原油、沥青周报：中东局势依然紧张 油价高位震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油、沥青周报:中东局势依然紧张 油价高位震荡 （评级：原油-震荡,沥青-震荡） 要点： 原油：国际油价承压调整，OPEC方面表示倾向于未来进一步延长减产协议支撑市场，而中东局势依然紧张，伊拉克基尔库克原油出口量骤降，此外，美国在线钻井平台数据连续三周下降，石油开采活动放缓。短期来看，市场仍利多因素较多，油价整体或维持高位震荡局面。 沥青：上周国内沥青现货市场仅西南地区下跌100元/吨，其他地区均持稳。受气温下降影响北方地区终端需求继续萎缩，而南方地区需求将持续至12月份，但近期华东、华南等地降雨偏多，令炼厂出货放缓库存走高。短期来看，虽然近期炼厂出货压力加大，但基于后期需求较好的释放预期，炼厂普遍降价意愿不强，以稳为主。盘面上，沥青主力1712合约近期整体维持低位震荡，关注能否在该位置筑底。 原油、沥青周报Crude oil & Bitumen Futures Weekly Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2017年10月23日星期一 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、市场数据 合约开盘价（美元/桶）收盘价（美元/桶）结算价（美元/桶）涨跌（美元/桶）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万手）WTI原油1151.4351.6651.470.210.41126.402.44-24.25Brent原油1257.2857.9457.750.771.35199.3635.84-18.72合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/吨）涨跌（元/吨）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万手）BU1712243024002382-8-0.33309.2652.60-3.27BU180124022438242040.160.450.78-0.052017/10/202017/10/15周变化##################周变化国产长三角2400-25202400-25200基差563026国产山东2350-25502350-25500月差38308国产华南2530-25802530-25800炼厂开工率67%64%3%国产西北2900-33002900-33000炼厂库存35%30%5%国产东北2600-27002600-27000炼厂利润（元/吨）99109-10国产华北2400-26002400-26000仓库121430136240-14810国产西南2870-29702970-3070-100厂库28250268501400韩国进口-华东3003000合计149680163090-13410韩国进口-华南3103100沥青/Brent原油41.8042.12-0.32新加坡进口-华东3603600沥青/燃料油0.860.860.00价差（元/吨）期货注册仓单（吨）比价关系炼厂进口沥青价格（美元/吨）期货市场国产沥青价格（元/吨） 二、原油市场综述 上周中东地缘局势持续影响原油市场 美国考虑重启对伊朗的制裁，而伊拉克政府军与库尔德地区武装分子之间发生冲突，导致石油大省基尔库克的原油生产暂时中断，目前通过基尔库克到土耳其杰伊罕的输油管道的原油日均供应量大幅减少至22.5万桶，通常该输油管道的日均供应量为60万桶。此外，受低油价和去年遭受的地震的影响，厄瓜多尔请求欧佩克在11月份的会议上免除减产义务，以缓解财政困境。 库存方面，美国原油库存骤降573万桶，为连续四周下降，而汽油库存和馏分油库存录得增长，此外受飓风“纳特”侵袭美国墨西哥湾地区影响，上周美国原油产量减少107万桶至840万桶/日，单周降幅创纪录，而炼厂开工率由89.2%下降至84.5%，原油加工量减少81.9万桶至1543万桶/日。 裂解价差方面，NYMEX RBOB-WTI原油裂解价差以及ICE 柴油-Brent原油裂解价差近期基本维持稳定，截止上周五，汽油盘面裂解价差在15美元/桶左右徘徊，柴油盘面裂解价差至在14美元/桶左右。 月差方面，上周WTI原油及Brent原油近月合约均再度走强，近月升水结构加深，WTI原油依然维持contango结构；Brent原油维持Backwardation结构，远期曲线依然平缓。 基金持仓方面，美国商品期货管理委员会最新统计，截止10月17日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2440472手，增加2993手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头429525手，比前一周增加12464手。其中多头增加16624手；空头增加4160手。 三、沥青市场综述 请务必阅读最后重要事项 第3页 上周国内沥青现货市场除西南地区下跌100元/吨外，其他地区价格基本持稳。当前北方地区随着气温的下降，终端需求逐步萎缩，而华东、华南以及西南地区受降雨影响，公路施工进展受阻，炼厂出货放缓，库存有所走高。 近期国内沥青炼厂开工率继续走高，至67%，西北、长三角、华南西南等地区炼厂开工率相对较高，达到70%左右，东北以及山东地区开工率早60%左右，尤其是长三角地区受镇海炼化沥青装置恢复生产，使得该地区炼厂开工水平增幅达9%。 库存方面，上周国内炼厂整体走高至35%，环比增加5%，东北地区受需求萎缩影响炼厂库存骤增，至56%，长三角及华南地区受抬起你因素影响，炼厂出货放缓，库存总量增至40%左右，西北及华北地区库存分别维持在31%和23%。 炼厂利润方面，受上周原油价格再度走高影响，国内沥青炼厂理论利润有所走低，至99元/吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 20406080100120140WTI原油Brent原油Dubai原油单单位：美元/桶 -5051015202530020406080100120140Bre nt-WTI原油价差WTI原油Bre nt原油单位：美元/桶 图1：三大基准原油价格走势 图2：WTI原油与Brent原油走势及价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 -3-3-2-2-1-101122近月-次月近月-第六月近月-次年美元/桶 -4-3-2-1012近月-次月近月-第六月近月-次年美元/桶 图3：WTI原油月间价差 图4：Brent原油月间价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0.000.501.001.502.002.503.003.50NYMEX-RBOB单位：美元/加仑 01002003004005006007008009001,000I CE-柴油单位：美元/吨 图5：NYMEX-RBOB走势 图6：ICE-柴油走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 0510152025303540NYMEX RBOB-WTI裂解价差美元/桶 051015202530I CE柴油-Bre nt原油裂解价差美元/桶 图7：NYMEX RBOB-WTI原油裂解价差 图8：ICE柴油-Brent裂解价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图9：WTI原油远期曲线 图10：Brent原油远期曲线 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000库存量:原油:DOE期货结算价:WTI原油:周 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000净多头持仓期货结算价(连续):WTI原油:周单位：美元/桶 图11：美国原油库存及WTI原油价格走势对比 图12：WTI原油价格及净持仓量对比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000华东地区山东地区华北地区华南地区东北地区西南地区西北地区单位：元/吨 100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00韩国-CIF华东新加坡-CIF华东单位：美元/吨 图13：国内各地区重交沥青价格 图14：韩国及新加坡进口沥青到岸价 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 203040506070805001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000沥青期货价格Brent原油期货价格元/吨美元/桶 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000库存期货:沥青:总计期货结算价(活跃合约):沥青吨 请务必阅读最后重要事项 第7页 图15：原油与沥青价格走势对比 图16：沥青期货库存与价格走势对比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 30.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.0075.00沥青/Brent原油沥青/WTI原油 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.000.60100.60200.60300.60400.60500.60600.60700.60沥青/燃料油沥青燃料油美元/吨 图17：沥青与原油比价 图18：沥青与燃料油比价 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第8页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京