2023江苏省上市公司发展报告

2023江苏省 上 市 公 司 发 展 报 告 DEVELOPMENTREPORT OFLISTED COMPANIESIN JIANGSU PROVINCE CONTENTS 目录 引 言03 一 、 上 市 公 司 的 数 量二 、 苏 企 上 市 的 进 程 与 速 度三 、 区 域 分 布四 、 行 业 特 征 和 产 业 意 味五 、 市 值 特 点六 、 实 际 控 制 人 和 所 有 制 性 质六 、 实 际 控 制 人 和 所 有 制 性 质七 、 股 东 百 富 榜 和 高 管 薪 酬 TOP100八 、 资 产 负 债 情 况九 、 创 收 和 盈 利 能 力十 、 研 发 投 入 （ 创 新 投 资 ）十 一 、 资 本 运 作十 二 、 国 际 化 程 度十 三 、 就 业 贡 献十 三 、 就 业 贡 献十 四 、 税 收 贡 献十 五 、 ESG十 六 、 合 规 性十 七 、 市 场 关 注 度 和 参 与 度结 论免 责 说 明051516182226263740435557859595100103104107113117 总指导：王明夫指导：李鹏总编写：孟苏苏编写：李国祥张逸涵黄韬旭陈昱苏刘茜 引言INTRODUCTION 本报告的第一部分内容，就是按照“HJ-18”分析框架，对江苏省上市公司发展状况所作的总体勾画。今年，我们引入了 ESG 分析指标对江苏省上市公司在环境、社会责任和公司治理方面进行评价。但碳排放的标准和数据采集尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义歧解丛生，所以暂不纳入。留待日后再行考虑。 引言 4 月 30 日上市公司年报出尽，5-7 月份撰写本报告，7 月份底发布。本报告财务数据截至时点为2022 年 12 月 31 日，市值和股价采值时点为 2022年 4 月 30 日。 阅读本报告，有五个看点，不宜略过： 本报告，为江苏省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。 一 是“HJ-18” 分 析 框 架。 这 个 分 析 框 架， 适 用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这 18 个维度来作全面的、立体的观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 从哪些维度来描述一个区域的上市公司总体发展状况呢？和君咨询原创性地提出 18 个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架： 1、上市公司的数量2、江苏企业上市的进程与速度3、区域分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东百富榜和高管薪酬 TOP1008、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入（创新投资）11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、ESG16、合规性17、资本市场关注度和参与度18、碳排放 二是上市公司与省域经济的关联性。本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对江苏省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的省域产业意义和经济意义。 三是一省与全国、一省与其他省份的比较。跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看江苏，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+6”省的视角，即江苏省与周边接邻且有较强区域产业协同覆盖效应的 5 省（沪、浙、皖、鲁、豫）和有同样经济规模、经济地位的广东（粤） 进行比较。沪、浙、皖一直以来是跟江苏同为“长三角一体化” 的 “包邮区” 省份，有非常强的产业协同效应；广东是中国最发达的经济领先省份，是全国 GDP最高的省份，在经济发展方面与江苏有非常多的可比较、可借鉴之处；山东是中国经济第三省，河南是中国人口最多的省份，近年经济发展速度迅速。因为地缘关系，江苏经济与人口，跟周围 5 省有着难解难分的联系，江苏省的经济发展布局也是长三角一体化、南京都市圈、淮海经济区发展的关键角色。广州的经济发展模式、营商环境、企业家精神、企业模式与江苏有非常强的可比效应。因此，“1+6”的视角，对分析江苏上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。一省与其他省份的比较，选择比较对象是需要讲究的，江西、湖北、湖南、安徽、河南、福建、重庆等省市，适合选取周边接邻省份做比较；江苏、浙江、上海、广东、北京等省市，适合从周边产业经济协同发展角度、比较借鉴最先进发展模式的角度进行分析扩展；黑龙江、甘肃、宁夏、陕西、天津、青海、西藏等省市，选取接邻省份做比较就意义不大。 10、 重组11、 剥离12、 分拆（包括分拆上市）13、 控股权或控制权的变动和争夺14、 ABS（资产证券化）15、 市值管理16、 转板、转市、跨市、退市和私有化 这 16 个维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。 五是行文过程中夹叙夹议的评论和最后的结论部分。本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对江苏省上市公司的总体发展状况进行分析和解读，挖掘上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待江苏省上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超车、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是江苏的有识之士和有志企业怎样一起向未来！ 四是上市公司怎样利用资本市场，或者说上市公司的资本运作从哪些方面展开？这个问题，对很多人来说，不细想就貌似知道、一细想就真的不知道。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的16 个维度： 1、 股权融资（包括可转债）2、 债券融资3、 收购、兼并、合并4、 股权激励及员工持股5、 引进产业投资者6、 对外进行产业投资（参股、控股、合资等）7、 股票回购8、 大股东增减持9、 大股东股票质押融资 一、上市公司的数量 截至 2023 年 4 月 30 日，江苏省共有 A 股上市公司 659 家，其中上交所 315 家（其中科创板 103 家）、深交所 309 家（其中创业板 125 家）、北交所 35 家；有 59 家公司在港交所上市，11 家公司美股上市，1 家（华泰证券）在伦交所上市（以 choice 可查询数据为准） 在“1+6”七省中（江苏 1 省 + 沪浙粤皖鲁豫 6 省），江苏省上市公司家数排名第 3，与六省比较保持相对领先，与第一名的广东有较大差距，与第二名的浙江大致相仿，与第四名的上海拉开绝对差距。 度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水管道）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。 当然，我们也很清楚，水管伸进池子里，水不会自动流过来，还需要吸水的机能，江苏公司的“吸水机能”表现如何，后文再表。 二、苏企上市的进程与速度 1993 年 7 月 28 日，江苏省第一家上市企业（太极实业 600667.SH）在上交所挂牌，开启江苏企业上市的历史进程。 自那迄今，按每十年为一个发展阶段，第一阶段（1993-1999 年）共 46 家企业上市；第二阶段（2000年 -2009 年） 共 74 家 企 业 上 市； 第 三 阶 段（2010年 -2019 年）共 296 家企业上市；第四阶段，2020年之后迄今，只有两年时间，上市企业数量已经达到了 243 家。 上市公司数量对一个省的经济发展的影响可以从两方面来看： 一方面，上市公司是中国经济生态里那些质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的一个企业群体。一省的上市公司家数比较少，折射出该省质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的企业数量比较少。好企业比较少，该省经济的市场主体，动能和发展后劲就落后于其他地区。 另一方面，资本市场是一个分配资本的场所，无妨理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，企业从池子里吸取资金。一省的企业陆续上市，无妨理解成是一省经济体陆续向资金池子里伸入吸水的管道。上市公司家数少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而结果是池子里的资金，流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维 四、行业特征和产业意味 根据申万行业一级分类标准来看，江苏上市公司所处行业分布十分广泛，涵盖了 31 类一级行业。对上市公司分布的这 31 类行业来看，最多的是机械设备，有 93 家，占比 14.11%；其次是电子行业，有 77 家，占比 11.68%；基础化工和电力设备各有 67 家，各自占比 10.17。 江苏省上市公司不同行业营收、净利润和总资产分析 群、海工装备和高技术船舶集群、高端装备产业集群、节能环保产业集群、核心信息技术产业集群、汽车及零部件产业集群、新型显示产业集群等一系列国家级产业集群。 江苏上市公司的行业分布，反映出本省产业的以下几个特点： 1、江苏省当前产业结构：一产弱，二产强（以电力设备、电子、机械设备、基础化工、汽车、钢铁、生物医药等为主 )，三产较强（以银行、非银金融、商贸零售、通讯等为主）[ 本文采用申万一级行业（2021）分类标准，部分行业兼具第二产业和第三产业的双重属性，在此未做详细区分。]。医药生物（8,991.72 亿）、 电 力 设 备（8,603.00 亿）、 电 子（7,904.03 亿）、机械设备（6,562.37 亿）、基础化工（3,937.53 亿）是市值最高的 5 个行业；电力设备（3,679.47 亿）、 商 贸 零 售（3,334.55 亿）、 电 子（2,697.63 亿）、机械设备（2,438.41 亿）、房地产（2,135.08 亿）等是营业收入最高的 5 个行业；银行（603.76 亿）、电力设备（251.87 亿）、医药生物（226.94亿）、非银金融（169.46 亿）、基础化工（163.27 亿）是净利润最高的 5 个行业；银行（68,250.96 亿）、非银金融（12,280.43 亿）、房地产（9,617.82 亿）、电力设备（5,259.52 亿）、机械设备（4,693.57 亿）是公司总资产最高的 5 个行业。 3、行业覆盖极为广泛：江苏上市公司遍及申万行业分类（2021）中的全部一级行业（31 个申万一级行业分类），134 个申万二级行业分类中江苏上市企业有 104 个行业分布，346 个申万三级行业分类中江苏上市企业有 201 个行业分布，可以看出江苏上市企业涉及行业的广泛程度。这样的分散产业布局，一方面利于形成全产业链布局，增强产业集聚效应，提升区域整体竞争实力；也有利于促进省内各区域共同富裕，形成各区域的经济发展核心力量；但另一方面则会削弱单个产业、单个区域的资源集聚程度，这对产业集中度、区域集中度会产生不利影响。这样的产业格局，或许是江苏多年发展形成的适合于本区域当下阶段的产业发展模式。 4、上市公司普遍市值偏小，行业龙头效应和领先优势不明显：江苏上市公司布局极为广泛，聚焦不同的细分领域，缺乏系统整合性行业龙头，总体上缺乏产业链龙头公司和盟主型的领袖级企业，因此产业链条和产业集群的拉动力、感召力、凝聚力和掌控力不强。