棉花周报：储备棉首周流拍，郑棉宽幅震荡

棉花周报2023/09/16 农 产 品 组杨 泽 元 交易咨询号：Z0019233yangzeyuan@wkqh.cn13352843071从业资格号：F03116327 CONTENTS 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆国际市场：本周ICE棉花价格从高位回落，但9月供需平衡表数据表现良好，据预测显示美国2023/24年度棉花产量预估为285万吨，较8月预估下降18万吨；全球棉花产量预计为2446万吨，较8月预估下降38万吨。另一方面，USDA周四公布的出口销售报告显示，9月7日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增6.74万包，较之前一周减少21%，较前四周均值减少27%。当周最大的陆地棉买家是越南，中国对美国棉花的需求依然偏淡。 ◆国内市场：本周郑棉小幅反弹，01合约围绕着17000点震荡。本周储备棉销售首次出现流拍，9月11日-9月15日储备棉销售第七周，合计上市储备棉资源10万吨，总成交8.03万吨，成交率80.36%。平均成交价格17484元/吨，折3128价格17980元/吨，较上周下跌266元/吨。现货方面，本周棉花企业销售情况有所回暖，点价交易和现货一口价批量成交。当前纺织企业开机率正常，皮棉采购继续以储备棉为主适量采购现货资源。 ◆数据变动：郑棉主力合约基差1013元/吨，较上周走弱100元/吨；1%配额平均进口利润889元/吨，较上周下跌32元/吨。纺纱厂即期利润-63元/吨，较上周下跌143元/吨；纺纱厂开机率73.6%，较上周下跌0.5%；织布厂开机率41.8%，较上周上升0.3%；纺纱厂棉花折存天数26.5天，较上周下跌0.3天；美棉优良率29%，较上周下调2%，较去年同期下调4% ◆观点：因8月干旱等天气不利导致美棉苗情恶化，USDA在作物生长报告连续下调美棉优良率，在9月产量预估中，美国棉花产量如预期进一步调低，美棉价格或仍有上行空间。国内方面，本周储备棉销售成交率首次不足100%，随着储备棉销售数量增加，以及滑准税配额下发，使得短期市场承压。但新疆棉花减产格局相对是确定的，并且国内商业库存降至历史低位水平，叠加美棉产量进一步下调，对郑棉价格均有支撑，策略上建议等待回调择机买入。 基本面评估 棉花产业链图示 中国棉花供需平衡表 美国棉花供需平衡表 全球棉花供需平衡表 2基差及月差走势 现货价格及基差走势 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 郑棉月间价差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 3国内市场 国内产量及进口利润 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：统计局、五矿期货研究中心 国内进口量 资料来源：海关、五矿期货研究中心 棉花销售进度和纱厂利润 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 资料来源：Mysteel、五矿期货研究中心 资料来源：Mysteel、五矿期货研究中心 资料来源：Mysteel、五矿期货研究中心 下游库存 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 服装内销及出口 资料来源：统计局、五矿期货研究中心 资料来源：统计局、五矿期货研究中心 棉花库存 资料来源：郑商所、五矿期货研究中心 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 4国际市场 美国天气情况 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 美国棉花种植情况 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博 五矿期货微服务：wkqhwfw