四大因子共振，信创或迎边际加速

各类催化事件频发，信创相关影响因子正加速共振 自2022年10月党的二十大胜利召开后，信创板块的投资进入景气上行周期。今年上半年以来，信创产业处于政策准备期、产业调整期和配套磨合期“三期叠加”的状态，各维度的进展节奏有所放缓。下半年板块进入景气上行周期。我们认为，近期各类催化事件频发，信创在供给侧、需求侧、政企端和产业端多个维度发生了一系列显著变化，相关影响因子正加速共振，或将影响资本市场的投资预期。 供给侧因子：安可测评指南发布，华为等全面布局 7月底，国测中心发布《安全可靠测评工作指南（试行）》，标志着信创领域核心基础软硬件产品的安可测评工作得到了国家有关部门的高度重视，意味着产品测评开始朝着规范化、标准化、常态化的方向稳步发展，未来将会有更多的供给侧产品型企业参照测评指南研制产品，参与信创相关业务，进而繁荣和壮大供给生态。今年以来华为等企业在国产化方面动作频频，连续推出新产品，提升信创供给能力。 需求侧因子：关基行业招标加速，AI数据要素加持 进入今年下半年，关基行业的信创招投标开始陆续启动。在金融行业，除了中信银行65亿的信创大单，各大银行的信创招投标也在持续落地；在其他关基领域，信创招投标也在加速。未来，AI和算力相关的国产替代需求，以及数据要素带来的基础软硬件国产化机遇，对信创产业发展具有极大的加持作用。 政企端因子：地方行业出实招，资本市场定向支持 2022年是中央层面推进科技自立自强的元年，信创进入全面推广新阶段。进入2023年，广东、江苏等地方政府纷纷出台信创相关的政策举措，信创产业园呈现出区域扩张态势。此外，财税审计、金融、医疗医保和信息安全等领域利好政策不断，相关企业加速布局信创业务；资本市场也显著加大对信创产业的定向支持力度，多个头部公募机构下半年集中上报信创ETF产品，彰显了资本市场对信创产业的高度重视和其赋能实体经济的职责所在。 产业端因子：推标准建生态并举，万亿级市场可期 8月初，国家财政部首次针对信创软硬件产品出台政府采购需求标准，党政信创或将启动，招投标效率有望显著提升；地方和行业相关标准也迅速跟进，推进标准成为当前信创产业的确定性趋势。与之相伴，构建产业生态亦是大势所趋，各类不同的市场主体纷纷牵头推进。 信创涉及范围广、产业链长，保守估计蕴含着万亿级的市场规模。展望未来，行业信创的平均发展增速或将接近30%。 建议关注 金山办公、中国软件、太极股份、中科曙光、神州数码、浪潮信息、中国长城、深桑达、用友网络、海量数据、致远互联、彩讯股份、普联软件、神州信息、远光软件、拓尔思、创业慧康； 海光信息、龙芯中科、麒麟信安、诚迈科技、航天软件、星环科技、东方通、宝兰德、金蝶国际、卓易信息、中软国际、软通动力、拓维信息、电科数字、易华录、云赛智联、万达信息、广电运通、中科江南、税友股份、航天信息、东方中科、国网信通、顶点软件、泛微网络、中孚信息、格尔软件、吉大正元、电科网安、数字认证、青云科技、卫宁健康、嘉和美康。 风险提示： 1）信创推进和政策落地不及预期；2）基础软硬件产品研发不及预期； 3）生态建设不及预期等。 1.各类催化事件频发，信创相关影响因子正加速共振 2022年下半年信创板块进入景气上行周期。2022年10月，中国共产党第二十次全国代表大会胜利召开，习近平总书记在党的二十大报告中指出，要推进国家安全体系和能力现代化，坚决维护国家安全和社会稳定。自此之后，统筹发展与安全，以新安全格局保障新发展格局成为贯穿党和国家工作各方面的主线战略。与此同时，信创产业从去年下半年开始也进入了新发展阶段，相关政策和产业变化层出不穷，资本市场相关标的也经历了一轮持续上行的景气行情。 2023年上半年信创产业处于“三期叠加”状态。正当大家踌躇满志之际，2023年上半年信创产业进入了“三期叠加”的状态，各维度的进展节奏有所放缓。一是政策准备期，2022年信创新一轮顶层设计明确后，具体政策的研制需要一个准备过程，党政和行业相关推进举措也需要视产业发展的最新进展而定。二是产业调整期，2023年是新一轮党政信创和行业信创全面开启的年份，从供给侧到需求侧，从产品到商业模式都需要经历新的调整，相关的招投标和项目落地大都经历了不同程度的延迟。三是配套磨合期，随着信创产业进入发展中期，相关行业标准的研制和产品技术测试认证加速推进并进入了实操阶段，相关配套举措从理论走向实践难免会经历一个磨合阶段。 图1.2023年之前信创发展的历史沿革 我们认为，近期各类催化事件频发，信创相关影响因子正加速共振。今年6月份以来，信创产业在供给侧、需求侧、政企端和产业端多个维度发生了一系列显著变化。正如去年10月我们在《科技自立自强，信创筑基护航》的行业深度分析报告中所述：近年来，信创从党政全面走向行业，在技术原理、产生生态、商业模式和区域推广四个方面发生了显著变化。信创作为一个涉及面广、产业链长、推进难度大、战略意义深远的大赛道，必须在多个维度同时发生系列催化，才有望形成多种影响因子的共振，进而从量变走向质变，推动产业发展出现显著边际改善和进程加速，并最终影响资本市场的投资预期。 2.供给侧因子：安可测评指南发布，华为等全面布局 2023年7月28日，中国信息安全测评中心（以下简称“测评中心”）在官方网站正式发布了《安全可靠测评工作指南（试行）》（以下简称“安可测评”）。安可测评主要面向计算机终端和服务器搭载的中央处理器（CPU）、操作系统以及数据库等信创领域的核心基础软硬件产品，通过对产品及其研发单位的核心技术、安全保障、持续发展等方面开展评估，评定产品的安全性和可持续性，实现对产品研发设计、生产制造、供应保障、售后维护等全生命周期安全可靠性的综合度量和客观评价。 据官网介绍，测评中心隶属于国家质检总局，是中央批准成立的国家信息安全权威测评机构，由国务院信息化工作办公室、国家认证认可监督管理委员会等八部委授权，以“为信息技术安全性提供测评服务”为宗旨。依据中央授权，测评中心主要职能包括：开展信息安全漏洞分析与风险评估；开展信息技术产品、系统和工程建设的安全性测试与评估；开展信息安全服务和信息安全专业人员的能力评估与资质审核；开展信息安全技术咨询、工程监理与开发服务；从事信息安全测试评估的理论研究、技术研发、标准研制等。 图2.中国信息安全测评中心主要职能 根据《安全可靠测评工作指南（试行）》的规定，安全可靠测评申请流程分为材料提交、材料审核、受理评审3个阶段，测评流程分为测评启动、测评开展、结果评定3个阶段。其中值得注意的有五大关键点，一是接受测评申请的机构包括了中国信息安全测评中心和国家保密科技测评中心。其中，国家保密科技测评中心隶属中央办公厅，是中央保密办、国家保密局直属的公益二类事业单位，目前在全国已建成省（自治区、直辖市）测评分中心34个，重点行业和领域测评分中心10个，先后获得中央办公厅科技进步二等奖lO次，三等奖11次。 二是后续对测评申请的受理将形成常态化机制，受理期将每年两次，为1月第一个工作日至2月最后一个工作日和7月第一个工作日至8月最后一个工作日（本批次受理期为2023年7月28日~9月22日）。三是申请条件明确要求送测单位应为中国境内注册的实体，且满足以下条件：具有送测产品完备的研发文档、设计资料、代码数据和研发环境；拥有送测产品相关的发明专利、商标、著作权等知识产权或授权；具备与送测产品研发设计、生产制造、供应保障、售后维护相匹配的人员队伍和工作环境；不存在违反中国法律法规的行为和记录； 不存在依据中国相关法规条例认定的知识产权滥用、失信等行为。 图3.安全可靠测评申请流程 四是测评过程有明确的时间节点，自测评启动之日起，测评机构原则上在90个工作日内完成测评。送测单位补充材料、更换或补充样品的时间不计入测评周期。如遇特殊情况或受不可抗力影响，测评周期可根据实际情况延长。五是测评内容在自主可控和安全性可靠性方面有明确要求，包括：设计、开发、生产等关键环节在中国境内完成的情况，以及实施必要的安全防护措施的情况；安全风险防护能力的情况；供应链安全性和持续稳定性的情况；服务保障安全性、持续稳定性和可追溯性的情况等。 图4.安全可靠测评实施流程 我们认为，《安全可靠测评工作指南（试行）》的发布，有三方面的重大意义。一是标志着信创领域核心基础软硬件产品的安全可靠测评工作得到了国家有关部门的高度重视，国家级的权威测评机构合力主导推进；二是意味着产品测评开始朝着规范化、标准化、常态化的方向稳步发展，围绕相关产品的测评标准和技术规范也会越来越成熟、越来越丰富；三是未来将会有更多的供给侧产品型企业参照测评指南研制产品，参与信创相关业务，整个信创产业的供给生态将会加速繁荣和壮大。 除了安全可靠测评，近年来我国信创产业在供给侧的产品生态体系已初步成型，信息技术产品可满足部分关键领域和重要信息系统最基本的应用需求，基本具备替代Wintel体系的能力。在信创供给侧布局最为全面、最具代表性的当属中国电子、华为、中国电科和中科院四大信创生态体系。今年7月，华为、中国电子、中国长城和飞腾官方微信相继发布信息：中国电子与华为决定合并鲲鹏生态和PKS生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态，携手产业界伙伴共同发展，开创通用算力新格局。当前，基于鲲鹏处理器、飞腾处理器的服务器和PC机已规模应用于政府、运营商、金融、电力等信创各领域的核心业务场景，形成鲲鹏和PKS两大主流生态。 图5.信创供给侧四大平台型集团 作为行业信创领域重要的主力军，今年以来华为动作频频，连续推出新产品，提升信创供给能力。4月20日，华为誓师宣布MetaERP实现了全栈自主可控，基于华为欧拉操作系统、GaussDB等根技术，联合众多伙伴，采用了多项先进技术，完成了对旧ERP系统的替换，能够有效提高业务效率，提升运营质量。截至目前，华为ERP已覆盖了华为公司100%的业务场景和80%的业务量。6月7日，华为在2023全球智慧金融峰会上发布了新一代数据库GaussDB（高斯）。未来，GaussDB数据库将深耕金融市场，聚焦金融信创中数据库产品长期以来的痛点和需求，致力于打造金融企业首选的国产数据库品牌。8月4日，2023年华为开发者大会正式开幕，华为发布HarmonyOS 4、全新升级的鸿蒙开发套件、HarmonyOS Next开发者预览版本等一系列领先技术，为用户提供前所未有的革新体验，帮助开发者更高效地打造创新的智能终端和应用服务。我们认为，华为针对国产基础软硬件的产品技术布局，一方面彰显了其在信创领域的决心和信心，另一方面预示着信创产业加速在即的趋势。 与此同时，华为产业链相关信创企业基于华为提供的技术和生态基座，全面布局党政和关基行业的软硬件国产替代。在操作系统方面，华为核心生态伙伴软通动力，2022年荣获华为云生态突出贡献奖、首批华为云CTSP伙伴、华为开发者联盟2022年度最佳生态服务商等荣誉。 软通动力“天鹤”系统是基于华为openEuler研发的企业级服务器操作系统，具备高性能，高运维、高兼容以及高可靠等增强特性，适用于数据库、大数据、云计算、人工智能等应用场景。在电力行业，麒麟信安作为华为openEuler首批商业发行版的厂商，推出自研操作系统与华为泰山系列服务器软硬协同，在国网宁夏电力灵州数字换流站投入试运行，成为我国首批数字换流站核心系统自主创新的典范。 图6.基于华为开源欧拉的天鹅操作系统特性 在服务器算力方面，拓维信息是华为通用服务器和AI服务器双领域解决方案合作伙伴，旗下湘江鲲鹏子公司基于ARM架构，搭载华为鲲鹏、昇腾处理器设计开发了机架式服务器兆瀚，服务器，多次中标金融、运营商等关基行业的信创集采项目，为客户提供自主可控的算力基础设施。神州数码早在2019年就在厦门市建设了基于华为鲲鹏芯片的国产信创服务器和PC产品生产基地及超算中心；2020年，公司首个鲲泰生产基地投产，推出了神州鲲泰系列产品，并在政企、金融、运营商等多个行业落地。此外，BIOS和BM