社服行业周报：社零增速超预期，服务消费企稳回升

——社服行业周报（2023.09.11-09.15） 消费企稳回升，社零增速超预期。2023年8月，社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%，较上月回升2.1个百分点。2023上半年，服务业对经济增长的贡献达到66.1%，服务业整体恢复向好，对经济增长支撑作用明显。暑期以来，在居民出行、娱乐等服务消费的带动下，接触型、聚集型服务业保持了较快增长。同时，服务业结构优化升级态势持续，共同支撑服务业保持较快增长。8月份，服务业生产指数同比增长6.8%，比上个月加快1.1个百分点。其中，居民出行相关服务业增长较快。在暑期旅游出行需求增加的带动下，住宿、餐饮、交通等服务业都保持了较快增长，住宿和餐饮业生产指数同比增长16.1%，交通运输、仓储和邮政业生产指数增长9%。营业性客运量同比增长57.7%，铁路客运量、航空客运量增长幅度更大。从暑期服务消费的情况来看，在旅游出行带动下，住宿和旅游价格涨幅都在扩大，居民消费热情充分体现。下阶段，随着中秋和国庆“双节”临近，“十一”长假的带动作用将会继续显现，服务消费有望保持较快增长。我们认为中央政治局会议将扩大国内需求列为下半年首要任务，近期促消费政策密集出台，未来系列促消费举措有望接续落地，市场对于消费的预期有望改善，下阶段值得重视服务消费板块布局机会。 青年人就业持续改善，城镇失业率趋于下降，稳就业政策显效发力。根据国家统计局数据，2023年8月份青年人就业呈整体改善趋势，青年人就业政策效果逐步显现。全国城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.1个百分点，也低于2022年同期，与疫情前2019年同期持平。我们认为就业形势总体保持稳定，服务业加快恢复，带动吸纳就业容量扩大。但仍需考虑到当前就业的总量压力和结构性问题仍然存在，青年人的“求职难”和部分行业“招工难”并存，稳就业需要持续加力。下一步或将加快并加大落实相关就业政策以完成全年就业目标，更多新增岗位有望释放，看好稳就业背景下人服行业投资机会。 《 瑞 幸 茅 台 联 名 出 新 ， 咖 啡 赛 道 竞 争 提速》——2023年09月10日 《出行链复苏延续，关注加速扩张步伐》——2023年08月27日 《茶百道冲刺港交所，新茶饮行业马太效应进一步凸显》——2023年08月20日 假期旅游热度延续，旅游行业全年复苏成效可期。携程报告显示，国内旅游产品“十一”预订量环比前一周增长88%，同比去年增长超4倍。因亚运会举办，杭州“十一”整体订单预订量同比增长超5倍，其中，机票预订量同比增长近5倍，酒店预订量同比增长超8倍。同时，中秋+国庆长假期为长线游的提供有利条件，市场有望延续暑期热度。2023年“十一”跨省游订单占比达到73%，同比+10pct，近20%用 户选择连住3天及以上。出境游迎来井喷式增长，作为出境游基本全面放开后的首个长假期，“十一”期间整体订单同比增长近20倍。泰国宣布免签政策后，泰国相关搜索热度飙升800%；“一带一路”沿线国家如乌兹别克斯坦、伊朗、阿塞拜疆、格鲁吉亚、斯里兰卡、肯尼亚等跟团游订单较疫前同期涨幅最高。交通方面，据中国铁路官方消息，铁路中秋国庆黄金周12天预计发送旅客1.9亿人次。从机票预订情况来看，截至2023年9月5日，中秋国庆假期机票预订量超305万。根据FlightAI，中秋国庆假期机票均价(含燃油基建)相比2019年上涨6%-52%。同程旅行数据显示，截至2023年9月12日，中秋国庆假期机票均价较“五一”上涨13%。作为下半年重要的旅游消费节点，国庆假期关系旅游行业全年复苏成效。我们认为考虑到暑期档表现亮眼以及即将到来的国庆、中秋节假期出行的旺盛需求，叠加供给侧和政策面的积极影响，出行热度有望延续，出境游也有望在双节迎来全年人次峰值，建议关注出行链相关企业有望实现全年收益和品牌建设的双重增长。 过去一周市场表现（2023.09.11-09.15）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌1.31%，板块整体跑输沪深300指数0.48个百分点。沪深300下跌0.83%，上证综指上涨0.03%，深证成指下跌1.34%，创业板指下跌2.29%。在31个申万一级行业中，社会服 务 排 名 第23名 。 申 万 社 会 服 务 各 二 级 行 业 中 ， 酒 店 餐 饮 下 跌0.87%， 旅游 及 景 区 下 跌0.32%，教 育 下 跌4.28%， 专 业服 务 下 跌0.60%。 ◼投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1过去一周市场回顾（2023.09.11-09.15）.................................4 1.1板块行情回顾.................................................................41.2个股行情回顾.................................................................41.3行业要闻及公告.............................................................5 2行业数据跟踪............................................................................9 2.1出行数据跟踪.................................................................92.2酒店数据跟踪...............................................................102.3海南旅游数据跟踪........................................................102.4餐饮数据跟踪...............................................................11 3附表.........................................................................................12 4风险提示.................................................................................12 图 图1：过去一周市场表现（2023.09.11-09.15）（%）.........4图2：申万社会服务子行业表现（%）...................................4图3：申万一级行业表现（社服）（%）...............................4图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）............................5图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）............................5图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）....................9图7：国内主要航空公司月度客座率（%）............................9图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）......................9图9：中国执行航班数量（架次）........................................9图10：IATA月度客座率（%）............................................10图11：上海平均客房出租率及同比（%）...........................10图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）....................10图13：海南旅游消费价格指数...........................................11图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）....................11图15：北京餐饮门店数量（家）........................................11图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）......................11表表1：社会服务建议关注个股（至2023.09.15收盘）.......12 1过去一周市场回顾（2023.09.11-09.15） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌1.31%，板块整体跑输沪深300指数0.48个百分点。沪深300下跌0.83%，上证综指上涨0.03%，深证成指下跌1.34%，创业板指下跌2.29%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第23名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌0.87%，旅游及景区下跌0.32%，教育下跌4.28%，专业服务下跌0.60%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周（2023.09.11-09.15）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为百胜中国上涨11.11%、海昌海洋公园上涨8.57%、新东方-S上涨6.95%、东方甄选上涨6.49%、曲江文旅上涨6.41%；排名后五的 个股分别为创业黑马下跌16.15%、星亚控股下跌14.55%、零点有数下跌9.09%、*ST三盛下跌9.00%、宇华教育下跌8.22%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.“借力”英伟达，创业黑马加快打造AI模型应用闭环生态 9月11日据央广网报道，9月8日晚，创业黑马发布最新公告称，全资子公司黑马智算将以自有资金向上海信弘、紫光晓通采购部分AI算力设备，总金额约合人民币1.16亿元，后续若因汇率波动影响，采购总金额原则上不超过人民币1.25亿元。创业黑马表示，本次采购将为黑马智算建设和运营AI生产力赋能中心“黑马智算中心”、AI创新孵化加速器的顺利实施提供保障，从而支持人工智能相关企业的应用，赋能产业升级与中小企业数智化发展。此外，还将对公司企业服务业务数智化建设、开拓新业务、 进入新领域、实现转型升级产生积极影响。值得一提的是，上海信弘、紫光晓通均为全球AI芯片巨头NVIDIA（英伟达）在中国市场的重要合作方。（来源：央广网） 2.力盛体育参与承办CTCC上海嘉定站成功开跑，明星车手吴彦祖参赛助阵 9月11日据证券日报网报道，9月10日，由中国汽车摩托车运动联合会主办，嘉定体育局、嘉定区体育总会、上海力盛体育文化传播有限公司联合承办的CTCC中国汽车场地职业联赛在上海国际赛车场重燃战火。驶入第20个赛季，此次CTCC上海嘉定站携手GTSSC短程系列赛、兰博基尼Super Trofeo亚洲挑战赛、长三角赛车节等四大赛事，为现场车迷呈现了一场目不暇接的速度盛宴。明星车手吴彦祖的参赛则成了CTCC上海嘉定站的一大亮点，此番吴彦祖代表东风本田车队征战，驾驶着全新一代CIVIC TYPE R赛车，与一众职业选手在CTCC赛道上对决，再次将现场观众们的欢呼与掌声推向了高潮。（来源：证券日报网） 3.十一酒店价格普涨，经济型酒店卖到近千元 9月12日据澎湃新闻报道，今年十一假期的旅游产品预订已经开启，酒店价格在暑期上涨后短暂回落不久，又将迎来一波上涨，与此