中小盘周报（2023年9月第2周）：科创100ETF带来增量资金，推荐XBC等主题

2023.09.18 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 科创100ETF带来增量资金，推荐XBC等主题 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --中小盘周报（2023年9月第2周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 9月第2周热点主题持续轮动，中证1000指数表现出更强韧性，叠加科创100ETF上 市带来增量资金有望催化中小成长风格标的，推荐XBC和电子特气主题。 摘要： 中证1000韧性更强，叠加科创100ETF上市有望催化中小盘成长行情。市场仍在寻底过程中，大盘股受到市场情绪影响，从而导致沪深300指数承压，9月第1/2周沪深300指数则分别下跌了1.36%/0.83%， 而华为、减肥药等热点主题的轮动则改善了中证1000指数的市场表现，同期中证1000指数分别下跌了0.08%/0.38%。在市场总成交额下滑23%的情况下，9月第1/2周中证1000指数成交额占比从19.2%上涨至19.6%，沪深300指数成交额从25.1%下降到了21.9%，对于交易需求较强的存量资金来说，以主题投资风格为主的中证1000指 数成分股的吸引力更强。9月15日募集上限合计200亿元的首批4只上证科创100ETF上市，考虑到科创100指数具有明显的中小盘成长特征，且中证100指数韧性更强，我们认为科创100和中证1000的重合成分股值得关注，推荐XBC电池、光刻机和电子特气主题。 部分申万一级行业指数上涨，煤炭、医药生物行业表现亮眼，涨幅最高。9月第2周，煤炭（申万）行业市场表现最好，周涨幅分别为4.34%。煤炭需求走势分析研讨会指出我国煤炭供应持续增长以及消 费同比增加，2023H2我国煤炭供应保持高位，煤炭需求保持平稳，铁路运力保障增强。综合煤炭供需运等多方信息，预计后期我国煤炭供需总体形势将保持平稳宽松态势，改善市场信心。 9月第2周中小盘指数小幅下跌，表现弱于大盘指数。9月第2周中小盘指数和大盘指数均下跌，中证1000/中证500/上证50/深证100/沪深300单周涨幅分别为-0.38%/-0.07%/-0.20%/-1.84%/-0.83%，中小 盘指数表现弱于大盘指数。9月第2周沪深京三市交易情绪向好，北向资金交易总额为5243.35亿元，呈现净流出状态，周内成交净买入 -152.07亿元。专精特新指数、中证1000指数和沪深300指数均下 跌，单周涨幅分别为-1.17%/-0.38%/-0.83%。 9月第2周中小盘指数呈现资金净流出状态，整体A股龙虎榜活跃度较上周下降。9月第2周中小盘指数呈现资金净流出状态，中证1000/中证500净主动买入额分别为-261.02亿元/-73.12亿元，资金流 出额较上周分别增加-69.32亿元/52.04亿元。中证1000医药生物、传媒、农林牧渔等行业，中证500的医药生物、传媒、房地产行业资金净流入增幅较大。全部A股上榜次数为167次，较上周减少，市场整体活跃度较上周下降。 风险提示：1）稳经济政策落地情况不及预期；2）市场需求减弱带来风险偏好下行。 北证50逆势上扬，市场活跃度持续改善 2023.09.11 事件型主题主导，华为产业链有望延续强势表现2023.09.10 流动性有望持续改善，易实精密值得关注 2023.09.03 Mate60催化相关主题，华为产业链值得 关注2023.09.03 北交所优化新股发行上市流程 2023.08.27 目录 1.科创100ETF上市，中证1000指数韧性更强3 2.市场热点点评4 2.1.市场小幅降温，煤炭、医药生物行业表现亮眼4 2.2.2023年“科技产业金融一体化”专项路演在雄安新区举办4 2.3.2023年新能源汽车下乡活动进展5 3.中小盘指数小幅下跌，表现强于大盘指数5 3.1.中小盘指数小幅下跌，北向资金呈净流出状态5 3.2.专精特新指数表现弱于中证1000、沪深300指数6 3.3.中小盘资金净流入较上周变化不一，行业资金流向更替明显6 3.4.A股龙虎榜活跃度较上周下降，中小盘上榜次数减少8 4.中小盘股票估值环比下降10 5.风险提示11 5.1.稳经济政策落地情况不及预期11 5.2.市场需求减弱带来风险偏好下行11 1.科创100ETF上市，中证1000指数韧性更强 中证1000指数表现出更强韧性。9月第1/2周中证1000指数分别下跌了0.08%/0.38%，而同期沪深300指数则分别下跌了1.36%/0.83%，近两周中证1000指数都表现出了更强韧性。市场仍在寻底过程中，大盘股更 多地受到市场整体情绪影响，从而导致沪深300指数承压；但是华为、 减肥药等热点主题的轮动则改善了中证1000指数的市场表现，9月第1周万得华为平台指数上涨了3.6%，9月第2周万得减肥药指数则上涨了6.6%。 中证1000指数的强韧性吸引了更多存量资金参与。9月第1/2周中证 1000指数成交额分别下滑了14%/8%，而同期沪深300指数则分别下滑了26%/9%。在市场总成交额下滑了23%的情况下，中证1000指数成交额占比从19.2%上涨至19.6%，同时沪深300指数成交额从25.1%下降到了21.9%。对于交易需求较强的存量机构资金来说，以主题投资风格为主的中证1000指数成分股的吸引力更强。 科创100ETF上市带来增量资金，关注与中证1000重合的成分股。9月 15日首批4只上证科创100ETF上市，科创100指数的成分股中包括科 创板中等市值和流动性较好的100只优质标的，具有明显的中小盘成长 特征，其中81只成分股的市值小于200亿元。同时科创100指数的估值水平较为合理，剔除负值后的市盈率（TTM）仅为40.33x，随着募集上限合计200亿元的4只科创100ETF上市带来增量资金，同时考虑到中证1000指数成分股的韧性较强，我们认为科创100指数和中证1000指数的重合成分股值得关注，推荐XBC电池、光刻机和电子特气主题。 XBC电池主题。XBC电池是一种正面无遮挡、电极均在背面的电池，目前量产组件最高效率能够达到24%，高于HJT等技术路线。降本增效 从而降低度电成本是光伏行业的核心原则，虽然尚未实现大规模量产导致XBC电池成本优势不明显，但是效率提升空间较大的优势仍然推动隆基绿能和爱旭股份均宣布将XBC作为下一代主流电池技术。隆基绿能和爱旭股份分别提出了29/25GW的扩产计划，在头部玩家带动下，XBC电池产能有望持续提升，推动XBC电池降本并提升渗透率。 光刻机主题。现阶段半导体国产化的最大阻碍是核心设备光刻机尚未能实现国产替代，近期稳态微聚束极紫外光源（SSMB-EUV）光刻光源计划的实验结果发布，以及中科院高能同步辐射光源（HEPS）设施将于 2025年投入运营的消息也催化了相关行情，为HEPS提供仪器检测的必创科技、为HEPS提供专用线缆的宝胜股份均在9月15日涨停。我们认为光刻机产业链较长、细分环节较多，部分环节的国产化进展尚未被市场充分认知，可以进行主题投资挖掘。 电子特气主题。半导体和光伏是电子特气的主要下游行业，2023年1-7月国内光伏新增装机容量为98.2GW，同比增长166%，考虑到2023H1光伏电池和组件扩产规模超1000GW，同比提升超120%，对于硅烷气等 特种气体的需求将快速增长。同时半导体用电子特气充分收益于国内半导体资本开支加大和国产渗透率提升，我们预计国产电子特气市场规模 2023-2025年CAGR有望超过30%。 2.市场热点点评 2.1.市场小幅降温，煤炭、医药生物行业表现亮眼 9月第2周，行业涨跌情况不一，其中煤炭（申万）、医药生物（申万） 行业市场表现最好，周涨幅分别为4.34%、4.24%。以下为煤炭与医药生物行业相关资讯。 煤炭行业：全国煤炭需求走势分析研讨会近日在北京召开。会议从煤炭需求端入手分析问题，研判形势，探索建立了上下游沟通会商新机制。会上，全国煤炭交易中心通报了2023年上半年全国煤炭供需形势总体平稳，各主要用煤区域供需形势略有差异。煤炭供应持续增长：其中，煤炭产量同比增长，同比增4.9%；进口量大幅增加，同比增加1亿吨，增幅93%。煤炭消费同比增加：上半年，宏观经济政策效应持续显现，经济运行总体呈现回升向好态势，国内生产总值同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。据测算，上半年全国煤炭消费同比增加约4.8%。其中，电力、冶金、行业、化工等行业耗煤增加，上半年，全国发电量同比增加4.8%；建材行业用煤减少，上半年，全国房地产开发投资同比下降7.9%，房屋新开工下降24.3%，建材总体需求较弱。下半年，煤炭供应保持高位，煤炭需求保持平稳，铁路运力保障增强。综合煤炭供需运等多方信息，预计后期我国煤炭供需总体形势将保持平稳宽松态势。 （数据来源：中国能源网） 医药生物行业：9月13日晚，为期6天的第一届国际生物医药产业创新北京论坛（以下简称“北京论坛”）在北京经济技术开发区闭幕。本届北京论坛聚焦“创新”和“国际化”，围绕促进产业创新发展这一核心主题，充分发挥药品监管资源聚集的优势，以创新药审评审批为切入点，通过搭建沟通交流的平台，促进药品监管部门与企业间的相互协同。期间共开展了创新药研发与评价论坛、前沿药物研发专题论坛、ICH热点指导原则专题论坛和国际生物医药创新2023亚洲大会等四场专题论坛， 世界500强的13家医药企业高管参会，全球排名前25位的医药企业代表悉数出席，300多家国内外生物医药企业、服务机构、投资人、医院专家参加，带来148场演讲和报告，分享创新药研发最新进展、审评审批制度改革举措和相关经验，共聚一堂，交流互鉴。与会企业家纷纷表示，面对面听权威审评专家清晰明确地介绍审评标准，帮助企业更好理解药品审评规范，推进新药研发进程。专家表示，不少企业观点带来了新思考，特别是围绕中国创新药走出国门走向世界，提供了有益借鉴。 （数据来源：中国政府网） 2.2.2023年“科技产业金融一体化”专项路演在雄安新区举办 9月13日，2023年“科技产业金融一体化”专项路演在雄安新区举办。 举办“科技产业金融一体化”专项路演，既是落实习近平总书记重要讲话精神的具体实践，也是引导金融资源助力雄安新区实体经济高质量发展的重要举措。为有效推动“科技—产业—金融”良性循环，需要做到三点：一是优化顶层设计，构建上下贯通、运行通畅的“一体化”政策体系，引导社会资本更多地投入到关键技术领域和科技创新型企业。二 是深化金融创新，探索“股贷债保”联动，促进直接融资与间接融资协同增效，畅通资金循环，加速推进科技创新和科技成果转化。三是强化数字赋能，建立完善科技、产业、金融三方信息共享的数字化平台，打通信息壁垒，充分发挥数据要素作用，不断提升金融服务效率。（信息来源：中国政府网） 2.3.2023年新能源汽车下乡活动进展 据中国电动汽车百人会发布的《中国农村地区电动汽车出行研究》，2023 年3月份，纯电乘用车在县乡地区的渗透率为16%，插混乘用车在县乡地区的渗透率为8%，两项数据均远低于一二线城市水平，还有很大提升空间。随着2023年新能源汽车下乡活动进一步深入，2023年我国新能源汽车销量有望达到900万辆。比亚迪、长城汽车、东风汽车、上汽大众等众多厂商积极响应新能源汽车下乡要求，根据需求量身定制方案。据中国汽车技术研究中心有限公司调研分析，农村地区居民出行以5公 里至15公里短途出行为主，首选价格10万元以下的高性价比产品。总体上看，我国农村地区新能源汽车市场仍处于起步阶段，总保有量相对较低，充电基础设施建设不足、经济实用车型供给不足、销售服务能力不足等问题制约了新能源汽车的推广使用。推动新能源汽车下乡，关键还要改善消费环境，不仅体现在购买环节，更体