中资美元债：一级市场发行小幅回落，二级市场走势平稳

中资美元债 2023-09-18星期一 一级市场发行小幅回落： 上周中资美元债一级市场发行4只债券，规模共计12.8亿美元，仍以金融行业为主。其中，中国光大银行悉尼分行发行5.5亿美元高级债券，为上周最大发行规模。 二级市场走势平稳： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.12%，投资级指数最新价报171.4467，周跌幅0.16%；高收益指数最新价报129.2462，周涨幅0.14%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.04%，投资级回报指数最新价报208.9452，周跌幅0.03%；高收益回报指数最新价报191.2742，周涨幅0.59%。 美债收益率小幅上行： 截至9月15日，2年期美国国债收益率较上周上行4.19bps，报5.0325%；10年期国债收益率上行6.83bps，报4.3324%。 宏观要闻： 美国8月通胀反弹，CPI同比上涨3.7%；美国8月PPI同比上升1.6%，预期1.2%；美国上周初请失业金人数为22万人，预期22.5万人；美国2022年经通胀调整的家庭收入同比下降2.3%；欧洲央行意外宣布加息，并暗示加息结束；欧洲央行将欧元区2023年经济增长预期下调至0.7%；欧元区7月工业产出环比下降1.1%，预期降0.7%；中国8月金融数据反弹，总体超出市场预期；央行年内第二次降准重磅落地，预计释放中长期流动性超5000亿元；二季度末我国金融业机构总资产同比增10.3%；8月汽车产销分别环比增长7.2%和8.2%；8月份全社会用电量同比增3.9%；中秋国庆假期旅游预订量激增。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行4只债券，规模共计12.8亿美元，仍以金融行业为主。 中国光大银行悉尼分行发行5.5亿美元高级债券，为上周最大发行规模； 乌鲁木齐高新集团和天津轨道交通城市发展有限公司发行的债券息票率均为7.5%，同为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.12%，新兴市场美元债指数下跌0.17%。中资美元债投资级指数最新价报171.4467，周跌幅0.16%；中资美元债高收益指数最新价报129.2462，周涨幅0.14%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.04%，最新价报212.7034；中资美元债投资级回报指数最新价报208.9452，周跌幅0.03%；中资美元债高收益回报指数最新价报191.2742，周涨幅0.59%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、工业板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。 医疗保健板块主要受VivaBiotechInvestmentManagementLtd、康龙化成等名字上涨的影响，收益率下行8.5bps；工业板块主要受普洛斯中国控股有限公司、百世集团等名字上涨的影响，收益率下行3.6bps。 地产板块主要受雅居乐集团、龙光集团等名字下跌的影响，收益率上行913.4bps；非必需消费板块主要受神州租车、TequMayflowerLtd等名字下跌的影响，收益率上行43.5bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率上行5.1bps；BBB等级周收益率下行8.4bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行约37.1bps；B等级收益率上行约5578.4bps；无评级名字收益率上行194.3bps。 2.4上周债券市场热点事件 碧桂园旗下8只债券展期方案通过6只，另外两只债券投票延期 据澎湃新闻，截至9月11日22:00，碧桂园旗下8只债券的展期方案中，“21碧地03”等6只通过投票表决，暂未通过的两只债券，会议表决时间已延期至9月12日22:00。碧桂园此次给出的方案仍是展期三年，每个账户有10万元的小额兑付，同时提供增信措施及现金流管控措施等。 武汉当代集团：未能按期足额偿付“H19当代F”以及“H21当代2”利息 9月11日，武汉当代集团公告称，“H19当代F”应于9月4日偿付利息，“H21当代2”应于9月11日偿付利息；截至公告日，公司未能按期足额偿付上述债券的利息。发行人未能支付“H19当代F”2022年9月3日至2023年9月2日期间的全额利息，新增逾期规模4,380.00万元；发行人未能支付“H21当代2”2021年9月9日至2022年9月8日期间以及2022年9月9日至2023年9月8日期间的全额利息，利息金额2,600.00万元。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至9月15日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.4182%，较上周上行2.60bps；2年期（T2）：5.0325%，较上周上行4.19bps；5年期（T5）：4.4633%，较上周上行6.03bps；10年期（T10）：4.3324%，较上周上行6.83bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至9月15日，Libor-OIS利差为25.42bps，较上周五走阔0.87bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国8月通胀反弹，CPI同比上涨3.7%： 美国8月通胀反弹，CPI同比上涨3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.2%；环比上涨0.6%，符合预期，前值为0.2%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国8月核心CPI同比上涨4.3%，预期4.3%，前值4.7%；环比上涨0.3%，预期及前值均为0.2%。 美国8月PPI同比上升1.6%，预期1.2%： 美国8月PPI同比上升1.6%，预期1.2%，前值0.8%；环比上升0.7%，预期0.4%，前值0.3%。8月核心PPI同比上升2.2%，预期2.2%，前值2.4%；环比上升0.2%，预期0.2%，前值0.3%。 美国上周初请失业金人数为22万人，预期22.5万人： 美国上周初请失业金人数为22万人，预期22.5万人，前值自21.6万人修正至21.7万人；9月2日当周续请失业金人数168.8万人，预期169.5万人，前值自167.9万人修正至168.4万人。 美国2022年经通胀调整的家庭收入同比下降2.3%： 美国2022年经通胀调整的家庭收入同比下降2.3%，凸显出美国家庭生活成本上升带来的影响。美国人口普查局发布报告显示，2022年家庭收入中位数为74580美元，2021年为76330美元。 欧洲央行意外宣布加息，并暗示加息结束： 欧洲央行决定，自9月20日起将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调25个基点至4.50%、4.75%和4.00%，为连续第10次加息，市场预期按兵不动。欧洲央行在声明中表示，关键利率已达到一定水平，如果维持足够长的时间，将为通胀恢复到目标做出重大贡献。 欧洲央行将欧元区2023年经济增长预期下调至0.7%： 欧洲央行预计，欧元区2023年、2024年和2025年通胀率分别为5.6%、3.2%和2.1%；将欧元区2023年经济增长预期下调至0.7%，将2024年和2025年增长预期分别调整为1.0%和1.5%。 欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期： 欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期，预计2023年增速为0.8%，2024年为1.3%；预计2023年欧元区通胀率为5.6%，2024年为2.9%；预计2023年德国经济将萎缩0.4%，为欧盟主要经济体中唯一一个出现衰退的国家。 欧元区7月工业产出环比下降1.1%，预期降0.7%： 欧元区7月工业产出环比下降1.1%，预期降0.7%，前值升0.5%修正为升0.4%；同比下降2.2%，预期降0.3%，前值降1.2%。 中国8月金融数据反弹，总体超出市场预期： 8月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月末，社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%；广义货币（M2）余额286.93万亿元，增长10.6%。 央行年内第二次降准重磅落地，预计释放中长期流动性超5000亿元： 央行年内第二次降准重磅落地，预计释放中长期流动性超5000亿元。央行表示，当前我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。央行今年首次降准已于3月落地，年内两次降准共降低金融机构存款准备金率0.5个百分点、释放中长期流动性超万亿元。 二季度末我国金融业机构总资产同比增10.3%： 央行公布数据显示，二季度末，我国金融业机构总资产为449.21万亿元，同比增长10.3%；总负债410.48万亿元，增长10.6%。其中，银行业机构总资产为406.25万亿元，增长10.5%；负债373.63万亿元，增长10.8%。 8月汽车产销分别环比增长7.2%和8.2%： 中汽协公布数据显示，8月汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%；汽车出口40.8万辆，同比增长32.1%。8月，新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%，市场占有率达到32.8%。 8月份全社会用电量同比增3.9%： 8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量 142亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.6%；城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比下降9.9%。 中秋国庆假期旅游预订量激增： 飞猪发布报告显示，截至目前，国庆假期国内游产品预订量同比增近6倍，出境游产品预订量增长超20倍。即将到来的亚运会让杭州旅游“红得发紫”。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及