全球机构投资动态第7期：GPIF加强主动管理，未来基金业绩回升

研报摘要

主要内容与关键数据：

1. 日本GPIF加强主动管理

• 资产配置调整：GPIF显著增加了其外国股票投资的主动管理人，从7家增至约30家，涉及美国和发达市场股票投资。
• 业绩回顾：GPIF引入业绩挂钩的管理费结构旨在提升主动管理效率，但截至2023年3月的12个月，其外国股票主动管理人业绩落后基准1.57个百分点，过去10年落后53个基点。
• 措施强化：面对不佳业绩，GPIF计划增加主动基金数量，扩大对本国股票和国内外债券的主动管理，强调整体回报而非单一基金的超额收益。

2. 加拿大OTPP 2023上半年表现

• 收益率：截至2023年6月，OTPP基金净收益率为1.9%，过去一年为4.8%。
• 资产配置：最大变化在于加大债券配置，从31%提升至48%，主要通过增加融资实现。
• 投资策略：OTPP成立内部房地产投资组，以保持与其他资产组的一致性，并调整房地产投资策略。

3. 澳大利亚未来基金

• 业绩：在2022-23财年取得6%的正收益，体现了多元化投资组合的表现。
• 资产配置：发达市场股票配置减少，基础设施和林地配置增加，现金资产比例提升。
• 展望：董事会关注投资组合的韧性与吸引力，面对经济放缓和通胀挑战。

4. 标普全球评级调整

• 取消ESG评分：标普全球评级决定停止在其信用评级报告中公布新的ESG评分或更新，改为强化分析叙述段落的透明度。
• 政策影响：该决定得到部分政治支持，但对资产管理公司的影响有限，多数公司表示不会改变其对ESG因素的考量方式。

结论

本报告综合了全球养老金、主权基金等机构的投资动态，特别聚焦于GPIF的主动管理策略调整、OTPP的资产配置变化、澳大利亚未来基金的业绩与策略，以及标普全球评级对ESG评价体系的改革。各机构通过调整投资策略与资产配置，应对市场波动与挑战，同时也反映了对ESG因素在投资决策中作用的重新审视与定位。

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