轻工造纸行业研究-家居消费复苏正显现-大宗纸涨价函落

以下是针对报告正文的总结：

1. 行业观点更新：本周家居行业内多数品牌的开门红活动已接近尾声，将逐步正式开启315活动周期，根据多地经销商反馈，此次开门红活动客流确有恢复，前期准备充分、活动密集落地的头部品牌整体接单情况相对较为理想，达成既定目标无忧。预计此次开门红活动接单改善主因去年疫情积压需求的释放（根据此前测算预计疫情至少影响22年4%的需求释放），后续随着竣工交房改善将进一步支撑家居终端需求释放，从目前节点判断，预计家居企业业绩端有望于二季度开始逐步迎来改善。随着315活动开启，各企业基本面改善程度将逐步显现差异，我们依然认为C端为主的企业业绩改善持续性更强及后续估值回落风险更小，其中定制板块由于客单价提升更为顺畅，业绩兑现度或更高。本周英美烟草公布2022年业绩，公司2022年雾化电子烟业务收入同比+54.9%至14.4亿英镑，销量同比+14.3%，整体美国市场份额进一步提升，并且欧洲市场在22H2推出一次性烟Vuse Go后，销售表现优异，其一次性烟市场份额现已达第二。整体来看，虽然海外市场不同地区出现产品结构分化，但海外整体电子烟销售增长仍相对稳健，预计2023年依然有望实现稳健增长。国内市场方面，近期监管机构对非法电子烟开展了针对性整治，新国标产品销售环境正在改善。我们依然延续此前判断，考虑果味产品库存情况，预计23年Q1后，新国标产品销售有望迎来改善。思摩尔在长期成长空间依然明显的情况下，长期布局价值凸显。本周抖音发布《2022抖音宠物行业年度盘点》，行业仍处扩容期，但品牌集中化趋势已凸显，TOP50宠物品牌的内容集中度同比+17%，直播场景、喂养精细化、智能用品等行业趋势值得关注。12月宠物食品外销数据更新，出口量2.05万吨，同比-23.9%；出口金额6.70亿元，同比-11.1%，结合基数因素&必选品消费属性，拐点窗口期延长至1Q，预期2Q起宠物食品标的订单环比复苏，成本端鸡肉价格高位导致短期