请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 郑州、合肥全面取消限购，二手房成交同环比改善 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023年9月19日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 109 行业总市值(百万元) 14,377.13 行业流通市值(百万)元) 6,931.40 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 13.1 1.5 1.7 2.1 2.7 8.6 7.7 6.3 4.8 买入 招商蛇口 12.7 0.4 1.1 1.3 1.7 31.0 12.0 9.7 7.6 买入 滨江集团 9.8 1.2 1.4 1.8 2.3 8.2 6.9 5.6 4.2 买入 万科A 13.3 2.0 2.2 2.5 2.5 6.8 6.0 5.4 5.3 买入 华发股份 9.7 1.1 1.4 1.6 1.8 8.7 6.9 6.0 5.4 买入 备注：股价使用2023年9月18日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20230917  一周行情回顾  本周，申万房地产指数下跌1.64%，沪深300指数下跌0.83%，相对收益为-0.81%，板块表现弱于大盘。  行业基本面 本周(09.08-09.14)，中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交28006套，同比增速-13.1%，环比增速6.8%；合计成交面积290.7万平方米，同比增速-6.6%，环比增速-2.2%。 本周(09.08-09.14)，中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交16996套，同比增速62.7%，环比增速16%；合计成交面积160.4万平方米，同比增速60.1%，环比增速12.6%。 本周（09.08-09.14），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19587.2万平方米，环比增速0.2%，去化周期116.8周。 本周（09.04-09.10），土地供给方面，本周供应土地2571.3万平方米，同比增速-33.8%；供应均价2434元/平方米，同比增速13.1%。土地成交方面，本周成交土地1209.7万平方米，同比增速-30.3%；土地成交金额172.3亿元，同比增速-49.1%。本周土地成交楼面价1424元/平方米，溢价率0.9%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为0%、0%、1.2%。 本周（09.08-09.14）房地产企业合计发行信用债15.1亿元，同比增速-78.6%，环比增速-83.2%。本月至今（09.01-09.30）房地产企业合计发行信用债114.1亿元，同比增速-11.5%，环比增速-38.7%。  投资建议： 本周，又有一批城市跟进调整房地产相关政策，如郑州、合肥等地全面取消住房限购，当前楼市政策风向已经较为明确，我们看好在政策暖风下，房地产市场企稳复苏，而对应的优质房企有望迎来估值和业绩的修复。建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科A以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、建发国际集团等；港股物业板块建议关注：中海物业、华润万象生活、保利物业、招商积余、万物云、绿城服务等。  风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 - 5.00 10.00 15.00沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌1.64%，沪深300指数下跌0.83%，相对收益为-0.81%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：张江高科、泛海控股、世茂股份、中珠医疗、京汉股份，涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为栖霞建设、同达创业、长春经开、新大正、中迪投资。 图表1：本周板块涨跌幅 图表2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】深交所将继续在中国证监会统一领导下，坚持“两个毫不动摇”，充分发挥深市特色和功能优势，把支持高水平科技自立自强放在更加突出的位置，积极服务现代化产业体系建设。一是深化资本市场改革，加大直接融资支持力度。二是提升债市服务质效，打造REITs发展新高地。三是搭建全周期数智服务平台，助力经济高质量发展。 【中央政策】国家统计局新闻发言人付凌晖表示，近期，各地区各部门先后出台首套房贷款、“认房不认贷”、调整住房贷款最低首付比例等优化措施，支持居民刚性、改善性住房需求，有利于提振市场信心，改善房企经营预期。随着房地产市场调整优化政策措施落地见效，经济恢复向好，下阶段，房地产投资、销售、市场运行将逐步趋于改善。 【地方政策】9月14日，广东佛山市房地产业协会组织召开“金九银十”促房地产发展座谈会。会议指出，佛山市房地产业进入重要转型关键期，发展前景广阔，佛山将继续坚持“房住不炒”定位，支持刚需和改善型合理住房需求，结合国家、省近期出台的相关措施不断完善整体规划，因城施策、精准施策，竭尽全力帮助企业排忧解难，切实促进全市房地产市场平稳健康发展。 【地方政策】9月15日，经河源市政府同意，河源市住房和城乡建设局、中国人民银行河源市分行、国家金融监督管理总局河源监管分局联合印发关于优化河源市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知。通知明确，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在河源市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行信贷政策。 yQeUaYpQoRcWbZbR8QbRsQrRoMpMeRpPzQlOnMvM6MpOpMMYpMxOuOmMnR 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 表3：本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 中央政策 9月14日，国新办举行《中共中央国务院关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》发布会。会上，国家发展改革委副主任丛亮表示，深化厦门与金门的融合发展。支持厦门开展综合改革试点，以清单授权方式赋予厦门在重点领域和关键环节改革的更大自主权，全面深化改革开放，推动高质量发展，深化厦金交往合作。 国新办 2023/9/14 中央政策 国家统计局新闻发言人付凌晖表示，近期，各地区各部门先后出台首套房贷款、“认房不认贷”、调整住房贷款最低首付比例等优化措施，支持居民刚性、改善性住房需求，有利于提振市场信心，改善房企经营预期。随着房地产市场调整优化政策措施落地见效，经济恢复向好，下阶段，房地产投资、销售、市场运行将逐步趋于改善。 国家统计局 2023/9/15 地方政策 9月14日，广东佛山市房地产业协会组织召开“金九银十”促房地产发展座谈会。会议指出，佛山市房地产业进入重要转型关键期，发展前景广阔，佛山将继续坚持“房住不炒”定位，支持刚需和改善型合理住房需求，结合国家、省近期出台的相关措施不断完善整体规划，因城施策、精准施策，竭尽全力帮助企业排忧解难，切实促进全市房地产市场平稳健康发展。 广东佛山市房地产业协会 2023/9/14 地方政策 据汕头住建消息，9月14日，广东省汕头市住房和城乡建设局、中国人民银行汕头市分行、国家金融监督管理总局汕头监管分局联合发布《关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，宣布认房不认贷。本通知自印发之日起实施。通知提出，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女，下同）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在汕头市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。 汕头住建 2023/9/14 地方政策 9月15日，经河源市政府同意，河源市住房和城乡建设局、中国人民银行河源市分行、国家金融监督管理总局河源监管分局联合印发关于优化河源市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知。通知明确，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在河源市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行信贷政策。 河源市政府 2023/9/15 地方政策 9月15日，合肥市人民政府发布关于进一步优化房地产调控政策的通知，通知自印发之日起实施。销售登记起始时间在通知发布后（含当日）的房源，取得不动产权证后可上市交易。人才公寓等特殊情形商品住房需上市交易的，仍按相关政策和合同约定执行。 合肥市人民政府 2023/9/15 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业研究周报 地方政策 9月14日，广西壮族自治区玉林市住房和城乡建设局等8部门发布《关于玉林市支持房地产市场平稳健康发展若干政策措施的通知》（简称《通知》），涉及购房补贴、契税优惠、首付款比例等13条措施。《通知》显示，玉林市实施购房补贴政策。即日起至2023年12月31日，在玉林城区（含玉州区、福绵区、玉东新区）购买新建商品住房，并完成商品房合同登记备案及契税缴纳的个人，按照其缴纳契税金额的100%给予财政补贴。 广西壮族自治区玉林市住房和城乡建设局 2023/9/15 来源：各地方政府网站、澎湃新闻、财经网、观点网、中泰证券研究所 3.个股公告及新闻跟踪 【雅居乐】陈卓贤自2014年10月10日至2015年3月25日期间，曾任雅居乐执行董事、董事会署理联席主席兼雅居乐署理联席总裁。 【融创中国】融创中国表示，该集团预期将就交易事项下集团出让平台公司二及平台公司三的权益所录得除税前未经审核溢利约为人民币0.61亿元。 【世茂集团】世茂集团的累计合约销售总额约为333.2亿元，同比减少41.33%；累计合约销售总面积为2,220,804平方米，同比减少36.85%；平均销售价格为每平方米15,004元。 【保利发展】保利发展管理层表示，公司不断加强按揭和待收房款管理，抢抓资金回笼，上半年，共实现回笼金额2273亿元，同比提升13.9%，回笼率96%，同比提升1.1个百分点；上半年公司经营性现金流约71亿，整体现金流情况良好。 表4：本周公司公告及新闻汇总 公司名称 内容 日期 雅居乐 陈卓贤自2014年10月10日至2015年3月25日期间，曾任雅居乐执行董事、董事会署理联席主席兼雅居乐署理联席总裁。 2023/9/15 融创中国控股有限公司 融创中国表示，该集团预期将就交易事项下集团出让平台公司二及平台公司三的权益所录得除税前未经审核溢利约为人民币0.61亿元。 2023/9/15 世茂集团 世茂集团的累计合约销售总额约为333.2亿元，同比减少41.33%；累计合约销售总面积为2,220,804平方米，同比减少36.85%；平均销售价格为每平方米15,004元。 2023/9/15 保利发展 保利发展管理层表示，公司不断加强按揭和待收房款管理，抢抓资金回笼，上半年，共实现回笼金额2273亿元，同比提升13.9%，回笼率96%，同比提升1.1个