聚烯烃期货：需求边际好转，原油及汇率推动行情走强

需求边际好转原油及汇率推动行情走强 概述 行情方面，6月开始的上涨从技术走势若L及PP主力合约均为标准的多头走势。 宏观方面，9月8日，海关总署发布了我国8月的进出口数据，按美元计价，出口同比下降8.8%，较7月收牢，全球经济仍在放缓，国内进出口承压，原油方面，在opec+近期强势减产的影响下，原油再度冲高。另8月25日美联储主席鲍威尔表示，为抑制通胀压力，可能再度加息。 供成端，宝丰新装置进入试车，开工率中性，后市开工预计回开：库存端整体中性。PE、PP美金盐走势费中上涨，童加汇率影响进！利润转负。需求常，下游需求同比偏低，但有明靠边际性好转。 市场衣现上看，近期l、PP基差均重回back结构，在技术面上显示出较强的多头趋势，高胜率主力持仓方面，L以净空为主、PP近期转空。 一、行情 1、行情回顾 资料来源：博晶大师 技术走势看L及PP主力合约均为标准的多头走势， 二、基本面分析 1、宏观数据 图4：进出口数据 98日，海关总署发布了我主8月的进出11数接，全球经济复苏乏力，国内进出口承压。 按关元计价，今年8月份我国出11持续弱势，间比下降8.8%，较7月的14.5%的降幅收窄。塑料制品7月出口降幅大，8月数据尚未公有，预计有所收窄。 国际方面，在opec+近期强势减产的影响下，原油再度冲高，另外8月25日关联诺主席鲍尔表示，为抑制通账压力，可能再度加息。 2、供需平衡表 截至23年二季度，围内PE产能3149.5万吨，PP总产能3658.5万吨。 3、库存情况 资料来源：钢联数据大越期货整理 资料来源：钢联数据大越期货整理 从综合库存来看，整体库存中性， 4、产业链 图11：PE现金流 资料来源：钢联数据大越期货整理 资料来源：钢联数据大越期货整理 受原油走强影响，油制现金流亏损明显，成本支撑强。 23年三季度产能投放表右，PF日前仅宝丰一套试车，PP则有安庆石化，京博中聚、东华能源、广西鸿谊投液，宝丰试车。 资料来源：华瑞石化资讯大越期货些理 吧陆读有装置检修停车及再启，且重启装置更多，新增产能宝丰试车中，全面铺开销售高需要一定时间。PP上幕石化12#计划停车，广州石化1#、大庆炼化老装置、辽阳石化新装置、神华榆林等装置计划重启。后市整体开工率预计回升。 资料来源：钢联数据大越期货整理 资料来源：钢联数据大越期货整理 图22：PE管材开工率 资料来源：钢联数据大越期货整理 资料来源：钢联数据大越期货整理 资料来源：钢联数据大越期货整理 资料来源：钢联数据大越期货整理 资料来源：钢联数据大越期货整理 整体下游开工虽然钙在同比低位，但离求随旺季来临开始好转，边际性改善明显，有望超越22年同期。 5、进出口 资料来源：钢联数据 资料来源：钢联数据 资料来源：钢联数据 在PE、PP美金盘价格企稳上涨以及汇率变动的影响下，进口窗口关闭。 三、市场表现 1、五大指标 资料来源：钢联数据大越期货整理 资料来源：钢联数据大越期货整理 通过大越五大指标分析，L、PP在基差、行情等市场表现方面显示出较强的多头趋势，高胜率主力持仓方面，L以净空为主、PP近期转空。 期现结构上看，近期L、PP均重回back结构。 2、仓单 资料来源：钢联数据大越期货整理 四、综述及展望 目前利多因系方面，有强势原油对成本端支撑、汇率变动因系、国内经济持续恢复、旺季来临下游开工率边际转好、基差back结构、K线走势为明显的多头。 利空固素方面，有全球经济放缓、进出口持续疲弱、新装置投产、主力持仓净空等。 行情展望方面，过去的两个月，原油强势是行情最大的推手，未来油价高位震荡可能性大。对聚筛烃来说，当前并非价格低位，上方难说有大空间，以日前的技术走势看，做空显然不合适，而未来的1-2个月行情，短期在旺季需求和成本支择的影响下大概率延续需落偏强，若旺季需求被过度炒作、行情快速拉升而经济指标无明品好转，则对风险偏好高的交易者来说是做室的机会。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表送的息见和建议以及所载的数揭、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见铎以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑间，本报告所教的观点并不代表了大越期货股份有眼公司的立场，所以请谨慎参考，我公司不承担因根据本报告所进行期货实卖操作而导教的任付形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的口期的判断，可随时修改，毋需提前道知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印成派发此报告的材料，内容或复印本于以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文不意的引用、刊发，离注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。