原油、沥青周报：油价高位震荡 沥青继续上涨幅度有限

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油、沥青周报:油价高位震荡 沥青继续上涨幅度有限 （评级：原油-震荡,沥青-涨） 要点： 行情综述：上周国际油价大幅下探后反弹，WTI原油08合约周一最低下探至46.54美元/桶，此后反弹最高至49.62元/桶，周涨3.61%，重新回到50美元附近，市场整体交投氛围有所提升。沥青期货主力1609合约上周连续反弹，最高涨至2116元/吨，周涨3.55%，量能有增加，周内成交活跃，持仓量增加3.8万手至70.9万手。 原油市场：美国能源信息署数据显示，截止6月17日当周，美国原油库存量5.3063亿桶，比前一周下降92万桶；美国汽油库存总量2.3763亿桶，比前一周增长63万桶；馏分油库存量为1.5231亿桶，比前一周增长15万桶。炼油厂开工率91.3%，比前一周增长1.1个百分点。 沥青市场：上周沥青市场小幅上涨，南方炼厂多上涨50-100元/吨，北方仍以维稳为主，市场交投尚可。上周国内主要炼厂沥青装置开工率为61%，资源供应量继续增加。需求方面，上周沥青需求整体有所回暖，但仍远未到需求旺季。6月下旬虽然北方阴雨增多，但南方降雨频繁程度下降，国内部分国道、高速路等大项目开始进入供货期，终端需求有所回暖。 操作策略：原油围绕均线系统高位震荡，前期的一些非预期性的供应中断将逐步恢复，市场供给在三季度将有所增加，对油价构成压制，但EIA数据显示最近一周美国原油库存下降400多万桶，为连续第六周下降，但汽油库存有所增长，库欣地区原油库存下降。预计近期油价整体仍维持高位震荡走势。 沥青方面，上周中石化、中石油下属部分炼厂再度上调沥青出厂价格，涨幅在50-100元/吨。随着部分炼厂检修的结束，市场资源供应有所增加，需求仍难乐观，依然受到持续降雨的影响，但进入7月份随着一些大型公路项目进入供货期，沥青需求将进一步好转，沥青价格仍有小幅上涨动力。而沥青期货主力1609合约在现货上涨的推动下仍可能延续小涨，但整体空间不大。 原油、沥青周报Crude oil & Bitumen Futures Weekly Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2016年7月4日 星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 行情综述 表：原油、沥青期货周度交易数据 合约开盘价（美元/收盘价（美元/桶）结算价（美元/涨跌（美元/桶）涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万手）WTI原油0847.8149.2848.991.643.44239.4142.85-2.25Brent原油0948.4350.5550.352.144.4280.3550.7636.27合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万手）BU1609197420402068381.90635.1270.883.75BU1612204821642184803.8467.4417.894.09 上周国际油价大幅下探后反弹，WTI原油08合约周一最低下探至46.54美元/桶，此后反弹最高至49.62元/桶，周涨3.61%，重新回到50美元附近，市场整体交投氛围有所提升。 沥青期货主力1609合约上周连续反弹，最高涨至2116元/吨，周涨3.55%，量能有增加，周内成交活跃，持仓量增加3.8万手至70.9万手。 二、宏观方面 美国商务部数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比终值1.1%，好于预期的1%，前值为0.8%。 美国 6月 Markit制造业PMI终值 51.3, 预期值51.2, 前值51.4。美国6月制造业采购经理人指数终值高于上月，且就业分项指数录得1月以来最高。美国6月制造业指数升至2015年2月来最高水平，且就业分项指数自2015年11月来首次高于荣枯分水岭50。 中国6月份官方制造业PMI出现小幅回落，降至50%的荣枯分水岭，较上月下降0.1个百分点。同日公布的6月财新制造业PMI连续第三个月下滑，至48.6，为2月以来最低水准。 三、原油市场 美国能源信息署数据显示，截止6月17日当周，美国原油库存量5.3063亿桶，比前一周下降92万桶；美国汽油库存总量2.3763亿桶，比前一周增长63万桶；馏分油库存量为1.5231亿桶，比前一周增长15万桶。炼油厂开工率91.3%，比前一周增长1.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天843.9万桶，比前一周增长81.7万桶，成品油日均进口量228.2桶，比前一周下降14.4万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油库存6518.1万桶，比前周减少128万桶。 路透社调查显示，尼日利亚石油供应中断超过了伊朗和阿拉伯湾其他欧佩克成员国增产幅度。5月份欧佩克原油日产量3252万桶，比4月份原油日产量减少12万桶。路透社调查显示，5月份沙特阿拉伯原油日产量1025万桶，比4月份原油日产量增加10万桶。 油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月1日的一周，美国在线钻探油井数量341座，比前周增加11座，比去年同期减少299座；美国海上平台19座，比前周减少2座，比去年同期减少10座。油价上涨刺激石油业上游恢复闲置钻井平台，美国在线石油钻井四周再次增加。 请务必阅读最后重要事项 第3页 美国商品期货管理委员会最新统计，截止6月28日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1720740手，减少5641手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头304239手，比前一周减少14356手。其中多头减少4832手；空头增加9524手。 图1：三大基准原油价格走势 图2：WTI原油与Brent原油走势及价差 20.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00WTI原油Brent原油迪拜原油单位：美元/桶 -10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00Bre nt-WTI原油价差WTI原油Bre nt原油单位：美元/桶 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3：NYMEX-RBOB走势 图4：ICE-柴油走势 0.000.501.001.502.002.503.003.50NYMEX-RBOB单位：美元/加仑 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00I CE-柴油单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图5：美国原油库存及WTI原油价格走势对比 图6：WTI原油价格及净持仓量对比 请务必阅读最后重要事项 第4页 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000库存量:原油:DOE期货结算价:WTI原油:周 020406080100120050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,000净多头持仓期货结算价(连续):WTI原油:周单位：美元/桶单位：张 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 四、沥青市场 上周沥青市场小幅上涨，南方炼厂多上涨50-100元/吨，北方仍以维稳为主，市场交投尚可。 表：国产及进口沥青价格 品种2016-07-012016-06-24涨跌单位国产华东1750.001750.000.00元/吨国产华南2340.002340.000.00元/吨国产华北1850.001850.000.00元/吨国产东北1700.001700.000.00元/吨国产西南2200.002200.000.00元/吨国产西北1950.001950.000.00元/吨韩国进口-华东212.50210.002.50美元/吨新加坡进口-华东225.00225.000.00美元/吨 供应方面，上周国内主要炼厂沥青装置开工率为61%，资源供应量继续增加。滨阳燃化一套大装置检修，但中海沥青转产重交沥青，开工率继续反弹。本周阿尔法将开工生产沥青产品，炼厂检修高峰期结束。 需求方面，上周沥青需求整体有所回暖，但仍远未到需求旺季。6月下旬虽然北方阴雨增多，但南方降雨频繁程度下降，国内部分国道、高速路等大项目开始进入供货期，终端需求有所回暖。不过，大型公路项目的供货期大多集中在8-11月份，因此沥青下游需求尚未进入旺季，需求对沥青市场提振力度有限。 图7：国内各地区重交沥青价格 图8：韩国及新加坡进口沥青到岸价 请务必阅读最后重要事项 第5页 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000华东地区山东地区华北地区东北地区西北地区华南地区西南地区单位：元/吨 100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00韩国-CIF华东新加坡-CIF华东单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图9：沥青期现价差 图10：沥青期货1609-1612价差 -700.00-500.00-300.00-100.00100.00300.00500.00700.00期现价差单位：元/吨 -150-100-500501001502001,5002,0002,5003,0003,5004,000BU1612.SHF 沥青1612-1609价差BU1609.SHF 沥青1609BU1612.SHF 沥青1612 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图11：原油与沥青价格走势对比 图12：沥青与焦化料价格走势对比 20.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.00沥青期货价格Brent原油期货价格单位：元/吨美元/桶 1,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.00焦化料沥青 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给