联邦Reserve董事会,华盛顿,D.C.ISSN1936-2854(打印)ISSN2767-3898(在线)
FinTechand银行:战略伙伴关系ThatCircumventState高利贷法律
格雷戈里ElliehausenandSimonaM.汉农
初步
材料已分发to刺激讨论andcritical注释。The分析and结论设置fortharethose of the作者and do不是表示并发由其他成员of the研究staor the董事会of州长。参考文献在出版物totheFinanceandEconomicsDiscussion系列(其他than确认)shouldbe清除与the作者(S)to保护the暂定字符of这些论文。
FinTechand银行:战略伙伴关系ThatCircumventState高利贷法律*
格雷戈里Elliehausen‡退休SimonaM.汉农§联邦Reserve董事会
August29,2023
Abstract
上一页研究has发现证据建议那个fi财务技术(FinTech)贷方寻求out机会在市场那个have已被服务不足由主流银行。The研究重点主要是上the效应ofbank市场结构,limited收入,and生态-nomic艰苦在吸引FinTech公司to服务不足市场。Thispaper展开the范围ofFinTech研究由调查the角色of兴趣rate法规of消费者信用证and机构风险分割在FinTechlenders'努力tosolicit新客户在the个人贷款市场。我们find那个战略伙伴关系betweenFinTech公司and专家银行目标边际风险，近素数，and低素数消费者for信用证卡and其他债务固结贷款。These金融科技银行伙伴关系特别是tar-得到边缘消费者在states与低兴趣rate天花板。主流银行很大程度上避免高风险消费者,and低rate天花板抑制消费者fiNancecompany借出-ING,which历史has已被themajor来源of个人贷款for更高的风险消费者andmay竞争与银行在the保证金。在partnering与the专家银行,theFIN-Tech贷方arecabletoTake优势of联邦先发制人从staterate天花板to借出profito高风险消费者在states与低rate天花板to竞争在这些市场。
关键词:消费者Credit,访问权限toCredit,利息RateCap,FinancialRegulation,FIN-技术。
果冻分类fi阳离子:G21,G23,G4
1.Introduction
Financial技术(FinTech)company伙伴关系与专家银行通常市场个人贷款for信用证卡or其他债务整合。These金融科技银行伙伴关系使用在线平台to方便起源of贷款通过a合作伙伴bankand使用专有un-derwriting算法to补充常规承保标准。Overthe过去十年,the编号ofFinTech公司has增加旁边贷款卷。
证据从以前的研究建议那个FinTech贷方寻求机会在市场那个have已被服务不足由主流银行。These研究焦点主要是上the效应ofbank市场结构,低收入,and经济逆境在吸引FinTech公司to服务不足市场。For例如,BuchaketAl.(2017find那个FinTech渗透在res-dential真正的遗产贷款is积极相关与较大少数人口,lowerunem-就业,and更高的市场浓度。HavrylchyketAl.(2020find那个FinTech贷方展开在区域与低密度分支网络。JagtianiandLemieux(2018find那个a大FinTechfirm's(LendingClub)起源of个人贷款for债务固结wereas-社交与更大浓度在信用证卡贷款，更少bank分支per人均,and较弱当地经济。Cornaggia,沃尔夫,andYoo(2018find那个FinTech存在was联想-ated与lower个人贷款音量在银行在更少竞争性市场,while音量在银行在更多竞争性市场出现很大程度上不受影响。唐(2019finds那个消费者谁are考虑边缘由银行and消费者寻找小金额of信用证are最多很可能tobeefit从信用证扩展机会提供由FinTechfi均方根。Examining数据从a大FinTechfiRM，Balyuk(2019争论那个FinTechfi均方根reduce信息缺陷在消费者信用证市场,领导to更好消费者结果，包括减少bankrents,in-皱折速度and便利性在获得信贷,and加宽fi财务包含。DiMaggioandYao(2020)find那个FinTech借款人寻找a个人贷款tendedtohavelower信用证分数thanbank借款人但是通常were不是次贷。FinTech贷方寻求out风险更大消费者than银行在first但是稍后展开他们的市场共享由延伸信用证to更少冒险消费者。1
The服务不足市场调查由这个studyisthe个人贷款市场for冒险CON-萨默斯。Most以前的研究焦点上FinTechfirms'and银行provisionof个人贷款usedfor债务固结and其他目的。Theyhave不是考虑个人贷款从CON-sumerfiNance公司,whichhave传统已被themajor来源of个人贷款for高风险消费者(NationalCommission上消费者Finance,1972Durkinetal.,2014主流银行通常have避免更高的风险消费者。This分割is部分the后果of历史风险容忍度,但是法规has还玩a作用。在一些states,CON-sumerfiNance公司通常had更高的兴趣rate天花板andlower贷款尺寸限值than银行。This差异意思是那个小个人贷款to高风险消费者tendedto
be几乎the独家省offiNance公司,and银行made较大贷款to风险较低消费者(罗杰斯,1975DurkinetAl.,2014Durkin,Elliehausen,andHwang,2016).2在其他states,where低rate天花板made高风险and小美元贷款unprofi表，冒险消费者经验丰富配给。FinTechfi均方根Operate两者独自一人asfiNance公司or在伙伴关系与a银行。Wheretheyfit在the机构结构ofthe个人贷款市场has不是已被充分已检查。
尽管the倾向to段the市场基于上风险，the风险Profilesofbankandfi-南斯company客户,to一些范围,重叠(Boczar,1978DurkinandElliehausen,2000建议那个这些来源竞争在the保证金。联邦法规允许na-传统银行and银行被保险人由the联邦Deposit保险Corporation(FDIC)to电荷兴趣rates允许由他们的homestates促进机构间竞争但是did不是消除风险分割在the市场for个人贷款。许多银行continuedtobe勉强-tantto借出to高风险消费者。
The联邦法规那个允许abankto电荷rates允许在其homestate提供an机会for一些银行located在highor无利率上限statesto合作伙伴与FinTech公司。合作伙伴银行could合法电荷rates那个再fiectthe风险of贷款,which已启用他们to起源贷款to风险更大消费者在低费率states.Whenpartnered与abank,FIN-Tech公司arecableto访问低费率天花板市场那个其他fiNance公司findun-PROfi表。
Thispaper调查theinfiuenceof兴趣rate法规上信用证可用性for边缘消费者在个人贷款市场。使用数据上招标(an)指标of信用证Supply),我们find那个金融科技银行伙伴关系严重有针对性的近-and低素数消费者在states与限制性兴趣rate天花板。The伙伴关系did不是严重solicit高素数CON-萨默斯,无论of费率上限regulation.They还出现tohave小兴趣在子-prime消费者在高速率states.然而,金融科技银行伙伴关系适度征求次贷消费者在states与低rate天花板,很可能因为they面对相对小com-请愿书在这些states.AsfiNance公司没有bank合作伙伴不能Operateprofi在低费率states,我们的结果显示那个fiNance公司严重征求次贷消费者在高速率states.在对比,银行显示小兴趣在消费者在任何partofthe风险规格-trum其他thanthe高素数part.值得注意的是,我们的数据还允许我们toCONfiRM发薪日贷方鲜为人知，但是显著fi不能Participation内the分期付款贷款空间。
The剩余部分of这个paper收益asfollows.Section2讨论howstate兴趣rate天花板影响the结构of消费者信用证市场。Section3提供详细信息上我们的研究设计and数据used在这个study.Section4讨论我们的经验分析and结果。Section5总结。
2较小贷款are还相对更多昂贵的to产生than较大贷款因为muchofthe成本of生产a贷款isfix。Costsare已发生很大程度上因为a贷款ismadeandare不是特别是敏感tothe金额ofthe贷款。因此,盈亏平衡兴趣ratesare更高的for较小贷款thanfor较大贷款。This事实防止银行从making较小贷款尺寸,which冒险消费者are更好cableto买得起than风险较低bank借款人。请参阅ChenandElliehausen(2020
2.Rate天花板,Credit可用性,andtheEmergenceof金融科技银行伙伴关系
利息rate天花板have存在长之前the涌现of金融科技银行伙伴关系。3Whenarate天花板is更少thanthe市场rate,信用证is经常配给。贷款人may巩固ficesor退出the市场完全。The市场for个人贷款has已被特别是暴露to风险ofrate法规(NationalCommission上消费者Finance,1972Durkinetal.,2014The涌现of非银行贷方-银行伙伴关系isa市场响应to限制结果-ING从监管限制。This模型wasused在the1990年代由发薪日贷方-银行合作伙伴-船舶to规避限制性state法规(Stegman,2007anditcontinues今天与the金融科技银行伙伴关系探索在这个paper.4
2.1.ABriefHistoryoftheStateRegulationsof消费者Credit
历史上,消费者信用证在theUnitedStateshas已被受管制的由thestates,谁的pris-玛丽关注werethe价格of信贷,非价格terms,and债权人行为。5States受管制的信用证价格通过兴趣rate天花板。State信用证价格上限法律通常包括高利贷法律anda品种of特殊法律允许更高的ratesthanthose允许下高利贷法律forfic类型of信用证从确定类of贷方。States还希望toinfiuence其他Signifi-不能特性of信用证产品在the市场由限制市场条目to“合法”贷方通过许可and其他requirement.State法律进一步提供for限值上credi-扭矩权利在thecaseof默认(债权人补救措施)。
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