2023重庆市上市公司发展报告

上 市 公 司 发 展 报 告 D E V E L O P M E N TR E P O R TO FL I S T E DC O M P A N I E SI NC H O N G Q I N G C I T Y 总指导：王明夫指导：王丰陈一诚黄前松主编写：何晓岸编写：王治强王卓然陈平 C O N T E N T S目录 引言一、重庆市上市公司的数量二、渝企上市的进程与速度三、区域分布四、行业特征和产业意味五、市值特点六、企业的实际控制人和所有制性质六、企业的实际控制人和所有制性质七、上市公司股东财富和高管薪酬八、资产负债情况九、创收和盈利能力十、研发投入（创新投资）十一、资本运作十二、国际化程度十三、就业贡献十三、就业贡献十四、税收贡献十五、合规性十六、资本市场关注度和参与度结论免责说明030711131517212123283446495659596467707884 INTRODUCTION引言 17、ESG 引言 18、碳排放 本报告的第一部分内容，就是按照“HJ-18”分析框架，对重庆市上市公司发展状况所作的总体勾画 , 但 ESG、碳排放的标准和数据采集尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义歧解从生，所以暂不纳入。留待日后再行考虑。 4 月 30 日上市公司年报出尽，5 月份撰写本报告。本报告财务数据截至时点为 2022 年 12 月31 日，上市公司数量、市值和股价等关乎资本市场的数据采值时点为 2023 年 4 月 30 日。 本报告，为重庆市 A 股上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和区域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。 阅读本报告，有五个看点，不宜略过： 一是“HJ-18”分析框架。这个分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这 18 个维度来作全面的、立体的观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 从哪些维度来描述一个区域的 A 股上市公司总体发展状况呢？和君咨询原创性地提出 18 个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架： 1、上市公司的数量2、渝企上市的进程与速度3、区域分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东百富榜和高管薪酬 TOP1008、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入（创新投资）11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性16、资本市场关注度和参与度 二是上市公司与省域经济的关联性。本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对重庆市 A 股上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的区域经济意义。 三是一省与全国、一省与其他省份的比较。跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省 A 股上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看重庆，除了与全国的总量 及均值做比较，我们还择取了一个“1+6”省的视角，即重庆市与周边接邻 6 省（云、贵、川、陕、湘、鄂）的比较。因为地缘，重庆经济与人口，跟周围 6 省有着难解难分的联系。重庆市属于直辖市，与同是直辖市的北京、上海、天津的上市公司数据对比也有着特别的意义。因此，“1+6”的视角，对看待重庆市 A 股上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。我们认为，一省与其他省份的比较，选择比较对象是需要讲究的，江西、湖北、湖南、安徽、河南、福建、重庆等省市，适合选取周边接邻省份做比较，广东、上海、浙江、北京、青海、黑龙江、甘肃、陕西、天津、四川等省市，选取接邻省份做比较就意义不大。 15、转板、转市、跨市、退市和私有化 16、收购上市公司，A 控 A，A 控北，A 控 H，A 控境外 这 16 个维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向。 五是行文过程中夹叙夹议的评论和最后的结论部分。本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对重庆市上市公司的总体发展状况进行分析和解读，挖掘上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待重庆市上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超车、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是重庆的有识之士和有志企业怎样一起走向未来！ 四是 A 股上市公司怎样利用资本市场，或者说 A 股上市公司的资本运作从哪些方面展开？这个问题，对很多人来说，不细想就貌似知道、一细想就真的不知道。和君咨询在本报告中明确地给出了A 股上市公司资本运作的 16 个维度： 1、股票融资2、债券融资（包括可转债）3、收购、兼并、合并4、股权激励及员工持股5、引进产业投资者6、对外进行产业投资（参股、控股、合资等）7、股票回购8、大股东增减持9、大股东股票质押融资10、重组11、剥离12、分拆（包括分拆上市）13、控股权或控制权的变动和争夺14、ABS（资产证券化） 第一部分重庆市上市公司发展状况分析 一、重庆市上市公司的数量 截至 2023 年 4 月 30 日，重庆市共有上市公司 84 家，其中 A 股上市公司 72 家，港股上市公司 12 家。从交易所看，上交所 34 家（其中科创板 1 家）、深交所 33 家（其中创业板 8 家）、北交所 5 家、港交所 12 家。其中，重庆钢铁、重庆银行、渝农商行是 A+H 股。另外有一家 B 股发行的上市公司建车 B（重庆建设汽车系统股份有限公司）, 还有长安汽车是 A+B 股。 在重庆市 72 家 A 股上市公司之中，国城矿业、太阳能、重庆啤酒、巨人网络、天域生态 5 家公司办公地址并不在重庆市，国城矿业、太阳能、巨人网络为市外企业借原有渝股的壳实现上市。 A 股上市公司数量对一地的经济发展重要吗？当然重要！和君咨询认为可以从二方面来看： 一方面，上市公司是中国经济生态里那些质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的一个企业群体。一省的上市公司数量比较少，折射出该省质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的企业数量比较少。从数据来看，发展较快的广东省和浙江省的 A 股上市公司数量已断层式领先，也表明了好的上市公司决定了该省经济的市场主体动能和发展后劲。 另一方面，资本市场是一个分配资金的场所，无妨理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，企业从池子里吸取资金。一地的企业陆续上市，无妨理解成是该地经济体陆续向资金池子里伸入吸水的管道。在融资和投资是经济增长的一驾重要马车时代，区域与区域之间的经济竞赛、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水管道）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。上市公司数量少，意味着该地经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而的结果是池子里的资金流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。当然，我们也很清楚，管道伸进池子里，水不会自动流过来，还需要吸水的机能。此外，关于重庆市 A 股上市公司的“吸水机能”也跟其快速发展的行业类别有着密切关系，我们后文再表。 二、渝企上市的进程与速度 1990 年 11 月 26 日上海证券交易所成立，同年 12 月 1 日深交所成立，沪深交易所的成立是中国资本市场发展极其重要的里程碑。1992 年 9 月 10 日，重庆市第一家上市企业（丰华股份 600615.SH）在上交所挂牌，开启渝企上市的历史进程。 迄今为止，按我国资本市场重大改革的节点，我们将重庆公司上市进程划分为三个发展阶段。 第一阶段：1993-2003 年，快速发展阶段。自 1992 年 9 月 10 日丰华股份在上交所上市至 2003 年，共有 24 家公司在沪深交易所成功上市。其中，上交所与深交所均为 12 家，主要集中在房地产、医药生物、汽车、公用事业等行业。在此阶段，全国共有约 1200 家上市公司，重庆市 A 股上市公司数量接近全国的 2%。 第二阶段：2004-2013 年，缓慢发展阶段。2004 年 5 月证监会正式批复深交所设立中小企业板，2005 年 5 月到 2006 年 6 月进行股权分置改革，标志着多层次资本市场建设向前推动一大步。2009 年，证监会批准深交所设立创业板，对完善我国多层次资本市场体系有着进一步的意义。2012-2013 年底，监管层开展了号称史上最严的 IPO 公司财务大检查，全国 IPO 实质性暂缓。在第二阶段，重庆市 A 股上市公司仅新增 13 家，上市速度大幅放缓。 第三阶段：2014 年至今，加速发展阶段。设立科创板、成立北交所、全面实行注册制等资本市场重大改革举措陆续落地。2019 年重庆市政府发布《关于印发重庆市提升经济证券化水平行动计划（2018-2022 年）的通知》，发挥全市专家顾问团专业力量，为企业开展专业服务并提供融资支持；2022 年重庆市印发《重庆市上市、挂牌企业财政奖补办法》，旨在优化奖补结构、前移奖补阶段以及扩大奖补范围。在此十年间，重庆市新增 A 股上市公司 35 家。值得指出的是，2022 年至今，重庆市已新增 9 家 A 股上市企业。 和君咨询凭专业经验判断，重庆市 20 个没有A 股上市公司的县 / 区，平均每个县 / 区推出 1 家企业去实现上市，应该是不难做到的。从数据上对比去年，有一个县区实现了零的突破，为开州区（紫建电子）。由此看来，设若剩余的 20 个县 / 区都能够实现零的突破，全市就能增加二十余家上市公司，重庆市 A 股上市公司就能接近 100 家。 专业判断可以做到，过去为什么没有做到？原因之一是这些县 / 区的企业，资本市场意识淡薄，认识不足，在得失算账上对长期利益与短期利益、战略利益与策略成本权衡失察。这些县 / 区的企业没能跟上全国企业竞相上市的历史进程，是不为也，非不能也。不为的主因是二个：一是认识问题；二是算账问题。 论总市值的行业分布，排名前三行业依次是医药生物、汽车和公用事业。其中，排名第一的医药生物总市值（2334.07 亿元）占比为 23.58%。汽车行业紧随其后，市值为 2292.38 亿元，占比23.16%。公用事业行业排名第三，市值为 1011.94亿元，占比 10.22%，三大行业市值总额占重庆市A 股上市公司总市值的 56.96%，除此之外其余 20个行业的市值占比均低于 10%。 2334.07 亿，占重庆市上市公司总市值 23.58%。其中，智飞生物作为重庆医药生物行业的龙头，市值为 1301.76 亿（截至 2023 年 4 月 30 日），占整个医药生物上市公司总市值 55.77%，头部效应明显。值得关注的是，在 11 家医药生物的上市公司中，有 5 家上市公司市值过百亿，较 2021 年增加 3 家，表明重庆的医药生物上市公司的整体实力得到进一步提升。 3、科技创新能力不强，新兴产业、高科技产业的 A 股上市公司较少。从重庆市 A 股上市公司的市值排名来看，靠前的行业主要为汽车、生物医药以及银行。从上市公司分布的产业结构来看，仍然偏传统，新一代电子信息、先进材料、智能装备等科技含量高领域的上市公司偏少，新兴产业龙头企业稀缺。截至 2022 年 4 月 30 日，重庆市仅有1 家科创板的 A 股