钢材&铁矿石日报：多空分歧加大，钢矿走势分化

钢材&铁矿石日报 多空分歧加大，钢矿走势分化 核心观点 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得0.29%涨幅，仓增量缩。现阶段，螺纹供需双弱格局未变，供应维持低位，给予钢价支撑，但终端需求表现不佳，且地产低迷格局未变，旺季需求难言乐观，钢价上行空间受限，相对利好则是成本端支撑，多空因素博弈下钢价震荡运行为主，重点关注钢厂生产情况，谨防减产负反馈引发成本下行。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得1.31%涨幅，走势偏强且量仓显著扩大。目前，热卷供需两端延续下行，供应持续回落，但需求同样走弱，且后续存隐忧，供需双弱格局下卷价承压运行，相对利好是政策端和成本端，短期延续震荡运行为主，重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价冲高回落，录得0.69%跌幅，量仓均缩。现阶段，钢厂生产有所趋弱，矿石终端消耗高位开始回落，相对利好则是节前钢厂补库积极，矿石需求韧性仍在，支撑矿价高位运行，但钢厂减产负反馈预期未退，加之供应维持高位，矿市基本面仍易转弱，同样抑制矿价，短期矿价维持高位震荡运行，需重点提防政策风险。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）十大城市新房成交环比降幅明显收窄 上周（9月11日-9月17日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计179.9万平方米，周环比降0.54%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计152.1万平方米，周环比增1.35%。 从成交（签约）面积来看，上周，东莞、青岛、武汉及成都4城成交面积呈周环比下降，其中，青岛成交面积24.42万平方米，环比降22.52%，降幅最大。其他6城成交（签约）面积实现周环比增长，其中苏州成交面积为6.72万平方米，环比增41.83%，增幅最大。 （2）泰国对华热轧钢板发起反规避调查 2023年9月15日，泰国商业部外贸厅发布公告称，应泰国国内企业提交的申请，对原产于中国的热轧钢板启动反规避调查。审查进口自中国的涉案产品是否通过掺杂合金而改变产品成分来规避现行反倾销税。涉及反规避的17家中国生产企业。 （3）墨西哥发布对华涂镀钢板反倾销日落复审调查终裁 2023年9月13日，墨西哥经济部在官方日报发布公告，对原产于中国的进口涂镀钢板作出反倾销日落复审调查终裁，决定维持2017年6月5日原审终裁确定的反倾销税不变，自2022年6月6日起，继续征税5年。具体措施如下：对自中国大陆出口商宝山钢铁股份有限公司进口的涉案产品征税22.22%；对自北京首钢冷轧薄板有限公司、首钢京唐钢铁联合有限责任公司、唐山钢铁集团有限责任公 司进口涉案 产品征 税22.26%， 对自中国 大陆其他 出口商进 口涉案产品征 税76.33%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降5.92万吨，供应延续收缩态势，多因长流程钢厂保板材供应为主，而低利润下短流程钢厂提产不积极，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。不过，螺纹需求表现相对疲弱，周度表需环比降3.70万吨，高频终端采购量放量有限，且两者依旧处于近年来同期低位，旺季需求表现不佳，考虑到地产低迷格局未变，建材需求难言乐观，继而抑制价格上行空间，相对利好还是宏观利好政策预期。综上，螺纹供需双弱格局未变，供应维持低位，给予钢价支撑，但终端需求表现不佳，且地产低迷格局未变，旺季需求难言乐观，钢价上行空间受限，相对利好则是成本端支撑，多空因素博弈下钢价震荡运行为主，重点关注钢厂生产情况，谨防减产负反馈引发成本下行。 热轧卷板：供需两端延续下行，钢厂生产趋弱，热卷周产量环比再降6.58万吨，多因华北产线检修所致，供应收缩至年内低位，压力有所缓解，持续性待跟踪。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降1.29万吨，延续回落态势，但需注意的是主要下游冷轧产量维持高位，谨防高供应激化矛盾，继而拖累热卷需求，相应的出口需求走弱预期未变，热卷需求存有隐忧。总之，热卷供需两端延续下行，供应持续回落，但需求同样走弱，且后续存隐忧，供需双弱格局下卷价承压运行，相对利好是政策端和成本端，短期延续震荡运行为主，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：矿石供需格局相对平稳，钢厂生产有所趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗小幅回落，但依旧处于年内新高，同时节前钢厂补库积极，港口矿石成交持续放量，矿石需求韧性依旧较强，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢厂利润持续收缩，谨防亏损引发减产负反馈，届时矿石需求走弱将再度承压矿价。与此同时，国内港口矿石到货回落至正常水平，而矿商发运却低位小幅回升，收缩态势未延续，而按船期推算国内港口到货近期存有增量，叠加内矿生产积极，矿石供应维持相对高位。综上，钢厂生产有所趋弱，矿石终端消耗高位开始回落，相对利好则是节前钢厂补库积极，矿石需求韧性仍在，支撑矿价高位运行，但钢厂减产负反馈预期未退，加之供应维持高位，矿市基本面仍易转弱，同样抑制矿价，短期矿价维持高位震荡运行，需重点提防政策风险。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。