贵金属周报：内盘金价持续稳健 关注美联储议息会议影响

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 本周国内黄金价格呈现强劲走势，据中国黄金协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%，其中黄金首饰消费量368.26吨，同比增长14.82%，叠加此前中国方面限制黄金进口的影响，使得内盘金价相较于外盘表现更强，内外盘比价持续上升。同时，本周四（9月14日）晚间，中国央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，预估此次降准释放流动性5000-6000亿元左右，这再度使得内盘金价大幅飙涨，内外盘价差也继续扩大。预计此后，价差即便出现回归，大概率也将是通过外盘价格的上涨而实现。就操作而言，目前仍然建议逢低买入内盘黄金，套利方面暂时不建议太过激进地立刻交易价差回归。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 基本面 9月15日当周，黄金T+d累计成交量为136,814千克，较此前一周上涨127.15%。白银T+d累计成交量为3,707,116千克，较此前一周上涨9.59%。 9月15日当周，上期所黄金仓单为2,661千克，较此前一周上涨69千克。白银仓单则是出现下降45,128千克的下降至1,331,931千克。而在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降269,039.57盎司至20,878,273.02盎司，Comex白银库存则是出现了3,391,745.98盎司的下降至272,781,852.72盎司。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 在贵金属ETF方面，9月15日当周黄金SPDR ETF下降6.37吨至880.27吨，而白银SLVETF持仓出现49.91吨的上涨至13,726.96吨。 9月15日当周，沪深300指数较前一周下降0.84%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降2.78%。光伏板块下降2.44%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 光伏价格指数方面，截至2023年9月11日（最新）数据报30.02，较此前一期上涨0.10%。光伏经理人指数报136.48，较此前一期下降1.47%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓 期权：卖出看跌 ■风险 美元以及美债收益率持续走高 持续加息可能引发的流动性风险的冲击 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................49月15日当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................49月18日至9月22日重要数据与事件汇总展望..................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓................................................................................................................................................................7基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨.............................