势。
• 铁矿石等待钢厂复产，矿价低位反弹。
• 焦炭开启首轮提降，市场情绪偏弱。
• 动力煤上涨支撑不足，短期价格窄幅波动。