1/9棉纺策略日报产业服务总部棉纺团队2023-9-19简要观点◆棉花：维持强势最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花关注9月加量抛储压力、9月内外天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。随着棉价下跌，点价盘出现，给盘面支撑，新棉马上上市，收购预期较高，不排除棉价继续反弹。操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。◆PTA：震荡偏弱国外宏观方面美国经济修复较慢，大宗上行压力较大，好在原油供应紧张，成本支撑存在，但受亚运会影响，聚酯需求可能减缓；在供需趋弱之下，PTA价格或将上行乏力。◆乙二醇：震荡偏弱乙二醇成本端持续保持高位运行，对市场强势形成一定利好支撑，但从供需来看，供应端压力目前仍难减轻，主要是国产产量仍处于较高位置，后期下降空间已不大，进口货到货量偏高下，主港库存去库存周期难现下，供需结构难有明显改观下，限制市场向上动力。◆短纤：震荡运行近期而言，成本价格高位支撑仍在，但叠加短纤自身供应存在小幅增加预期，消息面指向偏空；成本与供需仍有博弈，预计PTA期现价格涨后趋于震荡，且短纤自身加工费偏低，以及企业累库有限，绝对价格或高位区间整理。◆白糖：高位震荡目前是巴西压榨高峰，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内方面处于榨季末期，产区糖企低库存去库速度加快，现货有所下跌但整体报价依旧坚挺，有一定惜售情绪，目前中秋、国庆采购高峰期已过，下游交投氛围平淡，主要以随采随用为主，整体成交一般。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，在进口糖销售期或出现价差缩小的行情，未来价格高位震荡走势。◆纸浆:低位震荡长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。◆苹果：震荡偏强产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在2.00-3.00元/斤左右，纸袋红将军80#以上一二级半价格在3.50元/斤，洛川产区当前70#起步半商品价格在4.00-4.50元/斤，70#起步统货价格3.00-3.50元/斤。（数据来源：中果网）公司资质长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号棉纺团队研究员：洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826联系人：钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 2/9销区市场情况：9月18日，广东批发市场早间到车量稳定，成交偏弱，市场成交氛围一般，日内到货存在消化压力。（数据来源：上海钢联）整体来看，山东产区红将军有序供应，受货源质量影响，客商收购积极性不佳，西北产区早富士交易基本接近尾声，余货质量下滑，采购客商多按需采购；销区市场受中秋、国庆双节备货提振，市场到货偏多维持，叠加早富士走货偏慢及果园质量影响，价格偏弱运行，部分果农转而存库，或对后市存在一定风险。库存果方面，已处于低位，价格仍维持稳中偏强运行。短期来看，受双节备货提振，苹果期价仍维持震荡偏强运行。晚富士方面，部分果农陆续摘袋，但询货订货的客商不多。近期重点关注双节备货氛围、富士质量情况、天气情况。 3/9◆各品种基本面信息跟踪◆宏观重点信息央行、外汇局召开外资金融机构与外资企业座谈会，听取有关意见建议，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。央行行长潘功胜表示，将持续优化政策安排，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，不断提升金融服务质效，助力高水平对外开放。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐）美国财政部长耶伦表示，没有迹象表明美国经济即将陷入衰退，现在判断美国汽车行业罢工可能产生的影响为时尚早。劳动力市场有所趋弱，但仍处于“健康”状态，工业产值在增长，“通胀在下降”。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐）棉花：1.9月18日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18172元/吨，较上个交易日上调6元/吨。9月18日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24515元/吨，较上个交易日下调20元/吨。据郑州商品交易所，2023年9月18日棉花仓单总量5622(-143)张，其中注册仓单5596(-163)张，有效预报26(+20)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所）2.2023年9月11日-9月17日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计1.78万吨，环比增加0.14万吨，增幅8.6%；同比减少2.3万吨，减幅56.3%。运输价格：2023年9月11日-9月17日期间，公路运输路线运价涨跌不一。奎屯运至河南省平均运价约513元/吨，较前一周基本持平；奎屯运至山东省平均运价约523元/吨，较前一周运价下跌8元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约493元/吨，较前一周运价上涨10元/吨；库尔勒运至山东省平均运价约502元/吨，较前一周运价下跌30元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网）3.海关统计数据，2023年8月我国棉花进口量18万吨，环比（11万吨）增加7万吨，增幅63.6%；同比（11万吨）增加7万吨，增幅62.3%。2023年我国累计进口棉花86万吨，同比减少37.1%。2022/23年度(2022.9-2023.8)累计进口棉花143万吨，同比减少17.8%。（资讯来源：中国棉花信息网）PTA: 4/91.PTA周均产能利用率至80.53%，环比-1.77个百分点，同比+12.64个百分点。周内1套装置停车，2套装置先降后提，1套装置重启，1套装置提负。其中，恒力石化3#停车，英力士先降后提、嘉兴石化1#重启，福化提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯）2.国内PTA周均产能利用率至79.30%，环比-1.22个百分点，同比+10.82个百分点。周内2套装置停车，1套装置短停，2套装置降负，1套装置提负。（数据来源：隆众资讯）乙二醇：1.上周国内乙二醇总产能利用率58.3%，环比提升0.96%，其中一体化装置产能利用率60.09%，环比降1.57%；煤制乙二醇产能利用率54.76%，环比升0.23%。（数据来源：隆众资讯）2.乙二醇企业装置周度产量在34.24万吨，较上周减少0.56万吨，环比减少1.60%。其中一体化乙二醇产量在23.64万吨，较上周跌0.79万吨，环比减少3.25%；煤制乙二醇产量在10.60万吨，较上周增加0.24万吨，环比增加2.31%。（数据来源：隆众资讯）短纤：1.中国涤纶短纤产量15.06万吨，环比+2.52%；产能利用率平均值为78.37%，环比提升1.97个百分点。周内新凤鸣俩工厂装置均提升至满负荷、三房巷部分负荷略有提升，因此产量和产能利用率较上周均有提升。中国涤纶短纤聚合成本平均在6325.97元/吨，环比下滑2.57%。涤纶短纤行业现金流平均在-189.97元/吨，环比上涨37.24%。周内成本支撑尚可，但企业去库提振下，短纤涨幅大于成本，利润适度修复。(资讯来源：隆众资讯）白糖：1.巴西甘蔗行业协会日前公布数据显示，8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4651.5万吨，同比增长5.22%;食糖产量为346.1万吨，同比增长9.95%。（资讯来源：泛糖科技）2.美国农业部(USDA)9月12日公布的报告中，预测美国2023/24榨季食糖产量为898.1万短吨，食糖库存/消费比从8月份预测的15.2%降至13.5%。（资讯来源：泛糖科技）3.2023年，全市完成甘蔗种植面积112.0782万亩，其中：市内种植面积94.6594万亩、市外3.036万亩、国外14.3828万亩。按植期划分：新植35.7689万亩、占种植面积的31.92%；宿根76.3093万亩、占种植面积的68.08%。按蔗区类型划分：田蔗13.8317万亩、占种植面积的12.34%；旱地蔗98.2465万亩、占种植面积的87.65%。全市甘蔗种植总面积较上年增5.8805万亩，增长5.53%，全市甘蔗生产发展势头良好。（资讯来源：泛糖科技） 5/9纸浆：1.加拿大海关公布2023年6月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆20.16万吨，环比增加29.63%，同比增加65.55%；化机浆7.13万吨，环比缩减15.61%，同比增加16.90%。（资讯来源：卓创资讯）2.据悉，Suzano宣布中国市场2023年9月桉木阔叶浆报价上涨20美元/吨，欧洲市场报价上涨50美元/吨。（资讯来源：卓创资讯）3.据悉，加拿大8月漂白针叶浆狮牌外盘报价提涨20美元/吨，其中雄狮720美元/吨，金狮750美元/吨。厂家减产延长到8月底，本轮无量外售。（资讯来源：卓创资讯）苹果：1.据统计，截至9月13日，本周全国主产区库存剩余量为5.49万吨，单周出库量4.21万吨。（数据来源：上海钢联）2.现货产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在2.00-3.00元/斤左右，纸袋红将军80#以上一二级半价格在3.50元/斤，洛川产区当前70#起步半商品价格在4.00-4.50元/斤，70#起步统货价格3.00-3.50元/斤。（数据来源：中果网） 6/9◆各品种重要数据跟踪图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货图3：内外棉价差缩小图4：内外棉纱价差扩大资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 7/9图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 8/9图13：下游纸品价格走势图14：纸浆社会库存数据资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货图15：苹果主产区冷库出库量趋势图图16：苹果主产区冷库库存趋势图资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 9/9风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为